Jak wynika z raportów Bloomberg, Reuters i CNBC, przychody Anthropic wzrosły ponad dwukrotnie do ponad 11,5 miliarda dolarów w drugim kwartale 2026 roku. Jest to gwałtowny wzrost na kilka tygodni przed planowaną przez firmę jedną z największych IPO technologii w historii.

Dane kwartalne, po raz pierwszy opublikowane przez Bloomberg pod koniec piątku i szczegółowo opisane przez Reuters i CNBC, oznaczają skok z około 4,73 miliarda dolarów w pierwszym kwartale. Reuters, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, określił wynik jako około 14-krotny wzrost rok do roku, co czyni Anthropic jedną z najszybciej rozwijających się firm w historii oprogramowania. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Prognoza w sercu IPO

W opublikowanym w sobotę na wyłączność serwisie Reuters dodano najbardziej istotny szczegół: wycena pierwszej oferty publicznej Anthropic opiera się na prognozie przychodów na rok 2028 na poziomie 190–200 miliardów dolarów. Inwestorzy poproszeni o zakup akcji znajdujących się na giełdzie w rzeczywistości będą gwarantem ubezpieczenia przedsiębiorstwa, które według przewidywań w ciągu dwóch lat ponownie pomnoży swoje zyski ponad dziesięciokrotnie.

Aby spojrzeć na tę trajektorię, jeszcze w maju Anthropic wykazał roczną stopę przychodów wynoszącą około 45 miliardów dolarów. Firma już wcześniej informowała, że ​​w każdym z trzech lat poprzedzających początek 2026 r. zwiększała przychody ponad 10-krotnie, a wyniki za drugi kwartał sugerują, że tempo to w ogóle przyspieszyło.

Według The Decoder, który zebrał raporty Reuters i Wall Street Journal, Anthropic planuje wejść na giełdę z wyceną na poziomie około 1 biliona dolarów pod koniec września lub na początku października. Jeśli notowanie osiągnie ten poziom, będzie jednym z największych debiutów technologicznych, jakie kiedykolwiek podjęto.

Ceny premium, przychody premium

Wzrost jest uderzający, biorąc pod uwagę strategię cenową Anthropic. Modele Claude niezmiennie należą do najdroższych interfejsów API na rynku, co skłoniło TechRadar do nazwania firmy w tym tygodniu „Jabłkiem sztucznej inteligencji” – firmy, która generuje największe przychody w swojej kategorii pomimo pobierania najwyższych cen.

Porównanie działa w obie strony. Marże na poziomie Apple przyciągają naśladowców, a Anthropic stoi obecnie w obliczu ostrej konkurencji cenowej ze strony dostawców modeli o otwartej wadze i konkurentów, w tym OpenAI, Google i xAI. Otwarte modele DeepSeek i Meta znacznie obniżyły koszty wnioskowania na rynku towarów, mimo że przedsiębiorstwa i klienci Anthropic zajmujący się kodowaniem nadal płacą premię za Claude.

Nie wszyscy są przekonani, że fundamenty uzasadniają wycenę. W piątek magazyn Fortune argumentował, że Anthropic ma „problem 2 bilionów dolarów”: jego podstawowa działalność, choć gwałtownie rośnie, wciąż odbiega od wyceny IPO, do której firma ma dążyć. W publikacji zauważono, że nawet bycza prognoza na 2028 r. sugeruje, że inwestorzy płacą ogromną wielokrotność dochodów bieżących.

Istnieją również wczesne sygnały, że konsumpcja w przedsiębiorstwach może nie rosnąć w linii prostej w nieskończoność. Firma obsługująca płatności, firma Ramp, zaobserwowała niedawno nieznaczne spłaszczenie popytu na tokeny Anthropic wśród swoich klientów biznesowych – to wstępne dane, które jednak prawdopodobnie przytoczą sceptycy IPO.

Test warunków skrajnych w ramach debaty na temat bańki AI

Ujawnienie przychodów pojawiło się w kluczowym momencie debaty na temat inwestycji w sztuczną inteligencję. Tego samego dnia „Wall Street Journal” poinformował, że Nvidia obniżyła planowaną gwarancję na rozbudowę centrum danych OpenAI z 250 miliardów dolarów do prawie 120 miliardów dolarów po sprzeciwach inwestorów w związku z ekspozycją na ryzyko.

Te dwie historie ciągną narrację AI w przeciwnych kierunkach. Jeden z najważniejszych dostawców w branży ogranicza swoje zobowiązania finansowe pod presją akcjonariuszy, mimo że jego odnoszący największe sukcesy klient generuje przychody szybciej niż prawie jakakolwiek inna firma zajmująca się oprogramowaniem w historii. Jak to ujął The Decoder, liczby Anthropic „wysuwają się w przeciwnym kierunku” niż ostrzeżenia dotyczące bańek.

Dla inwestorów IPO całym problemem jest napięcie. Jeśli prognoza Anthropic na 2028 r. wynosząca od 190 do 200 miliardów dolarów okaże się trafna, obecna stopa wzrostu z nawiązką uzasadnia cenę wynoszącą bilion dolarów. Jeśli popyt spłaszczy się, jak sugerują dane dotyczące tokenów Rampa, notowanie może nastąpić w momencie, gdy rynek ponownie wyceni cały sektor sztucznej inteligencji.

Co obejrzeć

Na wynik będzie miało wpływ kilka kamieni milowych, które zostaną zrealizowane w nadchodzących tygodniach:

  • Złożenie wniosku o pierwszą ofertę publiczną. Reuters podaje, że wejście na giełdę planowane jest na koniec września lub początek października, co oznacza, że spółka S-1 może zostać upubliczniona w ciągu kilku tygodni.
  • Przychody za trzeci kwartał. Po kwartale, w którym przychody wzrosły sekwencyjnie ponad dwukrotnie, niektórzy analitycy odczytaliby nawet stały wzrost sekwencyjny jako sygnał ostrzegawczy.
  • Przeprowadzki konkurencji. W sobotę dziennik „Financial Times” poinformował, że OpenAI przygotowuje własną ofertę publiczną w obliczu wewnętrznych wstrząsów, rozpoczynając potencjalny wyścig na rynki publiczne pomiędzy dwoma najcenniejszymi start-upami w dziedzinie sztucznej inteligencji.
  • Dane dotyczące popytu na tokeny. Zewnętrzne narzędzia do śledzenia wydatków, takie jak Ramp, będą uważnie obserwowane pod kątem potwierdzenia lub zaprzeczenia trendowi spłaszczającemu.

Nie podlega dyskusji skala tego, co Anthropic zbudowało w ciągu trzech lat. Firma założona w 2021 roku generuje obecnie ponad 11,5 miliarda dolarów w jednym kwartale, a jej notowanie na giełdzie mogłoby wycenić ją na równi z największymi korporacjami na świecie. To, czy będzie to oznaka powstania nowego, trwałego przemysłu – czy jego szczyt – zadecyduje w ciągu najbliższych dwóch kwartałów.

Źródła: Reuters, Bloomberg, CNBC, Fortune, TechRadar, The Decoder.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →