Broadcom is in gesprek met een groep kredietverstrekkers om meer dan 60 miljard dollar aan schulden op te halen om AI-chips voor Anthropic en andere klanten te financieren – een financieringspakket dat volgens Bloomberg News uiteindelijk zou kunnen oplopen tot maar liefst 100 miljard dollar. Als de deal met deze cijfers wordt afgerond, zou deze tot de grootste schuldenverhogingen in de geschiedenis van het bedrijfsleven behoren en een nieuwe schaal betekenen voor de financiering van AI-infrastructuur.

De gesprekken, die eind augustus voor het eerst werden gerapporteerd en nog steeds in ontwikkeling zijn, vertegenwoordigen de meest agressieve weddenschap tot nu toe op een nieuw model van AI-computertechnologie: chipmakers die hun eigen silicium financieren via Wall Street en dit verhuren aan AI-laboratoria. De hoeveelheid geld die nu naar AI-compute-buildouts stroomt, herdefinieert de hardware-industrie, een transformatie die dagelijks wordt besproken op AI Buzz Wire. Voor meer context over dit verhaal, zie ons laatste AI-ontwikkelingen.

Hoe de financiering is gestructureerd

Volgens de bronnen van Bloomberg bestaat het pakket uit twee delen: een junior tranche van grofweg $30 miljard en een senior-secured tranche van tussen de $60 miljard en $70 miljard. Broadcom zou een deel van de senior tranche garanderen, en een speciaal vehikel zou de schuld uitgeven, waardoor de leningen van de balans van Broadcom zouden worden gehouden en de kredietverstrekkers een claim zouden krijgen op de activa in het vehikel.

Cruciaal is dat Anthropic de chips niet onder deze regeling koopt. Investeerders financieren de hardware-aankopen en leasen de apparatuur vervolgens aan het AI-lab, waardoor een enorme kapitaaluitgaven worden omgezet in operationele kosten. Voor een bedrijf dat racet om de concurrentie vóór te zijn op het gebied van rekenkracht, is dat onderscheid van belang: leasing behoudt kapitaal- en kredietcapaciteit en garandeert tegelijkertijd jarenlange toegewijde levering van silicium.

De gefaseerde aanpak vermindert ook het uitvoeringsrisico voor kredietverstrekkers. In plaats van de volledige 100 miljard dollar in één keer te onderschrijven, kan het partnerschap elke tranche afstemmen op de aangetoonde vraag, en de voorwaarden aanpassen naarmate de AI-workloads – en de inkomsten van Anthropic – groeien in de capaciteit die wordt opgebouwd.

Volgens het rapport zijn Blackstone en Apollo Global Management in gesprek om deel te nemen. Woordvoerders van Broadcom, Anthropic, Apollo en Blackstone weigerden allemaal commentaar te geven. De cijfers die besproken worden zouden de totale opbrengst op maar liefst 100 miljard dollar kunnen brengen, en de financiering zou in fases kunnen plaatsvinden in plaats van in één enkele transactie.

Het precedent van $ 35 miljard

De nieuwe deal breidt een reeds in gang zijnde samenwerking uit. In juni vormden Broadcom, Apollo en Blackstone het AI XPV-partnerschap, waarvan de openingstransactie $ 35 miljard opbracht om de computercapaciteit van Anthropic uit te breiden met behulp van aangepaste Broadcom-chips en netwerkapparatuur.

Bij die eerste deal loste Broadcom het grootste deel van de schulden af, terwijl Apollo en Blackstone de chipaankopen financierden. Dankzij dat vangnet konden de senior tranches een investment-grade rating verkrijgen, waardoor de financieringskosten aanzienlijk werden verlaagd – een model dat de nieuwe, veel grotere financiering naar verwachting zal volgen.

De ambitie van 20 gigawatt

Het doel van het partnerschap is om tegen 2028 meer dan 20 gigawatt aan rekenkracht te financieren voor toonaangevende AI-laboratoria – een capaciteit die ongeveer gelijk is aan de productie van twintig kerncentrales, tegen een kostprijs die Bloomberg in de honderden miljarden dollars schat.

De eerste toezegging van $35 miljard voegt ongeveer één gigawatt toe. Volgens die berekening heeft het partnerschap grofweg een twintigste van zijn doelstelling gefinancierd, en dat is precies de reden waarom kredietverstrekkers nu over aantallen spreken die een orde van grootte groter zijn.

Het Silicon-imperium van Broadcom

De financieringsgesprekken onderstrepen de centrale positie van Broadcom in de op maat gemaakte chipeconomie. Het bedrijf ontwerpt op maat gemaakte AI-silicium voor Alphabet en Meta, omdat technologiegiganten hun afhankelijkheid van Nvidia willen verminderen, en het heeft chipleveringsovereenkomsten met zowel Anthropic als OpenAI.

De dealflow reikt verder. Broadcom heeft een overeenkomst met Apple ter waarde van meer dan $30 miljard, en in juli tekende het een deal van $200 miljard met Samsung voor geheugen, gieterij en geavanceerde verpakkingen tot 2030. Chief Executive Hock Tan zei in maart dat hij verwacht dat de verkoop van Broadcom's AI-chips volgend jaar de $100 miljard zal overschrijden.

Beleggers hebben de strategie grotendeels toegejuicht. De aandelen van Broadcom stegen in de late handel na het eerste rapport van Bloomberg maar liefst 1,1%, en het aandeel was op dat moment ongeveer 5% gestegen voor het jaar.

Anthropic's parallelle geldjacht

De chipfinanciering is slechts één onderdeel van het fondsenwervende web van Anthropic. Een investeringsmaatschappij leent ongeveer 1,3 miljard dollar voor een datacenter in Texas waar de systemen zullen worden gehuisvest, en het bedrijf rondt een doorlopende kredietfaciliteit af van meer dan 10 miljard dollar voorafgaand aan een geplande notering – een opvallende zet voor een startup die nog steeds kapitaal verbrandt op grensschaal.

De schuldenkwestie hangt boven AI

Niet iedereen voelt zich op zijn gemak met het traject. Nu de AI-infrastructuur steeds meer draait op geleend geld – chipmakers die schulden garanderen, particuliere kredietfondsen die gigawatts onderschrijven, laboratoria die leasen in plaats van kopen – beginnen analisten zich af te vragen wat er met deze langlopende verplichtingen gebeurt als de AI-inkomstengroei tegenvalt.

Het model heeft een onmiskenbare kortetermijnlogica: investment-grade ratings verlagen de kosten, laboratoria behouden kapitaal en chipmakers stellen de vraag veilig. Maar het verbindt ook het lot van halfgeleidergiganten, private equity en AI-laboratoria in één enkele weddenschap op de samengestelde groei van de vraag naar AI-computers.

Voorlopig staan ​​de kredietverstrekkers nog in de rij. Een schuldverhoging van 100 miljard dollar zou niet alleen de volgende generatie computertechnologie van Anthropic financieren – het zou bevestigen dat Wall Street de AI-infrastructuur nu als een activaklasse op zich ziet.

---

Blijf Voorop met AI

Het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken — allemaal op één plek.

Lees meer AI-nieuws →