シンガポール — 世界の AI インフラストラクチャの大部分にチップが組み込まれているインテルとブロードコムの最高経営責任者は月曜日、異例に率直な警告を発した。業界を拘束する制約は半導体、メモリ、電力ではなく、お金かもしれないというものだ。

ブロードコムのホック・タン最高経営責任者（CEO）は、DBSアジア・フューチャー・フォワード・カンファレンスで出席者に対し、物理的な不足よりも資金調達がAIの拡大にとって大きな障害となる可能性があると語った、とイベントからCNBCが報じた。 この件の詳細は、AIの最新動向をご覧ください。

「私が考える最大の制約は資本です」とタン氏は語った。

Intelの最高経営責任者（CEO）Lip-Bu Tan氏は同じカンファレンスで講演し、資金調達コストの上昇と収益に関する未解決の問題を指摘した。 CNBCによると、同氏は「前面に課題があるとすれば、それは資本と資本コストであり、他の部分は長期的なものであり、人々はROIを知りた​​がっている」と語った。 2人の幹部は同姓だが、ライバルの半導体メーカーを経営している。

半導体業界で最も影響力のある二人が、シリコンではなく資金調達について話すために、アジアのフィンテックに隣接する舞台を選んだということは、AI競争の立ち位置について何かを物語っている。物理的なサプライチェーンは、ブロックを解除できることを証明するために 2 年を費やしました。その背後にある資本が同様に柔軟であり続けるかどうかは、より新しく、あまり検証されていない問題であり、現在、注文書がいっぱいの経営陣そのものによってこの問題が提起されています。

ボトルネックを発見し、解消し続けるサプライ チェーン

ホック・タン氏の主張は、業界の最近の実績に基づいていた。過去 2 年間にわたり、AI の増強により、高度なパッケージング、高帯域幅メモリ、ウェーハ容量、グリッド電力などの一連の不足に直面しましたが、生産が追いつくにつれて、それぞれの不足を克服しました。

「過去 2 年間、私たちは一連のボトルネックが発生し続けてきましたが、その後、それを克服しました」と彼は言いました。 「今日のメモリ不足は、1 年後にはそうではないかもしれません。」

同氏は、新世代と送電インフラが稼働するにつれて電力の利用可能性が向上し、ウエハー不足は2028年か2029年までに緩和すると予想した。彼の枠組みでは、資本は同じようには解決されません。それは工場の生産高ではなく、借入コストと投資家の忍耐に依存します。

需要は依然として供給を上回っています

資金調達の懸念にもかかわらず、両幹部はコンピューティングインフラストラクチャに対する短期的な需要については断固として強気の姿勢を維持した。

ホック・タン氏は「コンピューティングインフラストラクチャに対する需要は供給できる量を上回っている」と述べ、不均衡は2029年まで、そして潜在的には2030年まで続く可能性があると付け加えた。

Lip-Bu Tan 氏も同様に、AI アプリケーションの採用の増加とそれに伴うコンピューティング能力への需要を理由に、今後 2 ～ 3 年間の大幅な減速は予想していないと述べた。

両氏は長期を条件付きとみなした。ブロードコムのタン氏は、高度なAIモデルの導入が期待を裏切ったり、モデル機能の改善が頭打ちになったりした場合、需要が鈍化する可能性があると警告した。 IntelのTan氏は、企業は効率の向上と新たなビジネスモデルを通じてAI投資からの具体的な利益を実証する必要性がますます高まると強調した。

資本がチップと異なる理由

チップ、メモリ、電力の不足には自己修正機能があり、高価格が容量を引き寄せ、最終的には容量が確保されます。融資の仕組みは異なります。 CNBCがレポートで指摘したように、借入コストの上昇により、AIインフラに多額の投資を行っているテクノロジー企業の資金調達が複雑になる恐れがある。債券利回りの上昇により、データセンターの建設やチップの購入がより高価になり、収益を生み出すまでに何年もかかる可能性のあるプロジェクトの経済性が圧迫されている。

警告は、誰が発するかによって特に重みを持ちます。 Broadcom はカスタム アクセラレータおよびネットワーキング ビジネスを通じて AI 支出サイクルの最大の受益者の 1 つであり、Hock Tan はハイパースケーラーの注文簿を直接把握できるようになりました。 Intel は、Lip-Bu Tan の下で、同社を AI 時代の本格的なコンピューティングおよびファウンドリのサプライヤーとして位置づけるために取り組んできました。

ROI の疑問が構築に懸案

両幹部は需要に疑問があるとは述べなかった。懸念されていたのは二次的な影響だった。資本市場の次の段階では、資本市場が回収期間が何年にもわたる資産に資金を提供する意欲を維持できるかどうかにかかっており、その意欲は今日の投資が明日の収益を上げているという証拠に依存している。

その証拠はこれまでのところ業界全体でまちまちであり、生産性の向上が最大手のテクノロジー企業を超えてどこまで広がるかについて疑問が残る中、クラウドプロバイダーはAIによる力強い収益成長を報告している。 Lip-Bu Tan の定式化（人々は長期的には「ROI を確認したい」）は、実証よりも構築が先を行っているという緊張感を捉えています。

何を見るべきか

シンガポールの発言は、半導体メーカーやクラウドプロバイダーがAI需要と設備投資に関する最新データを報告する決算シーズンの真っ只中に発表された。借入コストが高止まりした場合、資金調達の問題は会議パネルから貸借対照表に移ることが予想される。どのプロジェクトに資金が供給され、どのプロジェクトが遅れるのか、業界の歴史的なコンピューティング意欲が資本コストを上回り続けることができるのかなどだ。

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