Nvidia sedang mengumpulkan beberapa nama besar dalam modal swasta untuk mendukung paket pendanaan senilai $500 miliar untuk infrastruktur AI, sebuah langkah yang menarik Wall Street langsung ke dalam pembangunan pusat data terbesar dalam sejarah bahkan ketika para investor mengisyaratkan kegelisahan baru tentang bagaimana permintaan tersebut dibiayai.
Menurut laporan yang pertama kali diterbitkan oleh Financial Times dan dikonfirmasi oleh Bloomberg, enam perusahaan keuangan bekerja sama dengan Nvidia dalam paket tersebut: Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock's Global Infrastructure Partners, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs, dan KKR. Kesepakatan bisa dicapai pada awal minggu ini. Untuk konteks lebih lanjut mengenai cerita ini, lihat pembaruan kecerdasan buatan kami yang sedang berlangsung.
Investor Tidak Bersorak
Pasar membaca berita utama tersebut sebagai berita baik. Saham Nvidia turun sebanyak 3,2% hari ini, diperdagangkan pada $219,01 di awal sore di New York, turun sekitar 2,2% pada sesi tersebut. Penurunan ini mencerminkan meningkatnya kegelisahan di kalangan investor yang telah membayangi produsen chip tersebut sepanjang tahun.
Hampir tidak ada yang diselesaikan tentang paket itu. Sumber Bloomberg tidak dapat mengatakan proyek atau perusahaan mana yang akan menerima pendanaan tersebut, bentuk apa yang akan diambil, atau apakah dana sebesar $500 miliar tersebut benar-benar merupakan dana baru. Pertanyaan terakhir itu jauh lebih penting daripada nomor judulnya. Nvidia telah mengumumkan komitmen ratusan miliar dolar di seluruh rantai pasokan AI pada tahun 2026, dan paket yang hanya mengemas ulang janji yang ada adalah hal yang sangat berbeda dari paket yang menambah modal baru ke sektor ini.
Pola yang Dikenal: Pembiayaan Melingkar
Hampir sepanjang tahun, Nvidia telah secara efektif membiayai permintaannya sendiri. Perusahaan telah melakukan pembicaraan mengenai dukungan senilai $250 miliar bagi OpenAI untuk menyewa komputasi di kampus Ohio berkapasitas 10 gigawatt yang dikembangkan oleh anak perusahaan SoftBank, SB Energy. Secara terpisah, mereka telah membahas pembiayaan sekitar $350 miliar pembelian chip OpenAI. Mereka memperluas kemitraannya dengan SK Group Korea Selatan menjadi bisnis bersama senilai lebih dari $500 miliar, dan melakukan investasi besar dalam Safe Superintelligence milik Ilya Sutskever.
Tambahkan semuanya dan pola yang konsisten akan muncul: Nvidia menjamin pelanggan, pelanggan membeli chip, dan pendapatan kembali ke laporan laba rugi Nvidia.
Pola itu memiliki nama yang tidak disukai investor. Pembiayaan sirkular menggambarkan pengaturan di mana pemasok mendanai pembeli yang mendanai pemasok. Kritikus memperingatkan bahwa hal ini dapat meningkatkan permintaan dan penilaian di seluruh sektor sebelum terjadi kerusakan. Nvidia telah mendengar tuduhan tersebut sepanjang tahun. Ketika mereka mengumumkan kesepakatan senilai $750 miliar pada awal tahun 2026, pasar kreditnya sendiri justru bergeming dan bukannya merayakannya.
Membawa Wall Street ke dalam Lingkaran
Pembicaraan baru dengan Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR menunjukkan bahwa Nvidia sedang mencoba menyebarkan risiko dan kredibilitas pengembangan AI di luar neracanya sendiri. Jensen Huang mengatakan kepada CNBC bahwa chip perusahaan adalah “aset yang dapat diinvestasikan,” sebuah kerangka yang ditujukan langsung kepada manajer aset yang mencari cara untuk mendapatkan eksposur terhadap ledakan AI tanpa membeli ekuitas semikonduktor secara langsung.
The Wall Street Journal melaporkan bahwa Nvidia dan perusahaan keuangan telah mencapai kesepakatan pembiayaan AI yang menargetkan $500 miliar, sementara Reuters mencatat bahwa BlackRock dan KKR menolak berkomentar dan Nvidia serta perusahaan lainnya tidak segera menanggapi. Keterlibatan Goldman Sachs, khususnya, menandakan bahwa paket tersebut disusun sebagai produk keuangan yang dapat dipasarkan dan bukan pinjaman korporasi yang tenang.
Pertanyaan Permintaan
Di balik mekanisme pembiayaan terdapat pertanyaan yang pada akhirnya akan menentukan apakah dana sebesar $500 miliar tersebut merupakan taruhan yang cerdas atau hanya sebuah gelembung. Belum ada yang menyatakan secara terbuka apa yang bisa dibeli dengan uang tersebut, atau siapa yang menanggung kerugian jika permintaan komputasi AI tidak pernah mencapai skala yang diharapkan oleh industri.
Penyedia cloud, dana kekayaan negara, dan laboratorium terdepan telah berkomitmen untuk meningkatkan jumlah komputasi, namun model pendapatan yang membenarkan komitmen tersebut sebagian besar masih belum terbukti untuk semua aplikasi, kecuali segelintir aplikasi. Jika adopsi AI di kalangan perusahaan semakin cepat, maka infrastruktur yang dibiayai saat ini akan terlihat lebih maju. Jika proyek ini terhenti, pengaturan melingkar yang memicu pembangunan dapat melemah dengan cepat.
Untuk saat ini, Nvidia menempatkan kredibilitasnya di balik tesis bahwa permintaan itu nyata dan tahan lama, dan mereka meminta Wall Street melakukan hal yang sama. Apakah perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam perundingan menyetujui persyaratan tersebut, dan apakah investor menerima struktur tersebut, akan menjadi salah satu pertanyaan yang paling banyak diawasi dalam perekonomian AI pada kuartal ini.
---
Tetap Terdepan dalam AIDapatkan berita, analisis, dan terobosan AI terkini — semuanya di satu tempat.
Baca berita AI selengkapnya →
