DeepSeek의 창시자인 Liang Wenfeng이 설립한 중국 헤지펀드인 High-Flyer Quant는 중국의 가장 전략적으로 중요한 일부 기술 기업의 IPO 전 지분을 조용히 구축했습니다. CNBC의 IPO 데이터 분석에 따르면 올해 할당량의 거의 절반이 반도체 및 관련 공급망 기업으로 유입되었습니다.
이번 연구 결과는 중국의 가장 유명한 AI 연구소 뒤에 있는 금융 제국이 중국의 뜨거운 상장 시장에서 어떻게 자리매김하고 있는지, 그리고 그 투자 패턴이 베이징의 기술 자급자족 추진을 얼마나 밀접하게 따르고 있는지에 대한 보기 드문 창을 제공합니다. 이 이야기에 대한 자세한 내용은 AI 뉴스를 참조하세요.
High-Flyer는 DeepSeek에 자금을 조달한 기금으로 국제적으로 가장 잘 알려져 있으며, 해당 모델이 글로벌 AI계에서 유명해지기 훨씬 전에 AI 연구실에 자금을 지원했습니다. IPO 이전 추진은 관계가 새로운 방향으로 진행되고 있음을 보여줍니다. 단순히 DeepSeek의 연구에 자금을 지원하는 것이 아니라 Liang의 퀀트 운영은 이제 차세대 중국 AI 모델이 실행될 하드웨어 생태계를 구매하고 있습니다.
반도체 틸트를 갖춘 퀀트 펀드
CNBC의 분석에 따르면 두 개의 High-Flyer 계열사인 Zhejiang High-Flyer Asset Management와 Ningbo High-Flyer Quantitative Investment Management가 칩 패키징 및 전자 부품부터 재생 에너지 및 반도체 공급망 사업에 이르기까지 다양한 부문에 걸쳐 사전 IPO 라운드에서 포지션을 구축한 것으로 나타났습니다.
올해 할당의 거의 절반은 반도체 및 관련 공급망 회사에 돌아갔습니다. 이는 칩 테마 목록이 지배적이었던 시장에서도 눈에 띄는 집중입니다.
단일 포지션 중 가장 큰 포지션은 중국 최고의 메모리 칩 제조업체인 CXMT였습니다. 중국 민간 자금을 모니터링하는 선전 소재 컨설팅 회사인 PaiPaiWang은 CXMT에서 두 펀드의 IPO 전 포지션을 합쳐서 2,600만 달러로 추정했습니다. 이 베팅은 엄청난 성과를 거두었습니다. 분석에 따르면 CXMT는 지난 달 상하이 데뷔에서 466% 급등하여 잠시 동안 중국의 가장 가치 있는 상장 기업이 되었으며 그 이후로 20% 더 상승했습니다.
Unitree와 전략적 분할
자금은 또한 로봇 공학으로 옮겨졌습니다. PaiPaiWang 데이터에 따르면 휴머노이드 로봇이 국가 로봇 공학 야망의 상징이 된 중국 로봇 제조업체인 Unitree에 대한 두 개의 High-Flyer 펀드의 IPO 전 지분을 합쳐서 580만 달러에 달합니다.
DeepSeek 자체는 완전히 다른 조건으로 Unitree 거래에 참여했습니다. 2.31%의 전략적 할당을 취하고 36개월의 잠금을 약속했습니다. 이는 대부분의 다른 전략적 투자자가 허용한 12개월 보유 기간의 3배입니다.
분석가들은 이러한 구분이 의도적인 것이라고 말합니다. Hutong Research의 기술 분석가인 Sigrid Wang은 High-Flyer가 수익 추구 투자로 Unitree에 접근한 반면 DeepSeek은 전략적 파트너의 의도로 진입했다고 CNBC에 말했습니다.
Wang은 "수익을 추구하는 퀀트 펀드와 기업 대차대조표를 선택적으로 사용하여 미래 AI 스택을 중심으로 전략적 관계를 구축하는 DeepSeek 사이에는 진정한 차이가 있습니다"라고 말했습니다.
즉, 헤지펀드는 AI 공급망을 거래합니다. AI 연구소가 그 자리를 확보하고 있습니다.
베이징의 의제와 함께 투자
High-Flyer가 활용하고 있는 IPO 이전 붐은 우연히 나타난 것이 아닙니다. 베이징은 전략적으로 중요한 기술 기업을 해외보다는 국내에 상장하도록 추진해 로듐 그룹 연구 분석가인 Ciel Qi가 CNBC에 참여할 자금에 대해 "수익성이 있는 IPO 전 투자 기회"라고 설명한 것을 창출했습니다.
Qi는 "중국 시장에서 수익을 극대화하려면 베이징의 전략적 의제에 맞춰 투자해야 하는 경우가 점점 더 많아지고 있습니다"라고 말했습니다.
High-Flyer의 포지셔닝에는 위험이 없었습니다. 7월에 글로벌 AI 칩 매도가 퀀트 전략을 통해 파급을 일으켰을 때, 국영 언론은 High-Flyer의 9개 제품 중 단 한 개만이 손실을 면했다고 보도했습니다. 중국 퀀트 펀드는 8월까지 이러한 하락세를 전반적으로 만회했지만, 이 에피소드는 회사의 수익이 현재 더 깊이 매입하고 있는 칩 부문에 얼마나 노출되었는지 강조했습니다.
DeepSeek의 자본에 대한 욕구 증가
투자 전략은 또한 DeepSeek의 자본 수요와 모펀드의 대차대조표 사이의 격차가 확대되는 것을 반영합니다. AI 연구소는 올해 처음으로 외부 투자자에게 공개되어 데뷔 라운드에서 500억 위안을 모금했습니다. 이는 High-Flyer가 관리하는 총 자산 800억 위안을 기준으로 측정했을 때 헤지펀드 전체 장부의 절반을 훨씬 넘는 금액입니다.
월스트리트 저널에 따르면 DeepSeek은 현재 두 번째 자금 조달 라운드에서 최소 74억 달러를 추가로 확보하기 위해 협상 중이며, 이를 통해 회사 가치는 740억 달러로 평가됩니다.
이 궤적은 역할 분리가 중요한 이유를 설명합니다. High-Flyer의 퀀트 펀드는 DeepSeek의 자체 로드맵에 인접한 칩과 로봇을 만드는 회사의 상장을 포함하여 중국의 IPO 물결로 수익을 창출할 수 있으며 DeepSeek는 외부 자본을 조달하고 자신이 의존하는 생태계에 전략적으로 지출합니다.
글로벌 AI 업계에 이번 에피소드는 중국의 AI 경쟁이 벤치마크 점수와 모델 출시에만 국한되지 않는다는 점을 상기시켜줍니다. 메모리 칩 제조사들이 데뷔하자마자 4배로 성장할 수 있고, 수익을 추구하는 헤지 펀드와 기술 독립을 추구하는 국가 사이의 경계를 긋기가 점점 더 어려워지고 있는 상하이와 선전 상장 홀에서 진행되고 있습니다.
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