ASML, holenderska firma, która buduje każdą maszynę do litografii w ekstremalnym ultrafiolecie, na której polegają wiodący na świecie producenci chipów, opublikowała w środę rekordowe wyniki za trzeci kwartał, a następnie wydała ostrzeżenie, które liczy się bardziej niż jakakolwiek pojedyncza liczba: nie jest w stanie zbudować swoich maszyn wystarczająco szybko, aby zaspokoić popyt napędzany sztuczną inteligencją do 2028 roku.
Jak wynika z ujawnienia z 14 października, firma odnotowała rekordową sprzedaż netto w wysokości 11,7 miliarda euro w tym kwartale i zysk netto w wysokości 5,0 miliarda euro, przy marży brutto osiągającej rekord firmy na poziomie 57,5 procent. Podniosła prognozy przychodów na cały rok 2026 do 44–45 miliardów euro i podniosła prognozę marży brutto do około 56 procent, co stanowi trzecią podwyżkę prognoz w tym roku. Więcej kontekstu tej historii znajdziesz w naszym bieżącym opisie najnowszych osiągnięć w zakresie sztucznej inteligencji.
Liczby za rekordowym kwartałem
Wszystkie nagłówki osiągnęły wynik powyżej oczekiwań. Sprzedaż netto w trzecim kwartale wynosząca 11,7 miliarda euro i zysk netto w wysokości 5,0 miliardów euro to najlepszy kwartał w historii firmy, a marża brutto wynosząca 57,5% ustanowiła nowy rekord firmy. W czwartym kwartale ASML planuje osiągnąć sprzedaż na poziomie 14,2–15,2 miliardów euro przy marży brutto na poziomie około 57 procent.
ASML zajmuje wyjątkową pozycję w łańcuchu dostaw półprzewodników: jest jedynym producentem systemów litograficznych EUV, których firmy TSMC, Samsung i Intel potrzebują do drukowania swoich najbardziej zaawansowanych chipów. Każda maszyna kosztuje ponad 200 milionów dolarów i nie ma alternatywnego dostawcy. To sprawia, że księga zamówień firmy jest jednym z najczystszych wskaźników czasu rzeczywistego, ile mocy chipów faktycznie planuje zbudować przemysł sztucznej inteligencji.
Klienci pytają o lata 2029 i 2030
Dyrektor generalny Christophe Fouquet powiedział inwestorom, że klienci stale podwyższają własne prognozy popytu, w miarę jak rozbudowa sztucznej inteligencji staje się większa i dłuższa niż planowano. Powiedział, że niektórzy klienci już pytają o terminy zamówień EUV na lata 2029 i 2030 – lata, które rok temu nie były nawet częścią rozmów na temat planowania.
ASML zobowiązał się już do zwiększenia swojej zdolności produkcyjnej EUV w niskich krajach NA o 30 procent do 2027 r. Obecnie firma twierdzi, że to nie wystarczy i bada, w jaki sposób zwiększyć moc produkcyjną w 2028 r. jeszcze bardziej, ponieważ plany ekspansji klientów przekroczyły to, co planowała zbudować ASML.
Podczas rozmowy telefonicznej dotyczącej wyników kierownictwo szczegółowo opisał sposób działania rampy wydajnościowej. System EUV nowej generacji o niskiej zawartości NA, NXE:3800F, zostanie wprowadzony w małych ilościach na początku 2027 r. z określoną wydajnością 260 płytek na godzinę, w porównaniu z 230 płytek na godzinę w obecnym NXE:3800E. Planowany jest także system zanurzeniowy DUV nowej generacji, zdolny do wytwarzania 330 płytek na godzinę. Fouquet powiedział, że narzędzia o wyższej przepustowości tworzą dodatkową wartość, którą ASML spodziewa się przejąć poprzez ustalanie cen, a dyrektor finansowy Roger Dassen powiedział, że zakończone dyskusje na temat cen rozpoczną się w 2027 r., a ich pełny efekt zacznie obowiązywać od 2028 r.
Reakcja Wall Street była dziwnie stonowana
Pomimo przekroczenia szacunków we wszystkich nagłówkach, akcje ASML nie świętowały. Według Euronews akcje spółki zwyżkowały w środę o ponad 3 procent na początku sesji w Amsterdamie, po czym spadły w miarę trwania sesji – a raport Investing.com o wynikach odnotował, że ostatecznie akcje spadły pomimo wzrostu.
Reakcja odzwierciedla niepewny tydzień dla akcji powiązanych ze sztuczną inteligencją. W ubiegły czwartek liczba producentów chipów spadła po tym, jak raport Financial Times sugerował, że roczne przychody OpenAI są o około 20 miliardów dolarów niższe od danych podanych pod koniec ubiegłego miesiąca, a różnica wynika w dużej mierze ze sposobu liczenia przychodów. We wtorek akcje azjatyckich chipów spadły po tym, jak szef Broadcom Hock Tan powiedział, że wielu inwestorów zajmujących się sztuczną inteligencją nie rozumie, w co inwestują, a doniesienia o postępach chińskiego producenta pamięci CXMT w kierunku gęstszych układów pamięci wzbudziły obawy dotyczące konkurencji.
„ASML dostarczył solidny zestaw liczb, ale realistycznie rzecz biorąc, dogonił jedynie oczekiwania rynku” – powiedział Ben Barringer, szef działu badań technologicznych w Quilter Cheviot, w komentarzach nadesłanych przez Euronews. Dodał, że trwały wzrost powinien być kontynuowany w latach 2027 i 2028, jednak rynek zacznie zadawać sobie pytanie, czy od 2029 r. pojawią się jakiekolwiek oznaki pogorszenia koniunktury.
Impet wysokiego NA i kwestia Terafabu
W rozmowie telefonicznej o zarobkach przedstawiono także aktualne informacje na temat technologii ASML High-NA EUV nowej generacji. Fouquet zauważył, że Intel odsłonił obecnie ponad milion płytek wykorzystujących systemy o wysokiej zawartości NA, których wydajność dorównuje lub przewyższa porównywalne warstwy wzorowane na narzędziach o niskiej zawartości NA. Według ASML Samsung planuje wprowadzić High-NA EUV do masowej produkcji w 2028 r., a TSMC – w 2030 r.
Fouquet potwierdził także bezpośrednie rozmowy z Elonem Muskiem na temat dostaw sprzętu dla wartego 55 miliardów dolarów megafabrykatu Terafab w Teksasie, określając Muska jako „bardzo poważny” – ostrzegając jednocześnie, że projekt okaże się szansą tylko wtedy, gdy ASML uniknie ograniczeń w dostawach, co jest przeszkodą, którą firma obecnie stara się oczyścić dla swoich obecnych klientów.
Tajwańska spółka TSMC, największy na świecie kontraktowy producent chipów i jeden z największych klientów ASML, opublikuje w czwartek swoje własne wyniki kwartalne, a inwestorzy będą wyczekiwać potwierdzenia, że sygnał popytu przejdzie przez cały łańcuch.
Dlaczego księga zamówień jednej holenderskiej firmy ma znaczenie
Jeśli boom na sztuczną inteligencję osłabnie, zaległości ASML pokażą to jako pierwsze; jeśli przyspieszy, klienci ASML będą czekać w kolejce latami. Środowe wyniki zdecydowanie wskazują na drugi kierunek: rekordowe zyski, trzecia podwyżka w ciągu jednego roku i klienci rezerwujący automaty na koniec dekady.
Kontrargumentem jest cena akcji – że oczekiwania były już tak daleko do przodu i że branży brakuje teraz jednego rozczarowanego raportu o wynikach od ponownej oceny całej sytuacji. Dopóki nie nadejdzie jeden z tych raportów, jedyny producent maszyn produkujących chipy AI twierdzi, że są one wyprzedane.
---
Wyprzedź sztuczną inteligencjęOtrzymuj najnowsze wiadomości, analizy i przełomowe informacje dotyczące sztucznej inteligencji — wszystko w jednym miejscu.
Przeczytaj więcej aktualności o sztucznej inteligencji →
