AI 지출 급증으로 알리바바 이익 76% 급감, AI 클라우드 매출 45% 증가

알리바바의 분기별 순이익은 AI 설비 투자가 75% 증가하면서 76% 감소한 15억 5천만 달러를 기록했고, AI 클라우드 매출은 45% 증가한 71억 달러를 기록했습니다.

알리바바그룹은 회사가 인공지능 인프라와 모델 개발에 자금을 쏟아부으면서 회계연도 1분기 순이익이 76% 감소한 105억4000만 위안(15억5000만 달러)을 기록했다고 보고했다.

6월 30일에 끝난 분기에 대해 목요일에 발표된 결과는 현재 중국 최대의 AI 비즈니스를 정의하는 상충관계를 구체화합니다. 대규모 성과를 거두기 시작하는 컴퓨팅, 모델 및 클라우드 비즈니스를 위해 단기 수익성이 거의 전적으로 희생되었습니다. 투자자들은 실수를 가볍게 여기지 않았습니다. Alibaba 주가는 다음 세션에서 약 7% 하락하여 약 210억 달러의 시장 가치가 사라졌습니다.

실패 뒤에 숨은 숫자

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 분기 매출은 전년 대비 9% 증가한 2,689억5000만 위안(396억4000만 달러)을 기록해 애널리스트 전망을 웃돌았다. 그러나 거의 모든 수익성 지표가 잘못된 방향으로 급격하게 움직였습니다. 주식 기준 보상과 투자 손익을 제외한 비GAAP 순이익은 38% 감소한 207억 2천만 위안(30억 5천만 달러)을 기록했습니다. 조정된 EBITA는 30% 감소한 273억 3천만 위안(40억 3천만 달러)을 기록했습니다.

가장 명확한 단일 항목은 자본 지출입니다. 해당 분기의 676억 8천만 위안(99억 8천만 달러)은 주로 AI 인프라에 대한 투자에 의해 전년 대비 75% 증가한 것입니다. 잉여현금흐름은 446억7000만 위안(65억8000만 달러)의 유출로 전년 동기 188억2000만 위안 유출과 비교된다.

AI 연구소 머니 핏

비용 센터가 명시되어 있습니다. AI 모델 개발, Qwen 소비자 앱, QwenWork 엔터프라이즈 에이전트를 보유하고 있는 Alibaba의 AI 연구소 및 애플리케이션 부문은 조정 EBITA 손실 138억 6천만 위안(20억 4천만 달러)을 기록했는데, 이는 1년 전 손실 32억 2천만 위안의 4배가 넘는 수치입니다.

회사는 AI 기능에 대한 투자 증가와 중국에서 가장 널리 사용되는 AI 비서 중 하나가 된 Qwen 앱과 관련된 추론 비용 증가로 인해 손실이 확대되었다고 설명했습니다. 또한 이번 분기에 알리바바는 전자상거래, 클라우드 컴퓨팅, AI 모델 사업을 새로운 운영 그룹으로 재편했습니다. 이는 최첨단 AI 투자와 수익성 있는 상거래 핵심을 분리하는 구조적 변화입니다.

클라우드가 곧 성공입니다

이러한 손실에 대비해 전략적 베팅은 수익 측면에서 눈에 띄게 작동하고 있습니다. 알리바바의 AI 클라우드 및 컴퓨팅 서비스 부문은 45% 성장한 484억4천만 위안(71억4천만 달러)을 기록했고, 해당 부문의 조정 EBITA는 2배 이상 증가해 133% 증가한 56억3천만 위안(8억3천만 달러)을 기록했다. AI 관련 제품 매출은 123억8000만 위안(18억2000만 달러)에 달해 12분기 연속 세 자릿수 성장세를 이어갔다.

에디 우(Eddie Wu) 최고경영자(CEO)는 성명을 통해 “우리는 풀스택 AI 역량의 상용화 개선에 힘입어 강력한 분기를 보냈다”고 말했다.

핵심 상거래 사업은 좀 더 혼합된 모습을 보여주었습니다. 중국 전자상거래 매출은 8% 감소한 1,109억 위안을 기록했고, 중국 퀵커머스 매출은 45% 급증한 533억 위안을 기록했습니다. 회사의 88VIP 회원 기반은 약 6,400만 명으로 두 자릿수 증가했습니다. 분할은 알리바바의 더 광범위한 저글링 행위를 보여줍니다. 즉, 한쪽에서는 Meituan 및 JD.com을 방어하기 위해 즉시 배송에 보조금을 지급하는 동시에 ByteDance 및 떠오르는 중국 모델 스타트업 분야에 대한 AI 군비 경쟁에 자금을 지원하는 것입니다.

고의적인 도박

분기는 패턴을 확장합니다. 지난 분기에 알리바바는 AI 인프라와 빠른 상거래 제공에 대한 지출이 수익에 부담을 주면서 8,600만 위안에 불과한 조정 순이익과 2021년 이후 첫 영업 손실을 기록했습니다. 블룸버그에 따르면 당시 회사는 5년 안에 클라우드와 AI를 합쳐 연간 매출 1,000억 달러를 달성하겠다고 약속했습니다.

Alibaba는 또한 자사의 하드웨어 운명을 더 많이 통제하기 위해 노력하고 있습니다. TechNode는 자사의 2세대 T-Head 칩이 올해 테이프 아웃되어 생산에 들어갈 것으로 예상하고 있으며 AI 데이터 센터 구축을 위한 외부 공급업체에 대한 의존도를 줄일 것이라고 밝혔습니다. 이는 미국의 수출 통제가 중국 연구소가 합법적으로 구매할 수 있는 고급 가속기를 반복적으로 재구성하여 국내 실리콘을 비용 결정만큼 전략적 헤지로 만들기 때문에 중요합니다.

Qwen 모델 계열은 여전히 전략의 핵심입니다. 누적 다운로드 수가 30억 개를 넘어섰고 전 세계 개발자가 선택하는 오픈 웨이트 챔피언이 되었으며, Alibaba 개발자에게 경쟁업체가 구매를 위해 수십억 달러를 지출한다는 인식을 심어주었습니다. 개방형 모델이 수요를 낳고 수요가 알리바바의 유료 추론 및 클라우드 플랫폼으로 흘러갈 것이라는 내기가 있습니다. 알리바바는 현재 이 플라이휠을 계속 회전시키기 위해 분기당 20억 달러 이상을 지출하고 있습니다.

투자자의 질문은 45% 성장하고 빠르게 수익성을 높이는 클라우드 비즈니스의 복합 수학이 분기당 20억 달러 이상을 소모하는 소비자 AI 부문을 능가할 수 있는지 여부입니다. 목요일 수치에 포함된 알리바바의 답변은 해당 질문에 대한 답이 나올 때까지 속도를 늦출 생각이 없다는 것입니다.