Michael Burry, investor yang terkenal karena bertaruh melawan pasar perumahan AS sebelum krisis keuangan tahun 2007-2009, menaikkan garis waktu pada tesis bearishnya mengenai perdagangan kecerdasan buatan. Dalam buletin investasinya pada hari Senin, yang dilaporkan oleh CNBC pada tanggal 28 September, Burry mengatakan bahwa dia beralih dari posisi short ke opsi put pada saham-saham utama yang terkait dengan AI – sebuah langkah yang memberinya leverage yang lebih murah dan jangka pendek jika sektor tersebut berubah.

"Pada dasarnya, saya menaikkan jadwalnya," tulis Burry dalam buletinnya. "Oleh karena itu, saya ingin lebih banyak leverage dalam posisi short saya. Jadwal yang lebih baik membuat leverage lebih cocok. Tidak ada yang lebih baik daripada opsi leverage, dalam hal ini opsi jual, yang relatif murah karena ukuran volatilitas yang sangat ketat seperti VIX."

Peringatannya muncul di tengah kemunduran sentimen yang lebih luas, seiring dengan kehati-hatian para analis terhadap belanja AI dan pengawasan yang terus menerus terhadap kesepakatan pembiayaan sirkular di seluruh sektor. Anda dapat mengikuti semua perkembangan AI terkini dan cakupan pasar di AI Buzz Wire.

Posisi Baru, Secara Detail

Menurut laporan buletin CNBC, pertukaran Burry mencakup empat ticker utama yang terpapar AI:

  • Micron (MU): posisi shortnya digantikan dengan opsi jual pada tanggal kedaluwarsa bulan Juni, dalam kisaran harga kesepakatan $500.
  • Nebius (NBIS): shortnya ditukar dengan put pada tanggal kadaluwarsa bulan Juni yang sama, dalam kisaran "harga kesepakatan dua digit".
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): posisi shortnya digantikan dengan posisi September 2027 "di level terendah $400an."
  • Palantir (PLTR): dia "mengganti dan menggulung Palantir pendek dan menempatkan posisi ke posisi put yang diperbesar" yang berpusat pada kedaluwarsa September 2027 di level rendah $100an.

Burry mencatat bahwa beberapa restrukturisasi dimaksudkan untuk mengurangi kewajiban pajaknya, namun mengatakan sebagian besar dari restrukturisasi tersebut mencerminkan pandangan yang lebih sederhana: "gelembung AI mungkin akan meledak lebih cepat." CNBC mengamati bahwa posisi baru ini menunjukkan bahwa ia yakin perdagangan AI akan berbalik pada musim panas mendatang.

Mengapa Burry Merasa Timeline Telah Naik

Inti argumen Burry bertumpu pada penelitian Ares Management yang dikutipnya dalam buletin. Laporan tersebut menekankan pentingnya model bisnis AI yang mengandalkan pendapatan yang belum terbukti, namun disusun dengan perjanjian hukum yang menuntut.

“Hanya butuh satu musim di mana pendapatan AI akan mengecewakan belanja modal yang menjaminnya,” kata laporan Ares, menurut CNBC. "Dalam skenario tersebut, segelintir dewan, yang cenderung memindahkan modalnya ke arah tingkat hukuman tertinggi, hanya perlu menyimpulkan bahwa tingkat hukuman tertinggi telah bergeser. Dokumen hukum mempertimbangkan keputusan tersebut."

Dengan kata lain, komitmen komputasi yang sangat besar yang mendukung booming AI – banyak yang disusun sebagai kontrak yang tidak dapat dibatalkan – dapat terurai dengan cepat jika pertumbuhan pendapatan mengecewakan bahkan untuk satu kuartal saja, karena mekanisme hukum yang sama yang mengunci pengeluaran juga memberikan jalan keluar bagi dewan direksi yang berubah pikiran.

Burry juga merujuk pada komentar dari CEO Acer Jason Chen, yang mengatakan kepada media Taiwan bahwa siklus akan kembali ke sektor chip memori seiring dengan peningkatan kapasitas produksi di Tiongkok. Kapasitas produksi Tiongkok terus meningkat, dan sama sekali tidak ada masalah kekurangan,” kata Chen, seraya menambahkan bahwa harga kontrak saat ini berfluktuasi pada tingkat tinggi, ada yang naik dan ada yang turun. Hal ini merupakan tantangan langsung terhadap narasi tekanan pasokan memori yang telah mendorong kenaikan saham-saham chip.

Seekor Beruang Lama Yang Telah Datang Lebih Awal

Burry bukanlah orang baru dalam panggilan ini. Sebelumnya pada bulan September dia telah meningkatkan posisi shortnya di Micron, Nebius, dan ETF semikonduktor SOXX. Pada bulan Mei lalu, ia mengatakan bahwa pasar saham "terasa seperti bulan-bulan terakhir gelembung pada tahun 1999-2000," dan ia memiliki sejarah publik mengenai pertaruhan bearish yang besar terhadap nama-nama AI, termasuk posisi jual senilai $1,1 miliar terhadap Nvidia dan Palantir yang diungkapkan pada akhir tahun 2025.

Sejauh ini, pasar belum menyetujuinya. Nasdaq Composite ditutup pada rekor tertinggi minggu lalu. Meski begitu, reli telah menyempit: Micron berada sekitar 16% di bawah level rekornya, dan Palantir diperdagangkan sekitar 10% di bawah level tertinggi sepanjang masa — tanda-tanda bahwa sebagian dari buih mungkin sudah muncul dari nama-nama individu bahkan ketika indeks naik.

Apa Artinya bagi Investor AI

Pergeseran Burry dari short ke put adalah perubahan taktik, bukan arah. Posisi short melemah ketika pasar bergerak lebih tinggi; penempatan menentukan kerugian maksimum dan memberikan keuntungan yang besar jika sektor tersebut berada dalam jangka waktu yang tetap. Beralih ke opsi berarti Burry ingin dibayar sesuai jadwal, bukan pada akhirnya — dan jadwalnya sekarang berpusat pada Juni 2027 untuk nama memori dan infrastruktur cloud, dan September 2027 untuk nama perangkat lunak seperti Palantir.

Mereka yang skeptis akan menyadari bahwa menyebut puncak ledakan spekulatif telah merendahkan perkiraan waktu yang lebih baik dibandingkan Burry, dan laporan pendapatan AI selama dua kuartal berikutnya akan membantu menyelesaikan perdebatan ini dibandingkan buletin mana pun. Namun dengan harga jual yang tetap murah karena volatilitas yang rendah secara historis, pasar secara efektif menjual asuransi kecelakaan dengan harga diskon – dan salah satu penurunan paling terkenal di bidang keuangan modern adalah membelinya dalam jumlah besar.

Apakah gelembung tersebut akan pecah pada tahun 2027 atau mengempis secara perlahan, perdebatan kini telah berubah: pertanyaannya bukan lagi apakah belanja modal AI itu luar biasa, namun apakah pendapatan AI dapat terus menjamin hal tersebut.

Tetap Terdepan dalam AI

Pasar, model, dan regulasi semuanya bergerak secara bersamaan. Ikuti berita, analisis, dan berita terkini tentang AI di AI Buzz Wire.

Baca berita AI selengkapnya →