Anthropic memfailkan Borang S-1nya dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. pada hari Isnin, secara rasmi melancarkan apa yang ditetapkan sebagai tawaran awam permulaan terbesar era AI dan menjadikan pemaju Claude sebagai makmal AI sempadan pertama yang mencapai pasaran awam. Syarikat itu berkata ia berhasrat untuk menyenaraikan saham biasa Kelas Anya di Pasaran Pilihan Global Nasdaq di bawah simbol ticker "ANT," dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley bertindak sebagai penaja jamin utama. Bilangan saham yang akan ditawarkan dan julat harga masih belum ditentukan.

Pemfailan itu menamatkan spekulasi berbulan-bulan tentang bila perbadanan faedah awam yang berpangkalan di San Francisco akan bergerak, dan ia memberikan pelabur pandangan lengkap pertama mereka pada enjin kewangan di sebalik salah satu syarikat swasta paling berharga di dunia. Laporan akhbar telah menambat jangkaan penilaian pada lebih daripada $1.5 trilion, dan cawangan termasuk Investing.com melaporkan bahawa penyenaraian pertengahan November kekal di landasan yang betul. Untuk gambaran penuh tentang cara ini sesuai dengan gelombang pembiayaan industri, ikuti liputan berita terbaharu AI kami semasa penyenaraian semakin hampir.

Kisah Hasil: Lompatan 14 Lipatan

Angka tajuk utama S-1 ialah pertumbuhan yang hampir tiada preseden pada skala ini. Pendapatan Anthropic ialah $41 juta pada 2023, $386 juta pada 2024, dan $4.6 bilion pada 2025, menurut pemfailan itu. Dalam enam bulan pertama 2026 sahaja, hasil mencecah $16.3 bilion, meningkat daripada $1.2 bilion pada separuh pertama 2025 — kira-kira empat belas kali ganda peningkatan tahun ke tahun, angka yang ditonjolkan The New York Times dalam liputan pemfailannya.

Pangkalan pelanggan telah berkembang dengan cepat. Anthropic berkata pelanggan yang menjana $100,000 atau lebih dalam hasil tertinggal dua belas bulan meningkat daripada lebih 950 pada September 2025 kepada lebih 11,900 setahun kemudian. Hasil berasaskan penggunaan — didorong oleh penggunaan API dan kontrak perusahaan dan bukannya langganan — meningkat daripada $789 juta, atau 17 peratus daripada jumlah hasil, kepada $3.2 bilion, atau 20 peratus, sepanjang tempoh perbandingan.

Kerugian $80 Bilion — Dengan Asterisk

Angka kerugian bersih kelihatan membimbangkan pada pandangan pertama: $1.5 bilion pada 2023, $8.3 bilion pada 2024, $42 bilion pada 2025 dan $80.7 bilion pada separuh pertama 2026. Tetapi komposisi kerugian tersebut amat penting. Daripada $80.7 bilion kerugian separuh pertama, $72.4 bilion datang daripada perubahan bukan tunai dalam nilai saksama nota boleh tukar, liabiliti derivatif dan SAFE — pelarasan perakaunan yang sebahagian besarnya mencerminkan penilaian syarikat yang melambung tinggi berbanding wang yang sebenarnya dibelanjakan.

Tanggalkan mereka dan gambar operasi adalah sangat berbeza. Kerugian operasi Anthropic mengecil kepada $693 juta pada separuh pertama 2026 daripada $2.1 bilion setahun sebelumnya, manakala pendapatan faedah sebanyak $1.1 bilion - produk daripada longgokan tunai yang besar itu - mengimbangi bahagian bermakna baki kos. Syarikat itu belum lagi untung berdasarkan operasi, tetapi trajektori perniagaan teras jauh lebih sihat daripada kerugian bersih tajuk utama yang dicadangkan.

Kunci Kira-kira Kubu

Anthropic mendedahkan bahawa ia telah mengumpulkan agregat $141.1 bilion dalam modal pada 30 Jun 2026, dan memegang $112.4 bilion tunai dan setara tunai, ditambah $19.3 bilion dalam pelaburan jangka pendek, dengan $3.2 bilion lagi tersedia di bawah kemudahan kredit. Rizab tersebut memberikan syarikat itu lebih banyak kuasa api cair daripada kebanyakan syarikat di pasaran awam dan mengurangkan pergantungannya pada hasil IPO, tidak kira saiz akhir kenaikan itu.

Hitung Komitmen Timbunan Lebih Tinggi

Pemfailan juga mengukur kos tinggal di sempadan. Dalam peristiwa berikutnya yang didedahkan untuk tempoh selepas 30 Jun 2026, Anthropic berkata ia memeterai perjanjian pajakan dan komersil baharu dan dipinda untuk mendapatkan pengiraan tambahan dan kapasiti infrastruktur, membawa agregat obligasi pembayaran minimum masa hadapan sebanyak kira-kira $245 bilion, dengan pengaturan bermula antara 2026 dan 2036 dan tempoh berjalan selama 20 tahun. Ia juga mendedahkan kira-kira $21 bilion dalam komitmen jangka pendek. Analisis Yahoo Finance terhadap pemfailan meletakkan jumlah komitmen pengkomputeran terkunci syarikat itu sekitar $430 bilion.

Bahagian perkakasan komitmen tersebut adalah sama khusus. S-1 Anthropic menerangkan perjanjian dengan AMD yang meliputi sistem skala rak Helios yang dibina pada GPU Instinct MI450, dengan AMD komited untuk membeli sehingga $5 bilion kelas saham Anthropic jika syarat tertentu dipenuhi. Claude diedarkan merentasi ketiga-tiga platform awan utama - Perkhidmatan Web Amazon, Google Cloud dan Microsoft Azure - di bawah pengaturan pergi ke pasaran bersama, dan syarikat itu mempunyai perjanjian pembelian nota dengan Google, Amazon dan Broadcom.

Amaran Keselamatan Masukkan Prospektus

Selaras dengan strukturnya sebagai perbadanan faedah awam, faktor risiko Anthropic menangani bahaya teknologi secara jujur. Liputan oleh Barron mengenai pemfailan itu menyerlahkan pendedahan syarikat mengenai risiko bencana daripada AI maju, dan CNN menyatakan bahawa penampilan sulung pasaran tiba di tengah-tengah perdebatan awam yang berterusan tentang keselamatan AI. Pemfailan itu juga memperincikan mekanik tadbir urus yang luar biasa untuk syarikat awam, termasuk kelas baharu saham bukan ekonomi yang dikhaskan untuk pekerja dan pecahan saham hadapan 17 September yang melaraskan semua angka sesaham secara retroaktif.

Apa Yang Berlaku Seterusnya

S-1 ialah pistol permulaan, bukan garisan penamat. Anthropic kini akan melawat pelabur institusi, menetapkan julat harga dan memilih tarikh penyenaraian, dengan laporan akhbar menunjuk ke bulan November. Bagaimana harga pasaran sebuah syarikat membakar wang tunai di sempadan - tetapi menggunakan wang tunai $112.4 bilion dan pendapatan kompaun pada kadar yang tidak pernah didekati oleh syarikat perisian tradisional - akan membentuk kalkulus pengumpulan dana untuk setiap makmal AI yang masih menonton dari luar.

Untuk liputan industri AI yang berterusan, termasuk pemfailan, penilaian dan syarikat yang membentuk semula pasaran, ikuti sepanjang cerita itu berkembang.

Kekal Mendahului AI

Penyenaraian AI terbesar dalam sejarah sedang terbentuk — jejaki setiap perkembangan semasa ia berlaku.

Baca lebih banyak berita AI →