Z raportu opublikowanego w „Financial Times” wynika, że SoftBank stara się zebrać aż 100 miliardów dolarów od inwestorów z krajów Zatoki Perskiej na nowy fundusz skupiający się na sztucznej inteligencji. Jest to największa w dotychczasowej historii japońska grupa próba zebrania funduszy, ponieważ Masayoshi Son stara się utrzymać swój konglomerat w centrum globalnego rozwoju sztucznej inteligencji.
Opublikowany w piątek raport FT został szybko podchwycony przez Reuters, Bloomberg i The Information, cytując to samo podstawowe pytanie: SoftBank chce od inwestorów z Zatoki Perskiej aż do 100 miliardów dolarów na sfinansowanie kolejnego etapu inwestycji w sztuczną inteligencję. Jak udokumentowaliśmy relacjonowanie działalności związanej ze sztuczną inteligencją, mechanizm finansowania firmy działał na pełnych obrotach od miesięcy – to by to wszystko przyćmiło.
Fundusz stworzony do pozyskiwania i konwersji
Tym, co odróżnia raportowany pojazd od wcześniejszych megafunduszy SoftBanku, jest jego deklarowany model operacyjny. Zamiast wypisywać pasywne czeki na start-upy, fundusz miałby służyć do przejmowania firm i usprawniania ich działalności przy użyciu sztucznej inteligencji i robotyki, jak podsumował raport FT Tom's Hardware.
To jest teza dotycząca przejęcia i transformacji: kupuj uznane firmy, wprowadzaj systemy sztucznej inteligencji i automatyzację oraz uchwyć wynikający z tego wzrost produktywności i wartości. Jest to także teza wymagająca ogromnego cierpliwego kapitału – stąd zainteresowanie państwowych inwestorów z Zatoki Perskiej, których fundusze wspierane przez państwo stały się jednym z najważniejszych źródeł finansowania ekspansji branży sztucznej inteligencji.
Ani SoftBank, ani potencjalni inwestorzy z Zatoki Perskiej nie potwierdzili publicznie rozmów ani kwoty, a źródła FT zostały opisane jako osoby zaznajomione ze sprawą. We wstępnych raportach nie ujawniono szczegółów takich jak struktura funduszu, opłaty za zarządzanie i harmonogram.
Mechanizm finansowy stojący za opcją Ask
Zgłoszony nacisk na kwotę 100 miliardów dolarów ma miejsce nieco ponad tydzień po zrealizowaniu przez SoftBank jednego z największych pojedynczych zobowiązań w historii rynku prywatnego. Jak po raz pierwszy podał Reuters, a SoftBank potwierdził 1 października, firma zrealizowała trzecią i ostatnią transzę 10 miliardów dolarów z 30 miliardów dolarów kolejnej inwestycji w OpenAI, zwiększając skumulowaną inwestycję w dewelopera ChatGPT do około 64,6 miliarda dolarów za udział około 13 procent.
Realizacja tej transakcji została częściowo sfinansowana przez jedną z najbardziej agresywnych ofert długu korporacyjnego w historii. Według Reutersa, powołującego się na dane LSEG, we wrześniu SoftBank sprzedał obligacje denominowane w dolarach i euro za 11,1 miliarda dolarów, co stanowi największą w historii sprzedaż wysokodochodowych obligacji korporacyjnych, przewyższając poprzedni rekord ustanowiony przez francuski numericable w 2014 roku, według Reutersa, powołującego się na dane LSEG – z kuponami sięgającymi 9,75%. Oferta nastąpiła po osobnej sprzedaży obligacji detalicznych w Japonii o wartości 1 biliona jenów (około 6,3 miliarda dolarów) na początku miesiąca.
Mówiąc prościej: SoftBank prosi inwestorów z Zatoki Perskiej o sfinansowanie swojego kolejnego zakładu o wartości 100 miliardów dolarów, jednocześnie prosząc inwestorów w obligacje o sfinansowanie obecnego, a analitycy coraz głośniej mówią o ryzyku wykorzystania tak dużej dźwigni w ramach pojedynczej tezy technologicznej. W relacji Benzingi zawartej w raporcie FT zauważono, że zaangażowanie firmy w OpenAI wynoszące około 65 miliardów dolarów już budzi zdziwienie, a nowy pojazd o wartości 100 miliardów dolarów pomnoży stawkę.
Dlaczego Zatoka Perska w dalszym ciągu finansuje sztuczną inteligencję
Państwowe fundusze majątkowe z Zatoki Perskiej przez ostatnie dwa lata pozycjonowały się jako niezastąpieni finansiści gospodarki sztucznej inteligencji, wymieniając dostęp do swojego kapitału na centra danych, pojemność chipów i strategiczne partnerstwa z amerykańskimi i chińskimi firmami zajmującymi się sztuczną inteligencją. Dla zarządzających funduszami w Abu Zabi, Riyadzie i Doha oferta SoftBanku jest oczywista: ekspozycja na zwroty ze sztucznej inteligencji w ramach całych nabytych portfeli, a nie poprzez zakłady na jedną spółkę.
Dla Son apelacja jest równie jasna. Założyciel SoftBank spędził cztery dekady, dokonując ogromnych, skoncentrowanych zakładów na transformacje technologiczne – na niektórych ponosząc duże straty, a na innych wygrywając. Fundusz, którego dotyczy raport, zapewniłby mu nowe środki w wysokości 100 miliardów dolarów na zastosowanie tego podręcznika w procesie, który określił jako największą transformację ze wszystkich, bez obciążania i tak już napiętego bilansu SoftBanku.
Co obejrzeć
Trzy pytania zadecydują o tym, czy raport FT stanie się umową. Po pierwsze, jaka część z tych 100 miliardów dolarów jest faktycznie przekazywana przez instytucje z Zatoki Perskiej, których wcześniejsze zobowiązania w zakresie sztucznej inteligencji złożone innym menedżerom czasami realizowały się wolniej, niż zapowiadano. Po drugie, jak wygląda zarządzanie funduszem i czy kapitał własny SoftBanku jest połączony z pieniędzmi z Zatoki Perskiej, czy też instrument ma na celu kontrolowanie dźwigni finansowej konglomeratu. Po trzecie, jak reagują rynki długu: inwestorzy w obligacje SoftBanku skutecznie zabezpieczają tezę firmy dotyczącą sztucznej inteligencji przy wysokich stopach zwrotu, a każde ogłoszenie nowego megafunduszu testuje ich apetyt.
W chwili pisania tego tekstu SoftBank nie udzielił publicznej odpowiedzi na raport FT. Jeśli zbiórka funduszy zbierze się na skalę zbliżoną do zgłaszanej, znajdzie się wśród największych wehikułów inwestycyjnych, jakie kiedykolwiek zgromadzono, i jeszcze bardziej skoncentruje ambicje świata w zakresie sztucznej inteligencji w rękach małego kręgu suwerennego kapitału i jednego z jego najodważniejszych zarządców.
---
Wyprzedź sztuczną inteligencjęOtrzymuj najnowsze wiadomości, analizy i przełomowe informacje dotyczące sztucznej inteligencji — wszystko w jednym miejscu.
Przeczytaj więcej aktualności o sztucznej inteligencji →
