Shanghai Enflame Technology, pereka cip AI China yang disokong Tencent, dibuka 188 peratus di atas harga tawarannya dalam debut pasaran sahamnya di Shanghai pada hari Jumaat, selepas menaikkan 6.12 bilion yuan (kira-kira $912 juta) dalam tawaran awam permulaannya, lapor Reuters. Lonjakan itu menjadikan Enflame sebagai bukti terkini — dan paling dramatik — bahawa selera pelabur terhadap industri cip AI domestik China tidak menunjukkan tanda-tanda penyejukan.
Saham dibuka pada 410 yuan berbanding harga tawaran 142.18 yuan dan meningkat kepada sebanyak 475 yuan pada awal dagangan, menurut Reuters. CNBC, menjejaki saham selepas mereka melanjutkan keuntungan pembukaan mereka, menyifatkan saham itu melonjak 206 peratus - kira-kira tiga kali ganda harga IPOnya - ketika sesi pertama dibuka. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Yang Terakhir dari 'Empat Naga Kecil' China untuk Dikenali Umum
Ditubuhkan pada 2018, Enflame membangunkan pemproses AI ketika China berusaha membina alternatif domestik kepada pembekal AS seperti Nvidia. Syarikat itu merupakan ahli terakhir kumpulan pemula cip AI China yang kadangkala dipanggil "empat naga GPU kecil" — bersama Moore Threads, MetaX dan Teknologi Biren — untuk didedahkan kepada umum, menurut CNBC dan Reuters.
Pencapaian itu memberikan sektor cip AI China satu set lengkap yang jarang berlaku: keempat-empat pencabar GPU bebas yang paling menonjol di negara itu kini merupakan syarikat tersenarai, masing-masing dibiayai sebahagiannya oleh kumpulan modal tertumpu teknologi domestik terbesar di dunia. Sokongan Enflame Tencent mencerminkan corak gergasi internet China yang lebih luas yang melabur secara langsung dalam lapisan silikon di bawah cita-cita AI mereka sendiri.
Terlebih Langganan 6,000 Lipat dalam Tranche Runcit
Permintaan untuk tawaran itu adalah luar biasa. CNBC melaporkan bahawa tawaran runcit awal Enflame menarik pesanan lebih daripada 6,000 kali ganda saham yang asalnya tersedia untuk kumpulan itu, mendorong pengagihan semula lebih banyak saham kepada pelabur runcit sebelum penyenaraian.
Langganan berlebihan pada skala itu adalah luar biasa walaupun mengikut piawaian Pasaran STAR Shanghai, papan teknologi tinggi tempat Enflame disenaraikan dan tempat nama bersebelahan AI telah berulang kali menghasilkan penampilan sulung yang memukau sepanjang tahun lalu.
Cip Generasi Kelima dan Keenam pada Pelan Hala Tuju
Enflame berkata ia merancang untuk menggunakan hasil IPO untuk membangunkan dan mengkomersialkan cip AI generasi kelima dan keenamnya, kerana ia berusaha untuk memadankan prestasi produk mewah daripada pesaing antarabangsa, menurut CNBC.
Syarikat itu kekal dalam pertumbuhan berbanding mod keuntungan. Enflame melaporkan hasil sebanyak 990 juta yuan (kira-kira $147 juta) pada 2025, meningkat daripada 722 juta yuan setahun sebelumnya, tetapi masih belum memperoleh keuntungan, lapor CNBC. Penyenaraian itu memberikannya kusyen modal yang segar untuk kerja mahal mengejar prestasi — perlumbaan di mana setiap generasi cip baharu lazimnya menuntut kejuruteraan bertahun-tahun dan ratusan juta dolar dalam perbelanjaan pembangunan.
Perhimpunan Cip AI China Tidak Menunjukkan Tanda-tanda Penyejukan
Kemunculan sulung Enflame menambahkan lagi penyenaraian syarikat China yang ingin membekalkan cip pengkomputeran untuk kecerdasan buatan, kerana Beijing mendesak alternatif yang ditanam sendiri kepada pembekal AS seperti Nvidia, lapor Reuters.
Momentum menjangkau jauh melebihi permulaan GPU. Pada bulan Julai, saham CXMT - pembuat cip memori DRAM Cina, komponen utama dalam beberapa sistem AI - melonjak hampir 466 peratus dalam penampilan sulung mereka di Pasaran STAR, kata CNBC. Secara lebih luas, CNBC memerhatikan bahawa perkakasan teknologi telah menjadi pemacu utama prestasi saham China dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan infrastruktur AI di tengah-tengah perhimpunan.
Corak itu mencerminkan anjakan struktur: memandangkan dasar eksport AS telah mengekang akses syarikat China kepada cip asing yang paling maju, pasaran modal domestik telah menetapkan harga semula pereka silikon tempatan daripada pertaruhan spekulatif kepada aset negara yang strategik.
Maksudnya untuk Nvidia dan Pasaran Global
Bagi Nvidia, pembuat cip AI yang dominan di dunia, setiap penyenaraian China yang berjaya mewakili pesaing lain dengan modal untuk mengejar pelanggan domestik yang mungkin membeli produknya. Keupayaan Enflame untuk mengumpul kira-kira $912 juta daripada pelabur awam — walaupun tidak menguntungkan — menunjukkan betapa banyak pembiayaan kini tersedia untuk cabaran cip China semata-mata berdasarkan kekuatan tesis penggantian domestik.
Walau bagaimanapun, menutup jurang prestasi dengan produk antarabangsa mewah ialah cabaran kejuruteraan berbilang tahun, dan pelan hala tuju Enflame sendiri membayangkan sekurang-kurangnya dua lagi generasi cip sebelum matlamat yang dinyatakan untuk memadankan saingan peringkat atasan diuji di pasaran.
Perkara yang Perlu Dilihat
Pelabur akan memerhati sama ada Enflame boleh mengekalkan keuntungan sulungnya sebaik sahaja kegilaan dagangan awal pudar — timbul hari pertama di Pasaran STAR kadangkala pudar dengan cepat. Di luar saham, pelaksanaan syarikat pada pelan hala cip generasi kelima dan keenam akan menentukan sama ada penyenaraian itu menjadi batu loncatan atau kisah amaran.
Dengan keempat-empat "empat naga kecil" China kini terbuka, perhatian juga akan beralih kepada sama ada gelombang seterusnya sektor itu — ingatan, pembungkusan lanjutan dan rantaian bekalan di sekelilingnya — menghasilkan perarakan penyenaraian yang serupa. Buat masa ini, penampilan sulung pada hari Jumaat menghantar isyarat yang jelas: Pasaran modal China kekal sepenuhnya dalam membina susunan cip AI negara dari bawah.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
