A Anthropic adiou sua oferta pública inicial para novembro em relação à meta anterior de outubro, informou o Wall Street Journal na quinta-feira, citando várias fontes – um atraso de aproximadamente um mês que permitiria ao desenvolvedor Claude cortejar investidores armados com um novo conjunto de resultados trimestrais.
A medida encerra semanas de especulação sobre o momento do que se espera que seja uma das maiores listagens da história e ocorre em meio a um debate turbulento sobre a segurança da IA que colocou os próprios avisos da empresa sobre a tecnologia no centro de seu marketing para Wall Street. Para saber mais sobre a história, acompanhe nossa cobertura de negócios de IA.
Por que novembro faz sentido para os consultores
De acordo com o Journal, alguns dos consultores da Anthropic veem uma vantagem em adiar a listagem para novembro, porque isso permitiria à empresa apresentar os resultados do terceiro trimestre aos investidores antes de definir o preço do negócio.
A empresa supostamente acredita que o relatório de lucros pode demonstrar que ainda está apresentando um forte crescimento, mesmo depois que a rival OpenAI revelou seu novo modelo de IA, Astra, no início deste mês – um lançamento que levantou questões sobre a pressão competitiva através da fronteira. O cronograma do IPO ainda pode mudar novamente dependendo das condições do mercado e da demanda dos investidores, observou o Journal.
A Anthropic estava caminhando para um lançamento em meados de outubro, conforme relatado no início deste mês, com Morgan Stanley e Goldman Sachs liderando o negócio. O novo cronograma atrasa isso em cerca de um mês.
A história da receita por trás do atraso
O faturamento da empresa tem aumentado a um ritmo que poucas empresas públicas jamais igualaram. A receita anualizada da Anthropic ultrapassou os 65 mil milhões de dólares no final de julho, de acordo com números citados no relatório do Journal – mais de sete vezes os cerca de 9 mil milhões de dólares registados no final do ano passado.
A receita preliminar do segundo trimestre ultrapassou US$ 11,5 bilhões, mais de 14 vezes os US$ 787 milhões registrados no ano anterior. E a trajetória ainda está subindo: a receita anualizada pode atingir US$ 100 bilhões a US$ 120 bilhões até o final deste ano, uma projeção que o The New York Times também informou, via Bloomberg, já que a receita anualizada da Anthropic deverá ultrapassar US$ 100 bilhões em 2026.
Esses números explicam por que um atraso de um mês é uma aposta calculada e não um recuo. Apresentar um quarto do crescimento explosivo e auditado aos investidores institucionais poderia solidificar a procura por um negócio desta dimensão.
Uma pergunta de US$ 2 trilhões
As expectativas para a avaliação da empresa aumentaram juntamente com a receita. A Anthropic foi avaliada em US$ 965 bilhões em uma rodada de arrecadação de fundos em maio. Antes do IPO, as estimativas de mercado apontavam para uma avaliação de até 2 biliões de dólares, e alguns investidores estão a utilizar receitas anualizadas projetadas de mais de 100 mil milhões de dólares este ano para justificar esse valor.
Nesse tamanho, a estreia da Anthropic estaria entre os maiores IPOs de todos os tempos, ultrapassando a marca de cerca de US$ 86 bilhões que a SpaceX estabeleceu quando abriu o capital – uma comparação que os próprios banqueiros da Anthropic teriam adotado.
Reuters: Um novo modelo antes da listagem?
Pode haver mais uma variável no manual pré-IPO. A Reuters informou na quinta-feira, citando fontes, que a Anthropic está considerando lançar um novo modelo de IA antes de seu IPO – um lançamento que mostraria capacidades de ponta para o mercado, embora os detalhes do modelo e seu momento permaneçam obscuros.
Tal libertação acarretaria riscos óbvios por si só. O New York Times informou esta semana que a Anthropic está a prosseguir a sua IPO apesar dos seus próprios avisos de segurança, e o CEO Dario Amodei disse nas últimas semanas que a IA avançada pode representar riscos de segurança e que a indústria precisa de uma abordagem mais cautelosa tanto ao ritmo de desenvolvimento como às salvaguardas em torno dela. Revelar um novo modelo poderoso semanas antes de pedir ao público que compre ações testará até que ponto a empresa consegue quadrar esse círculo de forma convincente.
O jogo de espera de Wall Street
O mês extra não acalmou os nervos, mas os esticou. The Information informou na quinta-feira que o jogo de espera do IPO da Anthropic colocou Wall Street no limite, com o momento do acordo agora sendo a maior questão que paira sobre as mesas dos bancos de tecnologia. A Barron’s, por sua vez, argumentou esta semana que a listagem será “o próximo momento de crise da IA” – um sinal de quanto peso uma oferta está sendo solicitada a ter para todo o setor.
O Investing.com, resumindo o relatório do Journal, enquadrou o atraso como ocorrendo “em meio a temores sobre a IA” – uma referência ao conjunto de incidentes e avisos de segurança que dominaram as manchetes neste verão. A Anthropic tem anunciado simultaneamente iniciativas de segurança, incluindo uma parceria com a Accenture para incorporar avaliadores externos no seu processo de desenvolvimento, mesmo enquanto corre para uma oferta pública.
Em que o dinheiro é construído
Projeções de horizonte mais longo sustentam a conversa sobre avaliação. As previsões divulgadas antes da listagem apontavam para uma receita de US$ 190-200 bilhões até 2028 – números que os banqueiros da Anthropic usaram para ancorar as discussões sobre uma estreia no mercado de US$ 2 trilhões. A empresa também deverá reportar um segundo trimestre lucrativo consecutivo, de acordo com relatórios anteriores deste mês, um detalhe que a distingue dos rivais que ainda queimam dinheiro.
Se essas projeções sobreviverão ao contato com um relatório trimestral – e com uma contra-ofensiva OpenAI – é precisamente o que a data de novembro foi projetada para revelar. Os investidores, por enquanto, parecem dispostos a esperar para descobrir.
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