Firmus Technologies ha cancellato quella che doveva essere la più grande azienda australiana quotata in borsa negli ultimi decenni, dopo che la domanda degli investitori per la sua tanto pubblicizzata attività di data center AI non si è concretizzata, ha riferito venerdì The Guardian. Il flottante sarebbe stato il più grande sull'Australian Securities Exchange dalla quotazione di Telstra nel 1997.
Un portavoce di Firmus ha detto che il consiglio ha deciso che procedere con l'offerta non era più nel migliore interesse della società e dei suoi azionisti. "Firmus ora cercherà capitali dai mercati privati e prenderà in considerazione opzioni alternative sui mercati pubblico e privato", ha detto venerdì mattina il portavoce, aggiungendo che la società fornirà ulteriori informazioni agli azionisti man mano che queste opzioni progrediranno. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra tendenze IA.
Un carro che si è svelato a metà settimana
Secondo il Guardian, il discorso ha iniziato a sgretolarsi a metà settimana, dopo che è diventato chiaro che i banchieri della società avevano ampiamente sovrastimato la domanda nel loro tentativo di raccogliere 7 miliardi di dollari dagli investitori in vista della quotazione sull'ASX prevista per il 23 ottobre. Ciò ha innescato discussioni su una forte riduzione dell'offerta proposta di 11 dollari per azione, secondo un manager degli investimenti informato sulla questione che ha parlato con la pubblicazione.
Con una valutazione prevista di 44 miliardi di dollari, Firmus è stato presentato come la pietra angolare delle ambizioni infrastrutturali di intelligenza artificiale dell'Australia. Invece, il crollo della quotazione è diventato il test più visibile finora di quanto interesse abbiano effettivamente gli investitori pubblici per le società di infrastrutture di intelligenza artificiale in fase iniziale – e la prima risposta è: meno di quanto i loro banchieri presumessero.
Sostenitori di grandi nomi, due piccoli siti
Firmus era sostenuto da un gruppo veramente blue-chip: il produttore di chip Nvidia insieme alle aziende di Wall Street Blackstone, Jane Street e Coatue, con cinque broker impegnati a vendere l'accordo. Ma la società ha dovuto affrontare un crescente scetticismo sulla sua enorme valutazione e sugli utili previsti per un’azienda che, osserva The Guardian, è nella sua fase di avvio con solo due piccoli siti operativi.
Il piano dell’azienda era quello di costruire “fabbriche di intelligenza artificiale” raffreddate a liquido in Australia e in tutta l’Asia: strutture ad alta densità progettate per le punitive esigenze di potenza e raffreddamento della moderna formazione e inferenza dell’intelligenza artificiale. Senza la quotazione pubblica, Firmus dovrà raccogliere fondi da investitori privati per finanziare tali piani.
Il Guardian ha anche riferito di una crescente preoccupazione per il fatto che i primi investitori di Firmus sperassero di utilizzare gli investitori al dettaglio che acquistavano il flottante come strategia di uscita, lasciando scoperti i piccoli azionisti se l’entusiasmo per l’infrastruttura AI si fosse raffreddato. Il fallimento dell'accordo ridurrà notevolmente anche la ricchezza cartacea prevista dei fondatori dell'azienda: Oliver Curtis, suo cugino Tim Rosenfield e l'ex cognato di Curtis, Jonathan Levee.
Le conseguenze si diffondono oltre Firmus
Il danno si è già propagato al mercato australiano. Giovedì, secondo il Guardian, le azioni dell’investitore Maas Group di Firmus sono crollate di oltre il 20%.
Con un ulteriore colpo, questa settimana la veterana società di data center CDC ha posto fine a quella che era stata pubblicizzata come una partnership da 73 miliardi di dollari con Firmus, nota come Project Southgate, che mirava a costruire un'infrastruttura AI sovrana e alimentata da fonti rinnovabili in Australia e ha rivendicato Nvidia come suo primo cliente.
Apparendo venerdì al comitato permanente congiunto sull'intelligenza artificiale del parlamento federale, il responsabile della strategia del CDC, il dottor Jack Dan, ha affermato che gli accordi sono iniziati quando l'attenzione di Firmus era "molto più sull'Australia e sulla creazione di capacità di intelligenza artificiale sovrana in Australia". Alla domanda sulla scissione, ha detto che CDC ha "un modello di business molto chiaro e una missione molto chiara per la nostra azienda" e che "quando le cose iniziano a divergere in modo significativo da quello, continuiamo a seguire la nostra missione principale". Ha aggiunto che Firmus ha adottato "un approccio molto diverso allo sviluppo dei data center" rispetto a CDC, che si concentra su infrastrutture critiche con disponibilità essenzialmente del 100%.
Un segnale di allarme per le valutazioni delle infrastrutture IA
Il crollo del Firmus arriva in un momento delicato per i mercati dell’intelligenza artificiale. Gli investitori di tutto il mondo stanno discutendo se gli enormi impegni di capitale che confluiscono nei data center, nei chip e nelle infrastrutture energetiche riflettano una domanda durevole o un ciclo speculativo. Un accordo sostenuto da Nvidia, Blackstone, Jane Street e Coatue – nomi che ancorano la tesi dell’investimento nell’intelligenza artificiale – che non riescono a trovare una domanda sufficiente sul mercato pubblico al prezzo target è il tipo di dato che rafforza lo scetticismo.
Questa spinta illustra anche un rischio strutturale specifico: il divario tra le valutazioni del mercato privato e ciò che pagheranno gli investitori pubblici. I sostenitori di Firmus credevano che la società valesse 44 miliardi di dollari. Un numero sufficiente di acquirenti istituzionali non era d’accordo sul fatto che l’accordo non potesse procedere al prezzo proposto e, invece di tagliare profondamente, il consiglio ha scelto di ritirarsi.
Per le startup di infrastrutture IA che guardano da bordo campo, la lezione è scomoda. I marchi del mercato privato non si convertono automaticamente nella realtà del mercato pubblico, e una storia costruita sulla futura capacità di una fabbrica di intelligenza artificiale deve sopravvivere al contatto con gli investitori che possono vedere esattamente quanti siti operativi ci sono dietro.
Firmus afferma che perseguirà il capitale privato e prenderà in considerazione opzioni alternative di mercato pubblico e privato. Se gli investitori che hanno appena assistito al crollo di una raccolta di 7 miliardi di dollari estenderanno nuovi assegni – e in quali termini – è ora la domanda che conta, sia per l’azienda che per il più ampio mercato di finanziamento delle infrastrutture AI che improvvisamente personifica.
---
Rimani Aggiornato sull'IALe ultime notizie, analisi e scoperte sull'intelligenza artificiale — tutto in un posto.
Read more AI news →
