アリババグループは日曜日、香港での新株発行を通じて800億香港ドル（102億米ドル）を調達する計画を発表し、その収益は同社の急速に拡大する人工知能事業の資金に充てられる。

ロイター通信の報道によると、中国最大の電子商取引およびクラウド企業である同社は、総額の募集対価は総額800億香港ドル（約102億ドルに相当）となり、同社史上最大の株式調達の1つとなると述べた。ブルームバーグ・ニュースは、この取引をAI拡張のための株式売却によって100億ドルを調達する動きであると説明し、この計画を最初に報じた報道機関の一つであり、いくつかの報道機関は、これが香港でこれまでに完了した最大の株式売却にランクされるだろうと指摘した。 この件の詳細は、AIニュースをご覧ください。

この発表は、アリババが、すでに巨額の設備投資によって収益性が圧迫された1年を経ても、世界的なAIインフラ競争で遅れをとらないよう、自社のバランスシートだけでなく株式市場を活用する用意があることを示唆している。

アリババが発表した内容

ロイター通信によると、アリババは日曜日、総額800億香港ドル（102億ドル）の発行対価で香港で新株を発行することを提案していると発表した。同社は、この収益が、中国のテクノロジー分野における競争環境の変化の下で同社の戦略の中心となっているAIおよびクラウドインフラストラクチャの構築を含む、人工知能関連の開発に資金を提供すると述べた。

香港の機関投資家に新株を発行するという募集構造により、アリババは追加の負債を負うことなく迅速に資金を調達できる。また、これによりアリババは香港資本市場とのつながりも深まり、アリババは2019年に二次上場を完了し、2024年に一次上場に移行し、本土の投資家とのストックコネクト取引の対象となった。

この種の株式募集は通常、機関投資家を惹きつけるために実勢株価よりも若干の割引価格が設定されており、新たな資本と引き換えに既存株主の価値を希薄化させることになる。アリババのような規模の企業にとって、102億ドルの調達は、中国のテクノロジー企業によるここ数年で最大の株式調達の1つであり、特に中国におけるAI支出の話に対する世界の投資家の意欲を試すものとなる。

アリババが今資金を集めている理由

株式売却は同社にとって極めて重要な時期に行われる。アリババは、中国で急増するコンピューティング能力の需要を取り込むため、AIデータセンター、チップ、クラウドプラットフォームに積極的に投資している。この支出には代償が伴う。AI Buzz Wire が以前報じたように、クラウド インテリジェンス部門の収益が前年同期比 45% 増加したにもかかわらず、AI 関連の設備投資が急増したため、同社の四半期純利益は 76% 減少した。

同時に、アリババの AI 投資は可視性と開発者のマインドシェアにおいて成果を上げ始めています。同社のオープンソース モデルの Qwen ファミリはダウンロード数 30 億を超え、ライバルを追い越して世界で最も広く採用されているオープン モデル ファミリとなりました。また、アリババは次の Qwen オープンソース リリースの大規模ユーザーを収益化する計画を発表しました。

株式調達により、アリババは、オープンウェイトエコシステムの勢いを維持しながら独自のクラウドとAIサービスを構築するという二重軌道戦略を継続するための新たな力を得ることができる。

お金を追ってください: AI の資本飢餓

アリババの102億ドルの調達は、AIブームが何よりも資本市場の出来事になったことを思い出させる最新の出来事である。米国では、ハイパースケーラー各社が、かつては不可能と思われていたペースで資本予算を引き上げている。アマゾンは、AWS AI需要の強さを受けて2026年の設備投資見通しを約2,200億ドルに引き上げた一方、マイクロソフト、アルファベット、メタはいずれも、複数の大陸にまたがる9桁ギガバイト規模のデータセンタープログラムに取り組んでいる。

中国のテクノロジー大手も同じ物理的状況に直面しています。フロンティア モデルをトレーニングし、大規模な推論を提供するには、GPU、メモリ、電力、ネットワークへの巨額の投資が必要です。データセンターの需要が供給を吸収するにつれて、特にメモリの価格が上昇しており、この傾向によりすでに業界全体で AI サーバーの価格が上昇しています。

アリババは、負債ではなく自己資本を調達することで、バランスシートを拡大することなく、複数年にわたる AI インフラストラクチャに資金を提供できる立場にあります。AI の設備投資競争が沈静化する兆しが見えない中で、この考慮事項は重要です。

次に何が起こるか

AIチップと輸出規制を巡る米中両国の緊張が続く中、機関投資家の反応が中国技術への露出意欲のバロメーターとして注目されており、この手配は数日以内に完了する予定だ。

香港取引所にとって、今回の合意は画期的な出来事だ。国内の巨大株が史上最大の株式売却先に香港を選んだことは、中国企業が国内外で高まる規制監視に直面する中、近年大規模な上場誘致に苦戦していた市場に追い風となる。

投資家は、アリババが新たな資金をいかに迅速に投入するか、そしてその支出がクラウドの成長につながり、最終的にはそれが生み出す利益率の圧力を上回るかどうかに注目することになるだろう。同社の次の収益報告書は、102億ドルの賭けがフライホイールを加速させているのか、それとも単にフライホイールに餌を与えているのかについて初めて知ることができるだろう。

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