OpenAI non verrà quotata in borsa quest'anno, secondo il CEO Sam Altman, il quale afferma che la quotazione della società nel 2026 arriverebbe in un "momento sconsiderato". I commenti, fatti in un'intervista con il caporedattore di Fortune Alyson Shontell e confermati in un report di Reuters e Bloomberg, respingono l'offerta tecnologica più attesa del decennio - con Bloomberg che riferisce che l'IPO di OpenAI è ora improbabile che avvenga prima del 2027.

La decisione arriva in un momento strano per le finanze dell'azienda. OpenAI ha presentato istanza confidenziale per un'IPO a giugno, seguendo Anthropic attraverso la stessa porta, e da allora il suo slancio sul mercato privato non ha fatto altro che accelerare: Amazon ha completato un investimento di 50 miliardi di dollari per una quota di circa il 5% in agosto, e le startup infrastrutturali in tutto l'ecosistema si sono riorganizzate attorno a una quotazione OpenAI: l'operatore di data center Nscale ha persino aggiunto l'ex dirigente di OpenAI Fidji Simo al suo consiglio prima di una propria offerta pianificata. Ora l'azienda che sembrava avviarsi verso un debutto da record sta frenando, una svolta che stiamo seguendo da vicino nelle nostre [ultime notizie sull'intelligenza artificiale] (https://aibuzzwire.news).

Le preoccupazioni relative alla sicurezza sono al centro dell'attenzione

Ciò che rende insolito il ritardo è il motivo addotto. Altman non ha indicato le condizioni di mercato, le preoccupazioni sulla valutazione o gli attriti normativi come fattore principale: ha indicato la sicurezza. Reuters lo ha espresso senza mezzi termini: l’IPO non avverrà nel 2026 “in mezzo ai timori sulla sicurezza dell’IA”. Axios ha riferito che il ritardo è causato da preoccupazioni sulla sicurezza dell'IA e TechCrunch ha osservato che l'intervista a Fortune è stata condotta "tra le ricadute dell'hacking di OpenAI-HuggingFace, nonché discussioni più ampie sulla sicurezza dell'IA".

Quel contesto è importante. L'hacking di Hugging Face ha già attirato l'attenzione del procuratore generale della California e l'incidente è diventato un punto di riferimento in un dibattito sempre più ampio sulla questione se i laboratori di frontiera si stiano muovendo più velocemente di quanto le loro misure di sicurezza possano gestire. La domanda di Shontell ad Altman - se OpenAI sente ancora la pressione di "muoversi molto velocemente" a causa dei suoi piani IPO - va al cuore di una critica che ha oscurato l'azienda per anni: che la strada verso una quotazione pubblica premia la velocità rispetto alla cautela.

Il coro del rallentamento si fa più forte

I commenti di Altman sull'IPO non sono arrivati dal nulla. Venerdì, il CEO di Anthropic, Dario Amodei, ha pubblicato un saggio intitolato “Dobbiamo ripercorrere la frontiera”, impegnando Anthropic a valutare valutatori di terze parti e chiedendo ai governi di richiedere a tutti gli altri laboratori di frontiera di fare lo stesso. Secondo Politico, Altman ha accettato in poche ore, dicendo "Sono d'accordo con Dario sul fatto che dobbiamo accelerare la frontiera" - e OpenAI ha mantenuto l'impegno del valutatore. Il giorno prima, Altman aveva già detto al suo staff che OpenAI era disponibile a rallentare lo sviluppo dell’IA di frontiera.

Il momento dell’annuncio dell’IPO, quindi, sembra meno una coincidenza e più un atteggiamento coordinato. Una società che dice alle autorità di regolamentazione che la corsa dovrebbe rallentare – e allo stesso tempo corre verso una quotazione che la ricompenserebbe per l’accelerazione – avrebbe difficoltà a sostenere quel messaggio. Ritardare l’IPO elimina la contraddizione più evidente. Inoltre, non a caso, risparmia OpenAI dal ciclo degli utili trimestrali che gli investitori pubblici imporrebbero a un’azienda che cerca di convincere Washington di cui ci si può fidare per mantenere il ritmo.

A cosa rinuncia OpenAI aspettando

I costi del ritardo sono reali, anche se comodi. OpenAI rimane una società privata in un momento in cui l’appetito del mercato pubblico per l’esposizione all’IA è enorme e i suoi dipendenti – molti dei quali detengono azioni che vengono convertite in contanti solo in una quotazione o in un’offerta pubblica – aspetteranno più a lungo per la liquidità. Quest'anno la società ha già lanciato un'offerta pubblica di acquisto per circa 7 miliardi di dollari per i dipendenti, e nel frattempo le quotazioni dei rivali potrebbero sottrarre attenzione e capitale. Anthropic, secondo un rapporto di agosto, sta preparando i propri documenti per l'IPO e potrebbe raggiungere prima i mercati pubblici, rivendicando il titolo di più grande debutto di intelligenza artificiale nella storia, un record attualmente detenuto dalla quotazione da 86 miliardi di dollari di SpaceX.

C’è anche la questione dell’intensità di capitale. OpenAI sta bruciando quantità di denaro senza precedenti per l’informatica e, sebbene il sostegno privato sia stato massiccio – l’assegno da 50 miliardi di dollari di Amazon ne è il più grande esempio – i mercati privati ​​hanno limiti che i mercati pubblici non hanno. Il rapporto di Bloomberg secondo cui la società punta al 2027 suggerisce che OpenAI crede di poter colmare il divario. Il recente lancio della pubblicità su ChatGPT e la breve pausa delle iscrizioni a ChatGPT Pro da 200 dollari, guidate da una domanda che ha sopraffatto la capacità, suggeriscono entrambi che un'azienda sta cercando di aumentare le entrate da ogni superficie disponibile prima di affrontare gli azionisti pubblici.

Cosa succede dopo

Per ora, l’archiviazione riservata rimane in archivio e nulla impedisce a OpenAI di accelerare nuovamente se le condizioni cambiano. Ma il messaggio dell’amministratore delegato dell’azienda è inequivocabile: il 2026 è fuori discussione, le preoccupazioni per la sicurezza sono la ragione dichiarata e l’azienda preferisce essere in ritardo piuttosto che avventata. Se gli investitori premieranno questa pazienza – o puniranno l’ambiguità su quando, esattamente, arriverà il “momento consigliato” – è la domanda che incombe su ogni tesi di quotazione sull’intelligenza artificiale in vista del 2027.

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