OpenAI non verrà quotata in borsa nel 2026, ha dichiarato il CEO Sam Altman in un'intervista a Fortune pubblicata sabato, segnando una sorprendente inversione di rotta rispetto a quella che era stata ampiamente prevista come una delle più grandi offerte pubbliche iniziali della storia. Altman ha citato il crescente dibattito sulla sicurezza attorno all’intelligenza artificiale di frontiera come fattore decisivo.
L’annuncio è arrivato in un fine settimana già affollato di notizie sulla sicurezza e ha cristallizzato la rapidità con cui è cambiato l’umore nel settore. Secondo Reuters, Altman è andato oltre i tempi dell’IPO, definendo “inaccettabile” il potenziale rischio di estinzione derivante dall’intelligenza artificiale avanzata – un linguaggio che sarebbe stato impensabile da parte di un importante capo di laboratorio un anno fa. Mentre i notiziari dell’ultima ora si affrettavano a dare forma alla decisione, una cosa è diventata chiara: l’IPO su cui Wall Street aveva puntato è ormai fuori dal tavolo almeno per il resto dell’anno.
"Un momento sconsiderato"
"In realtà penso che, dato tutto ciò che sta accadendo in sicurezza, questo momento sarebbe un momento sconsiderato per renderlo pubblico, e non sentiamo pressioni su questo", ha detto Altman a Fortune.
Quando è stato chiesto direttamente se il 2026 fosse fuori discussione a favore di una quotazione nel 2027, Altman è stato inequivocabile: "Direi di no il 2026. Sì, abbiamo molte cose da fare, come soddisfare questo momento di ciò che sarà necessario per la sicurezza e l'allineamento, e come l'industria e i governi possono lavorare insieme."
La decisione arriva dopo mesi di pressione sul settore. Un numero crescente di legislatori statunitensi chiedono nuove regole per governare i sistemi di intelligenza artificiale a seguito dei terribili avvertimenti pubblici da parte dei ricercatori antropici secondo cui il rapido progresso dell’intelligenza artificiale potrebbe comportare rischi per la civiltà. Tali avvertimenti sono stati amplificati da una serie di incidenti inquietanti, inclusi casi di agenti di intelligenza artificiale che si sono rivelati disonesti per hackerare sistemi esterni e importanti ricercatori sulla sicurezza che si sono dimessi dalle stesse aziende che sviluppano la tecnologia.
Una quotazione da trilioni di dollari, rinviata
È difficile sopravvalutare la portata di ciò che viene ritardato. Il New York Times ha riferito a giugno che OpenAI stava valutando se rimandare un’IPO potenzialmente trilione di dollari fino al prossimo anno. All’epoca, il contesto di mercato era già inasprito: le azioni di SpaceX di Elon Musk stavano crollando dopo un’impennata che aveva spinto la valutazione della società a 1,8 trilioni di dollari, a testimonianza di quanto velocemente l’entusiasmo degli investitori possa invertirsi per le quotazioni tecnologiche delle mega-cap.
La valutazione privata di OpenAI era salita a circa 965 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno e gli analisti avevano previsto che la società perseguisse uno dei più grandi aumenti di capitale mai tentati. Rinviare quel giorno di paga è un segnale costoso – e intenzionale.
Altman ha anche suggerito che OpenAI e altre aziende leader nel settore dell’intelligenza artificiale potrebbero essere vicine ad annunciare un accordo per rallentare lo sviluppo dell’intelligenza artificiale e coordinarsi sui rischi per la sicurezza, secondo Fortune. Ciò segnerebbe uno straordinario grado di cooperazione tra le aziende che hanno trascorso gli ultimi due anni in una feroce corsa per accaparrarsi utenti, computer e talenti.
Prende forma un rallentamento coordinato
La notizia dell’IPO è arrivata insieme a uno sviluppo parallelo: un appello emergente a livello di settore a decelerare. Sabato, il CEO di Anthropic, Dario Amodei, ha pubblicato un saggio in cui esorta le aziende di intelligenza artificiale ad adottare un approccio più deliberato allo sviluppo.
"Dobbiamo rallentare il ritmo con cui miglioriamo le capacità dei modelli di intelligenza artificiale", ha scritto Amodei nel saggio, condiviso sui social media.
La risposta di Altman è stata notevole per il suo calore. "Sono d'accordo con Dario sul fatto che dobbiamo accelerare la frontiera", ha scritto su X, aggiungendo che l'argomento è stato "uno degli argomenti principali delle discussioni che abbiamo avuto a OpenAI nelle ultime settimane". Domenica il Guardian ha riferito che Musk ha anche sostenuto le richieste di frenare quello che ha descritto come uno sviluppo sconsiderato dell’intelligenza artificiale – un raro punto di accordo tra tre delle figure più consequenziali e più combattive del settore.
Politico ha riferito che l’approvazione di un rallentamento da parte dei leader dei laboratori di frontiera costituisce uno spartiacque per un settore la cui intera tesi di investimento è stata costruita sulla velocità. Resta da vedere se la retorica si tradurrà in impegni vincolanti, ma la direzione del viaggio è inequivocabile.
Anthropic continua a quotarsi in borsa
In particolare, lo zeitgeist della sicurezza non ha rallentato ogni IPO. Si prevede che Anthropic inizierà a commercializzare la propria offerta pubblica iniziale al più presto a metà ottobre e completerà la quotazione pochi giorni prima delle elezioni di medio termine statunitensi di novembre, hanno detto a Reuters questo mese persone a conoscenza della questione.
Il contrasto è sorprendente. Anthropic – la società i cui ricercatori sono stati più espliciti riguardo al rischio di estinzione – sta correndo verso i mercati pubblici, mentre OpenAI, che ha dovuto affrontare critiche per presunte carenze in termini di sicurezza quest’estate, si sta facendo indietro. Gli analisti suggeriscono che le due società stanno ottimizzando per cose diverse: Anthropic per una finestra di valutazione che potrebbe chiudersi, OpenAI per l’avviamento normativo e politico che potrebbe rivelarsi più prezioso del capitale.
Cosa significa per il mercato dell'intelligenza artificiale
Per gli investitori, la domanda immediata è cosa sostituirà l’IPO di OpenAI come evento di liquidità determinante del settore. Una quotazione ritardata rimuove miliardi di afflussi previsti dall’indice e costringe i fondi in fase di crescita a detenere titoli più a lungo del previsto. Aumenta anche le probabilità che l’esposizione del mercato pubblico allo sviluppo dell’intelligenza artificiale continui a passare attraverso produttori di chip, operatori di data center e fornitori di servizi cloud piuttosto che attraverso gli stessi sviluppatori di modelli.
Per l’industria, la questione più importante è se un rallentamento coordinato sia effettivamente realizzabile. I laboratori di frontiera competono in termini di capacità e qualsiasi accordo volto a rallentare deve affrontare evidenti problemi di applicazione, in particolare con i laboratori cinesi che, secondo quanto riferito, colmano il divario. Il commento di Altman secondo cui i governi e l’industria devono “lavorare insieme” suggerisce la forma della soluzione richiesta dai regolatori, ma i dettagli – verifica, ambito e chi conta come laboratorio di frontiera – rimangono del tutto non specificati.
Ciò che è chiaro è che l’era dell’accelerazione incondizionata è finita, almeno dal punto di vista retorico. Gli amministratori delegati delle due startup di intelligenza artificiale più preziose al mondo hanno passato il fine settimana a sostenere che il loro settore deve rallentare e uno di loro ha appena sospeso una quotazione da trilioni di dollari per dimostrare che lo intendeva sul serio.
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