A receita da Anthropic mais que dobrou, para mais de US$ 11,5 bilhões no segundo trimestre de 2026, de acordo com relatórios da Bloomberg, Reuters e CNBC – um aumento que ocorre poucas semanas antes de a empresa realizar um dos maiores IPOs de tecnologia da história.
O número trimestral, divulgado pela primeira vez pela Bloomberg na noite de sexta-feira e detalhado pela Reuters e CNBC, representa um salto em relação aos cerca de US$ 4,73 bilhões no primeiro trimestre. A Reuters, citando pessoas familiarizadas com o assunto, descreveu o resultado como um aumento de aproximadamente 14 vezes ano após ano, tornando a Anthropic uma das empresas de crescimento mais rápido na história do software. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa últimos desenvolvimentos em IA.
A previsão no centro do IPO
Um artigo exclusivo da Reuters publicado no sábado acrescentou o detalhe mais importante: a avaliação do IPO da Anthropic depende de uma previsão de receita de US$ 190 bilhões a US$ 200 bilhões para 2028. Os investidores solicitados a comprar ações na listagem estarão efetivamente subscrevendo um negócio que deverá multiplicar seu faturamento em mais de dez vezes novamente dentro de dois anos.
Para colocar essa trajetória em perspectiva, a Anthropic compartilhou uma taxa anualizada de receita de cerca de US$ 45 bilhões em maio. A empresa disse anteriormente que aumentou a receita em mais de 10 vezes em cada um dos três anos que antecederam o início de 2026 – e os resultados do segundo trimestre sugerem que esse ritmo, se alguma coisa, acelerou.
De acordo com o The Decoder, que agregou relatórios da Reuters e do Wall Street Journal, a Anthropic planeja abrir o capital com uma avaliação de perto de US$ 1 trilhão no final de setembro ou início de outubro. Se a listagem atingir essa marca, estará entre as maiores estreias tecnológicas já tentadas.
Preço premium, receita premium
O crescimento é impressionante dada a estratégia de preços da Antrópica. Os modelos Claude estão consistentemente entre as APIs de fronteira mais caras do mercado, o que levou a TechRadar esta semana a apelidar a empresa de “a Apple da IA” – um negócio que obtém a maior receita em sua categoria, apesar de cobrar os preços mais altos.
A comparação vale para os dois lados. As margens da Apple atraem imitadores, e a Anthropic enfrenta agora uma concorrência feroz no preço de fornecedores de modelos abertos e de rivais como OpenAI, Google e xAI. Os modelos abertos do DeepSeek e do Meta reduziram drasticamente os custos de inferência no segmento de commodities do mercado, mesmo que as empresas e os clientes de codificação da Anthropic continuem a pagar um prêmio por Claude.
Nem todos estão convencidos de que os fundamentos justificam a avaliação. A Fortune argumentou na sexta-feira que a Anthropic tem um “problema de US$ 2 trilhões”: seu negócio subjacente, embora cresça de forma explosiva, ainda está longe da avaliação de IPO que a empresa supostamente almeja. A publicação observou que mesmo a previsão otimista para 2028 implica que os investidores estão pagando um enorme múltiplo sobre as receitas atuais.
Existem também sinais precoces de que o consumo das empresas poderá não crescer em linha recta para sempre. O processador de pagamentos Ramp mediu recentemente uma ligeira queda na demanda por tokens Antrópicos entre seus clientes empresariais – um dado provisório, mas que os céticos do IPO provavelmente citarão.
Um teste de estresse para o debate sobre a bolha da IA
A divulgação das receitas chegou num momento decisivo do debate sobre o investimento em IA. No mesmo dia, o Wall Street Journal informou que a Nvidia reduziu sua garantia planejada para a construção do data center da OpenAI de US$ 250 bilhões para pouco menos de US$ 120 bilhões, após resistência dos investidores sobre a exposição ao risco.
As duas histórias levam a narrativa da IA em direções opostas. Um dos fornecedores mais importantes da indústria está a reduzir os seus compromissos financeiros sob pressão dos accionistas, ao mesmo tempo que o seu cliente mais bem sucedido está a aumentar as receitas mais rapidamente do que quase qualquer empresa de software na história. Como disse o The Decoder, os números da Anthropic “empurram na direção oposta” dos alertas de bolha.
Para os investidores em IPOs, a tensão é toda a questão. Se a previsão da Anthropic para 2028, de 190 mil milhões a 200 mil milhões de dólares, se provar correta, a atual taxa de crescimento mais do que justifica um preço de biliões de dólares. Se a demanda se estabilizar da maneira que os dados simbólicos da Ramp sugerem, a listagem poderá se tornar o momento em que o mercado reavaliará todo o setor de IA.
O que assistir
Vários marcos nas próximas semanas moldarão o resultado:
- O pedido de IPO. A Reuters informa que a listagem está planejada para o final de setembro ou início de outubro, o que significa que um S-1 poderá se tornar público dentro de semanas.
- Receita do terceiro trimestre. Depois de um trimestre em que a receita mais que dobrou sequencialmente, mesmo o crescimento sequencial estável seria lido como um sinal de alerta por alguns analistas.
- Movimentos dos concorrentes. O Financial Times informou no sábado que a OpenAI está preparando seu próprio impulso de IPO em meio a turbulências internas, estabelecendo uma corrida potencial para os mercados públicos entre as duas startups de IA mais valiosas.
- Dados de demanda de token. Rastreadores de gastos de terceiros, como Ramp, serão observados de perto para confirmação ou contradição da tendência de achatamento.
O que não está em discussão é a escala do que a Antrópica construiu em três anos. Uma empresa fundada em 2021 está agora a gerar mais de 11,5 mil milhões de dólares num único trimestre, com uma cotação pública que a poderá avaliar ao lado das maiores corporações do mundo. Se esse será o marco de uma nova indústria durável — ou o auge de uma — será decidido nos próximos dois trimestres.
Fontes: Reuters, Bloomberg, CNBC, Fortune, TechRadar, The Decoder.---
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