Bocoran Keuangan OpenAI 2025 Menunjukkan Kerugian $38,5 Miliar Menjelang IPO

Dokumen keuangan internal yang bocor yang ditinjau oleh Quartz dan diterbitkan pada tanggal 7 September 2026, menunjukkan bahwa OpenAI mengalami kerugian sekitar $38,5 miliar pada tahun 2025, angka yang muncul pada saat yang sulit ketika pembuat ChatGPT bersiap untuk penawaran umum perdana yang sangat dinantikan.

Kebocoran ini telah menghidupkan kembali perdebatan yang telah terjadi di industri AI selama berbulan-bulan: apakah laboratorium AI terdepan sedang membangun bisnis perangkat lunak hebat berikutnya atau sesuatu yang jauh lebih haus modal. Pendapatan tumbuh sekitar 3,5 kali lipat dari tahun ke tahun menurut komentar pada dokumen yang bocor, namun pengeluaran – yang didominasi oleh komputasi, sumber daya manusia, dan infrastruktur – juga meningkat seiring dengan peningkatan tersebut. Bagi pembaca yang mengikuti perkembangan cerita ini, AI Buzz Wire terus melacak setiap perkembangan besar bisnis AI yang terjadi.

Apa yang Ditunjukkan dalam Dokumen yang Bocor

Menurut laporan Quartz, laporan keuangan yang bocor menunjukkan OpenAI mengalami kerugian miliaran dolar per tahun, dengan kerugian setahun penuh pada tahun 2025 mencapai sekitar $38,5 miliar. Liputan sekunder, termasuk ringkasan yang beredar di Stocktwits, menyebutkan angka sekitar $39 miliar untuk periode yang sama, konsisten dengan angka yang dilaporkan Quartz.

Lintasan pendapatan adalah faktor yang menyulitkan. Peningkatan pendapatan tahunan sebesar 3,5x akan menjadi hal yang luar biasa bagi hampir semua perusahaan dalam sejarah perangkat lunak, dan ini menjelaskan mengapa investor terus mengucurkan uang ke perusahaan meskipun mengalami kerugian. Amazon menyelesaikan investasi senilai $50 miliar pada OpenAI awal tahun ini, yang merupakan salah satu komitmen perusahaan terbesar terhadap laboratorium AI yang pernah tercatat.

Pertanyaan IPO Semakin Sulit

Waktu kebocorannya tidak tepat. OpenAI dilaporkan secara luas sedang mempersiapkan pencatatan publik, dan penawaran tersebut diharapkan menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah. Analis di Benzinga dan Investing.com telah berspekulasi tentang bagaimana IPO OpenAI – dan penawaran paralel dari pesaingnya, Anthropic, yang juga sedang bersiap untuk go public – dapat menguras likuiditas dari bagian lain pasar teknologi atau bahkan memicu penjualan rugi pajak pada saham-saham teknologi yang sedang kesulitan.

Kini calon investor pasar publik memiliki sesuatu yang belum pernah mereka miliki sebelumnya: gambaran rinci mengenai kondisi perekonomian sebenarnya. Kerugian tahunan sebesar $38,5 miliar tidak secara otomatis mendiskualifikasi perusahaan dengan pertumbuhan tinggi – Amazon kehilangan uang selama bertahun-tahun saat membangun kerajaan ritelnya – namun investor publik biasanya menuntut jalur yang kredibel menuju profitabilitas, dan dokumen yang bocor menunjukkan bahwa jalur tersebut masih panjang dan mahal.

Apakah AI itu Bisnis Perangkat Lunak atau Utilitas?

Pertanyaan mendalam yang muncul dari kebocoran ini, dan yang menjadi perdebatan para analis beberapa jam setelah dokumen tersebut muncul, adalah seperti apa sebenarnya bidang bisnis AI itu. Perusahaan perangkat lunak tradisional menikmati margin kotor sebesar 70 hingga 80 persen karena melayani pelanggan tambahan hampir tidak memerlukan biaya apa pun. Jika laboratorium AI terstruktur seperti utilitas padat modal – dengan biaya inferensi yang berskala linear seiring dengan penggunaan, pembelian komputasi besar-besaran yang berkelanjutan, dan persaingan harga yang ketat – perekonomiannya lebih terlihat seperti maskapai penerbangan atau manufaktur semikonduktor dibandingkan Salesforce.

Perbedaan ini sangat penting dalam penilaian. Perusahaan perangkat lunak dengan margin tinggi yang meningkatkan pendapatan 3,5x per tahun akan mendapatkan premi yang hanya sedikit diterima perusahaan. Bisnis skala utilitas dengan kebutuhan modal yang sesuai akan dinilai dengan persyaratan yang sangat berbeda, tidak peduli seberapa cepat pertumbuhan pendapatannya.

Kerugian Sudah Terlihat

Angka-angka pada tahun 2025 tidak muncul begitu saja. Angka yang dilaporkan awal tahun ini menunjukkan OpenAI menghasilkan pendapatan $6,7 miliar dalam satu kuartal sementara kerugian $12,3 miliar pada periode yang sama, dan pengajuan IPO Anthropic sendiri telah menyoroti kebutuhan modal yang sangat besar untuk pengembangan model frontier. Yang baru adalah rincian setahun penuh dan konfirmasi bahwa kerugian tetap terjadi meskipun pendapatan berlipat ganda.

Bagi pasar yang lebih luas, kekhawatirannya adalah penularan. Jika perusahaan AI paling sukses di dunia mengalami kerugian sebesar $38,5 miliar per tahun, setiap perusahaan yang membangun model fondasi hampir pasti akan mengalami kerugian modal juga — dan investor yang mendanai perusahaan tersebut pada akhirnya akan menginginkan keuntungan.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Baik OpenAI maupun investornya belum secara terbuka membantah angka-angka yang bocor tersebut pada saat artikel ini ditulis, dan perusahaan tersebut belum mengomentari keaslian dokumen tersebut. Jika IPO berhasil, pengajuan S-1 pada akhirnya akan mempublikasikan angka-angka ini dalam bentuk yang telah diaudit, dan perbedaan signifikan dari angka-angka yang bocor akan menjadi cerita tersendiri.

Sampai saat itu tiba, kebocoran tersebut memberikan gambaran yang paling jelas mengenai dampak sebenarnya dari perlombaan AI – dan gambaran pengawasan yang akan dihadapi perusahaan dari investor pasar publik yang belum pernah mengalami kerugian yang dapat mereka tanggung tanpa batas waktu.

Tetap Terdepan dalam AI

Industri AI bergerak cepat, dan berita terbesar muncul tanpa peringatan. Baca berita AI selengkapnya di AI Buzz Wire karena telah menyebarkan liputan tentang model, perusahaan, dan kebijakan yang membentuk kecerdasan buatan.

Baca berita AI terkini →