이 문제에 정통한 소식통에 따르면 몇 주 안에 제출될 것으로 예상되는 Anthropic의 IPO 설명서에는 인공 지능과 데이터 센터에 대한 부정적인 대중 감정이 주요 위험 요소로 포함될 것이라고 합니다. 이는 역사상 최대 규모의 기업 공개를 동시에 진행할 수 있는 회사로서는 이례적인 공개입니다. CNBC의 보도는 뉴욕타임스가 클로드 제조사가 블록버스터 목록에서 최대 1000억 달러를 모으는 것을 목표로 할 수 있다고 보도한 것과 동시에 나왔습니다. AI 산업 보도를 따르는 사람이라면 누구나 이 병치에서 업계의 순간을 완벽하게 포착할 수 있을 것입니다. 대중의 저항이 커지면서 기록적인 금융 낙관론이 드리워진 것입니다.

테이블 위에 1000억 달러 인상

Anthropic의 공개 데뷔에 대한 숫자는 계속해서 증가하고 있습니다. 민간 시장에서 약 1조 달러에 달하는 가치를 지닌 이 회사는 지난 6월 비밀리에 상장 신청을 했으며 이는 기록상 가장 큰 IPO 중 하나가 될 것입니다. AI 부문을 통해 Anthropic과 경쟁하고 있는 Elon Musk의 SpaceX는 불과 두 달 전에 인수 옵션을 포함해 857억 달러를 조달했는데, 이는 지금까지 가장 큰 금액이었습니다. 이제 투자자들은 Anthropic이 이 수치를 넘어설 것으로 기대하고 있으며, CNBC 소식통은 이 회사의 가치가 약 2조 달러에 달할 수 있다고 예상하고 있습니다. 1,000억 달러 조달 목표에 대한 The Times의 보도는 이러한 예측이 의미하는 바를 분명하게 보여줍니다. 단일 회사가 AI 이전 시대 최대 IPO의 3배 이상을 모금했다는 것입니다.

뒤에서 Anthropic은 샌프란시스코에서 은행가 및 투자자들과 예비 "물 테스트" 회의를 개최해 왔습니다. CNBC 소식통에 따르면 최고 재무 책임자(CFO) 크리슈나 라오(Krishna Rao)는 회사가 어떻게 경쟁을 막을 계획인지, 오픈 소스 모델이 마진을 압박하는 방법, 데이터 센터 건설의 엄청난 속도가 느려지면 Anthropic의 성장에 어떤 일이 일어날지 등 날카로운 질문을 제기해 왔습니다.

반발이 위험요인에 속하는 이유

기업은 투명성과 법적 보호를 위해 투자자 공개 시 위험 요소를 명시해야 하며, Anthropic은 공개할 금액이 이례적입니다. 대중의 정서는 AI 붐의 물리적 발자국에 대해 급격히 반대했습니다. 지난 5월 발표된 갤럽 조사에 따르면 미국인 10명 중 7명은 자신의 지역에 AI 데이터센터를 건설하는 데 반대하고 있으며, 응답자 중 절반 가까이가 '강력하게 반대'했다. 설문조사에 참여한 사람 중 약 4분의 1이 찬성했습니다.

그 야당은 이제 국가 정치를 형성하고 있습니다. 중간 선거가 3개월도 채 남지 않은 상황에서 양측의 정치인들은 데이터 센터 개발을 추진하기 시작했습니다. 이번 달 플로리다 공화당 주지사 예비 선거에서 우승자인 바이런 도널드(Byron Donalds) 하원의원은 주의 데이터 센터에 대한 제한 제안에 대해 캠페인을 벌였습니다. 같은 날, 펜실베니아 민주당 주지사인 조시 샤피로(Josh Shapiro)는 데이터 센터 개발에 엄격한 기준을 적용하는 행정 명령에 서명했습니다. 경쟁사인 OpenAI와 마찬가지로 Anthropic은 고급 모델에 대한 수요를 충족하기 위해 빠른 속도로 용량을 구축하기 위해 인프라 파트너에 의존하고 있습니다. 이는 커뮤니티가 GPU로 가득 찬 창고를 계속 수용할 것이라고 가정하는 전략입니다. 점점 더 그렇지 않을 수도 있습니다.

반발 위험은 투자자에게 양방향으로 감소합니다. 데이터 센터에 대한 급증하는 자본 지출은 AI 수익 성장의 원동력이지만 이는 또한 업계 최대 비용 라인이며 현재 증가하는 정치적 책임입니다. 신축 건물에 대한 규제 완화로 인해 모델 훈련 용량과 클라우드 추론 공급이 동시에 제한될 수 있습니다. 이는 물 테스트 세션에서 Rao가 질문받은 것과 정확히 같은 시나리오였습니다.

기밀 서류 제출에서 공개 조사까지

투자설명서는 Anthropic의 재정에 대한 최초의 상세한 공개 자료가 될 것이며 기대감은 엄청납니다. 업계 보고에 따르면 이 회사는 올해 초 OpenAI의 연간 수치를 앞지른 매출로 첫 분기 영업 이익을 기록한 것으로 알려졌으며 분석가들은 1,900억 달러에서 2,000억 달러 범위의 2028년 매출 예측에 대해 논의했습니다. 예상대로 앞으로 몇 주 안에 서류가 제출되면 SpaceX의 기록을 왜소하게 만들고 상장된 신생 회사에 할당된 최대 가치 평가를 구체화할 수 있는 상장이 설정될 것입니다.

그러나 동일한 문서는 또한 투자자들에게 무엇이 잘못될 수 있는지 알려주어야 합니다. 그리고 그 목록의 맨 위에는 대중이 단순히 Anthropic이 판매하는 미래를 구축하는 업계를 켤 가능성이 있을 것입니다. 소식통은 CNBC에 위험 요소 언어가 AI 반대 정서와 특히 데이터 센터 반대 모두를 다룰 것이라고 말했습니다. Anthropic은 이 보도에 대해 논평을 거부했습니다.

AI 버블 논쟁을 정의할 목록

낙관적인 투자자들은 Anthropic의 IPO를 AI 시대의 대관식으로 봅니다. 즉, 민간 시장의 행복감을 공공 시장 자본으로 전환하는 수익성 있고 빠르게 성장하는 프론티어 연구소입니다. 회의론자들은 이를 뒷받침하는 데이터 센터에 점점 더 적대적인 경제에서 개인 투자자들에게 판매되는 2조 달러 규모의 2028년 예상 가격을 제시하는 최고의 신호를 보고 있습니다. 신고서 자체의 위험 요소는 두 진영 모두에게 논점을 제공할 것입니다.

확실한 것은 달력이다. 투자설명서가 몇 주 남았고, 중간고사가 3개월도 채 남지 않았으며, 모든 여론조사에 따르면 AI 인프라의 정치는 지금부터 개회종이 울리는 사이에 조용해지는 것이 아니라 더 커질 것이라고 합니다.

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