OpenAI zbliża się do jednej z największych rund finansowania prywatnego, jakie kiedykolwiek zorganizowano. Według raportów CNBC i TechCrunch, powołujących się na źródła zaznajomione z dyskusjami, twórca ChatGPT pracuje nad zebraniem do 30 miliardów dolarów przy wycenie wstępnej na 1,25 biliona dolarów w rundzie prowadzonej przez fundusz hedgingowy Coatue i inwestorów ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Warunki są nadal negocjowane i mogą ulec zmianie, a OpenAI odmówił komentarza.
Już sam rozmiar naboju stawia go w kategorii, której nie zajmowała wcześniej żadna prywatna firma. To także pojawia się w delikatnym momencie: powszechnie oczekiwano, że OpenAI wejdzie na giełdę po złożeniu poufnych dokumentów związanych z pierwszą ofertą publiczną w czerwcu. Więcej kontekstu tej historii znajdziesz w naszych bieżących aktualizacjach dotyczących sztucznej inteligencji.
Obcięcie wyceny od września
Kwota 1,25 biliona dolarów to w rzeczywistości krok w dół w porównaniu z tym, czego początkowo oczekiwało OpenAI. Miesiąc temu Bloomberg poinformował, że firma pracuje nad zebraniem 30 miliardów dolarów przy wycenie na 1,4 biliona dolarów. W tym tygodniu „Financial Times” poinformował, że OpenAI obniżyło swoją docelową wycenę do 1,25 biliona dolarów po zaoferowaniu inwestorom wyższej ceny – co oznacza, że nawet najbardziej poszukiwana prywatna firma zajmująca się sztuczną inteligencją przekracza limity tego, co prywatne rynki będą gwarantować w ramach jednego czeku.
Wycena przedmonetowa na poziomie 1,25 biliona dolarów i tak pobiłaby rekordy. Dzięki temu OpenAI stałaby się w dużej mierze najcenniejszą prywatną spółką w historii i stanowiłaby potężny punkt odniesienia dla późniejszego notowania na giełdzie. Ostatnia podwyżka OpenAI, która miała miejsce w marcu, wyceniła firmę na 852 miliardy dolarów po przejęciu środków, co oznacza, że sugerowana marża w ciągu kilku miesięcy wyniesie około 50 procent.
Most przed pierwszą ofertą publiczną
SiliconANGLE scharakteryzował podwyżkę jako finansowanie „pomostowe”, mające na celu przetrwanie OpenAI do czasu jego publicznego debiutu, a PYMNTS poinformował, że firma zamierza zakończyć rundę do przyszłego tygodnia. Ta kolejność ma znaczenie. Megarunda o wycenie 1,25 biliona dolarów zapewni spółce nowy kapitał na ogromne zobowiązania w zakresie obliczeń, a jednocześnie skutecznie poinformuje o cenie IPO inwestorów na rynku publicznym obserwujących ją z boku.
Runda jest również godna uwagi ze względu na to, kto ją prowadzi. Coatue to jeden z najbardziej aktywnych inwestorów typu crossover w technologię, a jego zaangażowanie sygnalizuje, że kapitał w stylu rynku publicznego w dalszym ciągu gromadzi się w prywatnych firmach zajmujących się sztuczną inteligencją na niespotykaną dotąd skalę. CNBC poinformowało, że komponent finansowania ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich można połączyć z umową mającą na celu zabezpieczenie dodatkowej mocy obliczeniowej dla OpenAI ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich, pogłębiając model finansowania, w którym inwestorzy, rządy i dostawcy usług obliczeniowych są w coraz większym stopniu tymi samymi kontrahentami.
Antropia nie jest daleko w tyle
Wiadomość pojawia się, gdy najbliższy rywal OpenAI przygotowuje własne wejście na rynki publiczne. Według CNBC spółka Anthropic w ramach pierwszej oferty publicznej planuje wycenę na poziomie 1,5–2 bln dolarów, co według wielu obserwatorów jest nieuchronne. W maju firma Anthropic zebrała 65 miliardów dolarów przy wycenie 965 miliardów dolarów, co było powszechnie uważane za ostatnią rundę prywatną, a w czerwcu, w tym samym miesiącu co OpenAI, złożyła poufne dokumenty dotyczące IPO.
Te pary debiutów zapoczątkowały najbardziej znaczące w dotychczasowej historii okno notowań publicznych firm zajmujących się sztuczną inteligencją. Prywatna wycena OpenAI na kwotę 1,25 biliona dolarów i możliwa publiczna wycena Anthropic na kwotę ponad 1,5 biliona dolarów łącznie zmieniłyby założenia dotyczące tego, w jaki sposób rynki wyceniają pionierskie laboratoria AI – firmy, które generują miliardowe przychody, ale – jak wynika z wcześniejszych sprawozdań finansowych obu firm – zużywają gotówkę w niezwykłym tempie, aby sfinansować obliczenia.
Co to oznacza dla gospodarki AI
Dla szerszego ekosystemu sztucznej inteligencji runda ta stanowi najnowszy dowód na to, że koncentracja kapitału na szczycie rynku raczej przyspiesza, niż ochładza. Mega-rundy tej wielkości kierują dolary inwestorów do kilku pionierskich laboratoriów, zawężając pole dla wszystkich pozostałych i podnosząc stawkę w obliczeniowym wyścigu zbrojeń, który leży u podstaw rozwoju modeli.
Podnoszą także pytanie, co się stanie, jeśli nastroje się odwrócą. Analitycy spędzili większą część 2026 roku na debatach, czy wydatki na infrastrukturę AI można odzyskać, a wycena przekraczająca 1 bilion dolarów nie pozostawia miejsca na rozczarowanie, gdy OpenAI ostatecznie stanie przed kwartalną kontrolą rynków publicznych.
Struktura rundy ma znaczenie tak samo, jak jej wielkość. Inwestorzy krzyżowi, tacy jak Coatue, zazwyczaj zarządzają pieniędzmi w imieniu instytucji, które również kupują akcje publiczne, co oznacza, że te same fundusze, które prywatnie licytują OpenAI, zostaną później poproszone o publiczny zakup akcji OpenAI. Tymczasem grupa inwestorów ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich przejmująca rolę lidera kontynuuje schemat, w którym sąsiadujący z suwerenem kapitał z Zatoki Perskiej stał się centralnym elementem finansowania rozwoju amerykańskiej sztucznej inteligencji – często z dołączonymi umowami obliczeniowymi.
Dla założycieli i inwestorów w szerszym ekosystemie startupów przesłanie jest obosieczne. Kapitał nigdy nie był bardziej dostępny na granicy, ale konsoliduje się wokół kilku spółek, których wyceny dorównują obecnie wycenom największych publicznych firm technologicznych. Wszyscy inni rywalizują o to, co pozostało.
Na razie jednak inwestorzy w dalszym ciągu wypisują czeki. Jeśli runda zakończy się, jak podano w przyszłym tygodniu, OpenAI zorganizuje jedną z największych rund finansowania prywatnego w historii w przededniu czegoś, co może być największym IPO od lat.
Nota źródłowa: ten artykuł powstał na podstawie raportów CNBC, TechCrunch, Financial Times, SiliconANGLE i PYMNTS opublikowanych w dniach 22–23 października 2026 r.---
Wyprzedź sztuczną inteligencjęOtrzymuj najnowsze wiadomości, analizy i przełomowe informacje dotyczące sztucznej inteligencji — wszystko w jednym miejscu.
Przeczytaj więcej aktualności o sztucznej inteligencji →
