퍼머스 테크놀로지스(Firmus Technologies)는 과장된 AI 데이터센터 사업에 대한 투자자들의 수요가 실현되지 않자 수십 년 만에 호주 최대 기업 상장으로 예정됐던 회사를 폐기했다고 가디언(The Guardian)이 금요일 보도했습니다. 이 플로트는 1997년 Telstra가 상장한 이후 호주 증권 거래소에서 가장 큰 규모였습니다.

Firmus 대변인은 이사회가 제안을 진행하는 것이 더 이상 회사와 주주들에게 최선의 이익이 되지 않는다고 결정했다고 말했습니다. 대변인은 금요일 오전에 "Firmus는 이제 민간 시장에서 자본을 추구하고 대체 공공 및 민간 시장 옵션을 고려할 것"이라고 말했으며 이러한 옵션이 진행됨에 따라 회사는 주주들에게 추가 정보를 제공할 것이라고 덧붙였습니다. 이 이야기에 대한 자세한 내용은 AI 뉴스를 참조하세요.

주중에 풀어진 수레

The Guardian에 따르면, 회사의 은행가들이 10월 23일 예정된 ASX 상장을 앞두고 투자자들로부터 70억 달러를 조달하기 위한 입찰에서 요구를 지나치게 과대평가했다는 것이 분명해진 후 The Guardian에 따르면 세련된 계획이 깨지기 시작했습니다. 이 문제에 대해 브리핑한 한 투자 관리자에 따르면 이로 인해 제안된 주당 11달러 제안의 대폭 축소에 대한 논의가 촉발되었습니다.

예상 가치 440억 달러로 Firmus는 호주 AI 인프라 야망의 초석으로 제시되었습니다. 대신, 상장의 붕괴는 공공 투자자들이 초기 단계의 AI 인프라 회사에 대해 실제로 얼마나 많은 관심을 가지고 있는지에 대한 가장 눈에 띄는 테스트가 되었으며, 초기 대답은 은행가가 예상한 것보다 적다는 것입니다.

유명 후원자, 두 개의 소규모 사이트

Firmus는 월스트리트 회사인 Blackstone, Jane Street 및 Coatue와 함께 칩 제조업체인 Nvidia와 5명의 브로커가 거래를 판매하기 위해 참여한 진정한 블루칩 명단의 지원을 받았습니다. 그러나 The Guardian에 따르면 이 회사는 단 2개의 소규모 운영 사이트로 시작 단계에 있는 기업의 엄청난 가치 평가와 예상 수익에 대해 점점 더 회의적인 입장에 직면했습니다.

회사의 계획은 호주와 아시아 전역에 액체 냉각식 "AI 공장"을 건설하는 것이었습니다. 이는 현대 AI 훈련 및 추론에 필요한 전력 및 냉각 요구 사항을 충족하도록 설계된 고밀도 시설입니다. 공개 상장이 없으면 Firmus는 해당 계획에 자금을 조달하기 위해 개인 투자자로부터 자금을 조달해야 합니다.

Guardian은 또한 초기 Firmus 투자자들이 유동 자산을 구매하는 소매 투자자를 출구 전략으로 활용하기를 희망하고 있으며 AI 인프라에 대한 흥분이 식을 경우 소액 주주들이 노출될 수 있다는 우려가 커지고 있다고 보고했습니다. 거래가 결렬되면 회사 창립자인 올리버 커티스(Oliver Curtis), 그의 사촌 팀 로젠필드(Tim Rosenfield), 커티스의 전 처남인 조나단 레비(Jonathan Levee) 등의 예상되는 종이 재산도 크게 줄어들 것입니다.

낙진은 퍼무스 너머로 퍼집니다.

피해는 이미 호주 시장에 파급되었습니다. The Guardian에 따르면 Firmus 투자자 Maas Group의 주가는 목요일에 20% 이상 급락했습니다.

더욱 큰 타격을 입은 베테랑 데이터 센터 회사인 CDC는 이번 주 호주에서 주권적이고 재생 가능한 AI 인프라 구축을 목표로 하고 Nvidia를 첫 고객으로 주장한 Project Southgate로 알려진 Firmus와의 730억 달러 규모의 파트너십을 종료했습니다.

CDC의 최고 전략 책임자인 잭 댄(Jack Dan) 박사는 금요일 연방 의회의 AI 합동 상임 위원회에 참석하여 Firmus가 “호주에 훨씬 더 초점을 맞추고 호주에서 주권적인 AI 역량을 구축”하는 데 맞춰 준비가 시작되었다고 말했습니다. 분할에 대한 질문에 그는 CDC가 "우리 회사를 위한 매우 명확한 비즈니스 모델과 매우 명확한 사명"을 가지고 있으며 "상황이 그것과 크게 달라지기 시작하면 우리는 계속해서 핵심 사명을 따릅니다"라고 말했습니다. 그는 Firmus가 기본적으로 100% 가용성을 갖춘 중요 인프라에 초점을 맞춘 CDC와는 "데이터 센터 개발에 매우 ​​다른 접근 방식"을 취했다고 덧붙였습니다.

AI 인프라 가치 평가에 대한 경고 신호

Firmus 붕괴는 AI 시장에 민감한 순간에 발생합니다. 전 세계 투자자들은 데이터센터, 칩 및 전력 인프라에 유입되는 막대한 자본 투입이 내구성 있는 수요를 반영하는지, 아니면 투기적 순환을 반영하는지에 대해 논쟁을 벌여 왔습니다. Nvidia, Blackstone, Jane Street 및 Coatue(AI 투자 이론의 기반이 되는 이름)가 지원하는 거래는 목표 가격으로 충분한 공개 시장 수요를 찾지 못하는 것이 회의론을 강화하는 일종의 데이터 포인트입니다.

이번 하락은 또한 민간 시장 가치 평가와 공공 투자자가 지불할 금액 간의 격차라는 특정한 구조적 위험을 보여줍니다. Firmus의 후원자들은 회사의 가치가 440억 달러라고 믿었습니다. 많은 기관 구매자들은 거래가 제안된 가격으로 진행될 수 없다는 데 동의하지 않았고, 이사회는 대폭 삭감하기보다는 철회하기로 결정했습니다.

옆에서 지켜보는 AI 인프라 스타트업들에게는 교훈이 불편하다. 민간 시장 마크는 자동으로 공공 시장 현실로 전환되지 않으며, 미래의 AI 공장 용량을 바탕으로 구축된 스토리는 얼마나 많은 운영 사이트가 그 뒤에 있는지 정확히 볼 수 있는 투자자와의 접촉에서 살아남아야 합니다.

Firmus는 민간 자본을 추구하고 대안적인 공공 및 민간 시장 옵션을 고려할 것이라고 말했습니다. 방금 70억 달러의 자금 조달 붕괴를 지켜본 투자자들이 새로운 점검을 연장할 것인지, 그리고 어떤 조건으로 확장할지 여부는 이제 회사와 그것이 갑자기 구체화하는 더 넓은 AI 인프라 자금 조달 시장 모두에게 중요한 질문입니다.

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