DeepSeek visa avaliação de US$ 74 bilhões em nova rodada de financiamento antes do IPO de Xangai

A startup chinesa de inteligência artificial DeepSeek está em negociações para levantar novo capital com uma avaliação de cerca de 500 bilhões de yuans, ou cerca de US$ 74 bilhões, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, um número que consolidaria o status da empresa de três anos como uma das empresas privadas de IA mais valiosas do mundo. A Reuters relatou pela primeira vez os planos de arrecadação de fundos em 15 de julho de 2026, observando que a rodada tem como objetivo financiar um impulso em direção a uma listagem pública onshore. Para os leitores que acompanham a cobertura mais ampla da indústria de IA neste site, o acordo ressalta a rapidez com que um desenvolvedor chinês de código aberto converteu preços baixos de API em um negócio multibilionário.

A empresa sediada em Hangzhou pretende levantar cerca de 50 mil milhões de yuans, o equivalente a cerca de 7,4 mil milhões de dólares, disseram duas fontes à Reuters. The Information, que publicou um relatório paralelo na mesma semana, disse que a DeepSeek anualizou receitas próximas de US$ 500 milhões e está particularmente interessada em trazer investidores do Oriente Médio para a rodada. Juntos, os relatórios pintam o retrato de uma empresa que passou decisivamente de laboratório de pesquisa para motor comercial.

Uma base de receitas baseada em inferências baratas

De acordo com The Information, a receita anualizada da DeepSeek atingiu recentemente entre US$ 400 milhões e US$ 500 milhões, impulsionada em grande parte pelas vendas de acesso baseado em nuvem a seus modelos por meio de interfaces de programação de aplicativos (APIs). A empresa manteve margens brutas de 70 a 80 por cento no acesso ao seu modelo principal V4, mesmo cobrando uma fração do que os principais concorrentes dos Estados Unidos cobram.

A economia é dura. PYMNTS, citando seu relatório anterior, observou que em fevereiro de 2025 a DeepSeek cobrou cerca de US$ 2,19 para gerar um milhão de tokens de saída por meio de sua API, em comparação com US$ 60 para o modelo o1 da OpenAI na época – uma lacuna de quase 27x. Desde então, as melhorias na infraestrutura permitiram que a DeepSeek processasse mais consultas com menos chips, reduzindo ainda mais o custo de execução de seus modelos e ampliando as margens, ao mesmo tempo em que reduz o preço dos rivais.

Essa estrutura de custos é fundamental para a proposta da DeepSeek: que modelos de IA de nível de fronteira podem ser desenvolvidos e operados com consideravelmente menos infraestrutura computacional do que os maiores laboratórios ocidentais exigem. Os planos de angariação de fundos e de IPO testam agora se os mercados de capitais atribuirão a essa proposta uma avaliação comparável à das empresas privadas de IA mais ricas de qualquer lugar.

Matemática de avaliação: aproximadamente 148 vezes a receita

Com uma avaliação de US$ 74 bilhões contra US$ 500 milhões em receitas anualizadas, a DeepSeek seria negociada a aproximadamente 148 vezes a receita no mercado privado – um múltiplo que reflete as expectativas dos investidores de crescimento sustentado, em vez do fluxo de caixa atual. A figura coloca a empresa em empresa rarefeita. Para contextualizar, foi relatado no final de 2025 que a OpenAI estava aumentando com uma avaliação de centenas de bilhões de dólares, enquanto a Anthropic garantiu capital com avaliações acima de US$ 100 bilhões. O preço implícito da DeepSeek está abaixo desses líderes, mas muito acima de quase todas as outras startups chinesas de IA.

A Breakingviews, numa análise de 16 de Julho, argumentou que a cotação proposta também expõe quão superficial é a reserva de capital interno da China para empresas desta dimensão. O argumento é que mesmo uma estreia emblemática de IA teria dificuldade em absorver o tipo de procura que uma listagem comparável nos Estados Unidos poderia atrair, uma restrição que levou a DeepSeek a cortejar investidores fora da China continental.

Um arquivamento do Shanghai STAR Market planejado este ano

A DeepSeek contratou bancos de investimento para se preparar para uma potencial oferta pública inicial no STAR Market de Xangai, o conselho estilo Nasdaq administrado pela Bolsa de Valores de Xangai, informou o The Information. A empresa pretende registrar um pedido de listagem este ano e concluir o IPO em 2027.

Esse cronograma representa uma mudança significativa para o fundador Liang Wenfeng, que também controla o fundo de hedge quantitativo High-Flyer. Liang já havia resistido ao capital externo e enfatizado publicamente a pesquisa de fronteira em vez da comercialização, enquadrando o DeepSeek como algo mais próximo de um laboratório de pesquisa do que de uma startup em estágio de crescimento. A decisão de angariar milhares de milhões de dólares e de prosseguir uma listagem pública sinaliza que mesmo os programadores de código aberto mais orientados para a investigação estão a ser atraídos para os mercados públicos e de risco pelo simples custo da computação.

Por que o acordo é importante fora da China

Três fatores fazem com que valha a pena assistir à rodada, mesmo para leitores que normalmente não acompanham os mercados chineses.

Em primeiro lugar, os dados sobre preços reforçam que o custo global da inferência está a cair rapidamente e que um concorrente chinês está a estabelecer o piso. Os compradores empresariais na Europa e na Ásia continuaram a adotar os modelos da DeepSeek, apesar das persistentes preocupações com a segurança nacional e a privacidade dos dados, em parte porque a auto-hospedagem dos pesos abertos reduz a exposição.

Em segundo lugar, uma IPO bem-sucedida numa bolsa do continente daria aos investidores ocidentais uma referência limpa e cotada publicamente para um desenvolvedor de modelo de IA chinês puro — algo que atualmente não existe em escala. Alibaba, Tencent e Baidu operam empresas de IA, mas nenhuma oferece uma comparação limpa.

Em terceiro lugar, a ronda testa se o capital soberano do Médio Oriente, que fluiu fortemente para os laboratórios de IA dos Estados Unidos, irá agora rodar para os promotores chineses. A informação sinalizou especificamente os investidores do Golfo como um alvo, um detalhe que vincula a arrecadação de fundos da DeepSeek à geopolítica mais ampla de computação e capital de IA.

O que vem a seguir

DeepSeek não confirmou publicamente a meta de arrecadação de fundos ou o cronograma do IPO. A Reuters informou que a avaliação e o tamanho redondo ainda podem mudar, e as fontes alertaram que os planos para a listagem permanecem dependentes da aprovação regulatória da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China.

Mesmo assim, a direção da viagem é clara. Uma empresa que começou 2025 surpreendendo o mercado global de IA com o lançamento do seu modelo de raciocínio R1 — e depois passou o ano seguinte a demonstrar que pesos abertos e preços agressivos poderiam ser combinados num negócio real — está agora a preparar-se para pedir aos mercados públicos que avaliem esse negócio em cerca de 74 mil milhões de dólares.

Para os desenvolvimentos contínuos nas empresas chinesas de IA, no modelo econômico de código aberto e no ambiente de financiamento global, esta história será atualizada à medida que a DeepSeek, seus investidores ou reguladores chineses fizerem mais divulgações.

Fique à frente do mercado de IA

O setor chinês de IA está a evoluir mais rapidamente do que quase qualquer outro setor da indústria tecnológica, e a lacuna entre a avaliação privada e a cotação pública está a diminuir para os seus maiores intervenientes. Para acompanhar negócios como o da DeepSeek, acompanhe as notícias de última hora sobre IA e análises publicadas aqui todos os dias.

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