Nvidiaは金曜日、イーロン・マスク氏のSpaceXへの自社株が第2四半期末時点で約210億ドル相当であることを明らかにし、AIスタートアップxAIへの投資から始まった棚ぼた的利益の規模を初めて明らかにしたとCNBCが2026年8月14日に報じた。

証券取引委員会への提出書類の中で、チップメーカーは、6月に記録的なIPOで公開市場デビューを果たしたロケットメーカーのクラスA株1億2,280万株を所有していると述べた。株価もすでに株価とともに下落しており、スペースXの金曜終値は140ドルで、6月末の170.86ドルから下落し、エヌビディアの現在の保有額は約172億ドルとなった。 AI 経済を再形成する資金の流れを追跡している読者のために、AI Buzz Wire では、主要な資金調達に関するすべての開示をその時点で取り上げています。

xAI の賭けから SpaceX の幸運まで

杭への道は間接的でした。 CNBCに語ったこの件に詳しい関係者によると、エヌビディアのスペースX株は、1月の200億ドルのラウンドの一部であるマスクのxAIへの100億ドルの投資から生まれたという。その後SpaceXは2月に1兆2500億ドル相当の取引でxAIを買収し、NvidiaのAIスタートアップへの賭けを航空宇宙とAIを組み合わせた複合企業における地位に変えた。

ファクトセットのデータによると、エヌビディアは現在、スペースXに対して6番目に大きな投資家となっている。マスク氏は依然として約8500億ドル相当の株式を保有する最大の所有者であり、アルファベットは約780億ドルで2位となっている。

Intel に次ぐ 2 位

SpaceXのポジションは、インテル株に次ぐエヌビディアの2番目に大きな保有株である。インテルのそのポジションの価値は現在約220億ドルで、同四半期終了時の300億ドルから減少しているが、CNBCが指摘したように、1年も経たないうちにNVIDIAが投資した50億ドルからは依然として巨額の利益が得られる。ブルームバーグもこの数字を報じており、インテルの株価下落前の四半期末時点でのインテルの保有額は300億ドルと推定されていた。

この 2 つの株式を合わせると、エヌビディアは AI サプライチェーンに関連する公開株式を 400 億ドル以上保有していることになります。これは、ほとんどのチップメーカーの投資部門を圧倒し、最大手のテクノロジー複合企業の戦略的ポートフォリオに匹敵します。そして、価値の変動はもはや仮説ではない。6月末から金曜日の終値までの間に、スペースXの保有株だけで時価評価額が40億ドル近く減少し、インテル株は約80億ドル減少した。

今回の開示では、NVIDIA がコンポーネント サプライヤーから、同社が推進する AI エコシステムにおいて最も積極的な投資家の 1 つにどのように進化したかについて、貴重な視点を提供しています。フィナンシャル・タイムズ紙によると、同社はAIインフラストラクチャーに5000億ドル以上の第三者資本を動員するため、大手金融会社6社（アポロ、ブラックロック、ブラックストーン、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKR）と同意書に署名したという。この資金調達を機能させるために、Nvidia は資金提供されたプロジェクトに搭載された自社チップの残存価値の最大 25% を保証しています。

マスク氏が Nvidia との提携を深化

現在、資本関係は深い商業関係と並行して行われています。今月初めのSpaceXの第2四半期決算会見でマスク氏は、同社は自社のAIデータセンターとフロンティアAIモデルの強化にNvidiaのAIチップを独占的に使用すると述べ、NvidiaのGPUはトレーニングと推論に「最高のアーキテクチャ」を備えていると主張した。

CNBCの通話記録によると、マスク氏はまた、SpaceXが来年Nvidiaの次世代Vera Rubin GPUの「大幅な割り当て」を受けることを期待しているとも述べた。

チップメーカーのバランスシートが重要な理由

批評家たちは、Nvidia の投資、保証、顧客へのコミットメントが網の目となって、同じドルが AI サプライチェーンの上下で需要を膨張させるという循環ダイナミクスを生み出していると警告しています。投資家のマイケル・バリー氏は、ハイパースケーラーの減価償却慣行を「現代で最も一般的な詐欺の1つ」と呼び、2026年から2028年の間にGPUの減価償却費が約1,760億ドル過小評価されると見積もっている。NVIDIAのジェンセン・ファン最高経営責任者（CEO）は、A100のようなチップは発売後6年経っても商用利用され続けており、レンタル価格の上昇は経済寿命が長いことを証明していると反論した。

SpaceXの株式はその議論に新たな側面を加える。 NvidiaはSpaceXへのサプライヤーであると同時に、同社のチップを購入するプロジェクトの保証人でもあり、現在では最も声高な顧客が経営する企業の最大の外部株主の1社となっている。 SpaceX株が下落し続ければ（6月の公開価格から大幅に下落している）、時価変動はNVIDIAの決算報告に直接反映されるだろう。

今のところ、提出書類によれば、この賭けはすでに何倍にもわたって報われている。 1 月に行われた 100 億ドルの xAI コミットメントは、7 か月後にはおよそ 170 億ドルから 210 億ドルの価値となり、テクノロジー分野で最も注目されている投資本の中で最も急速に値上がりしているものの 1 つです。

市場はボラティリティに気づいています。スペースXの公開デビューは、今年最も議論の多い取引の1つとなっており、空売り分析会社S3パートナーズはCNBCでこれを「史上最も泡状の取引」と評している。これは、エヌビディアのような株主にとっては両道を切り開くラベルであり、株式の利益は初期の乱高下後の株価がどこに落ち着くかに大きく依存している。

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