Designerul de cipuri personalizate Marvell Technology a fost de acord să achiziționeze producătorul de componente optice Lumentum într-o tranzacție completă cu acțiuni cu o valoare a întreprinderii de 115 miliarde de dolari, inclusiv datoria - una dintre cele mai mari achiziții din istoria tehnologiei și un pariu masiv că centrele de date AI vor avea nevoie de conectivitate optică din ce în ce mai mare.
Conform condițiilor anunțate luni, Marvell va schimba 4,5 acțiuni din acțiunile sale comune pentru fiecare acțiune Lumentum, evaluând producătorul de cipuri optice și echipamente de rețea la o valoare a capitalului propriu de aproximativ 80 de miliarde de dolari, după cum au raportat TechCrunch, Wall Street Journal și Reuters. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Mai mare decât Activision, mai mare decât EMC
Amploarea tranzacției o plasează printre cele mai mari achiziții de tehnologie finalizate sau propuse vreodată. Depășește achiziția de 68,7 miliarde de dolari a Activision Blizzard de către Microsoft în 2022 și achiziția de 67 de miliarde de dolari a EMC de către Dell în 2016 – lungi timp de referință pentru fuziuni și achiziții tehnologice la scară mare.
Reacția inițială a pieței a fost sceptică. Ambele acțiuni au căzut la știri, Yahoo Finance raportând că acțiunile ambelor companii au scăzut pe măsură ce investitorii au cântărit prețul. MarketWatch a remarcat că tranzacția le oferă comercianților flashback-uri la bula dot-com, când producătorii de echipamente de telecomunicații au tranzacționat la evaluări uriașe înainte ca sectorul să se prăbușească. Barron's a publicat o coloană în care a întrebat dacă Marvell face o „greșeală de 115 miliarde de dolari”, iar Seeking Alpha a retrogradat Lumentum, considerând tranzacția o eroare costisitoare pentru achizitor.
Nvidia deține mize în ambele părți
Un detaliu neobișnuit leagă afacerea: Nvidia este un acționar major al ambelor companii. În martie, gigantul GPU a investit 2 miliarde de dolari în Lumentum, ca parte a unui acord pe mai mulți ani de achiziție a componentelor laser avansate ale companiei, susținând cercetarea și dezvoltarea sa și extinderea fabuloasă. În aceeași lună, Nvidia a investit 2 miliarde de dolari în Marvell pentru a-și consolida portofoliul de rețele optice și de cipuri.
Acest lucru face ca fuziunea, de fapt, o consolidare a doi furnizori susținuți de Nvidia - și subliniază modul în care capitalul liderului AI s-a răspândit prin întregul lanț de aprovizionare care alimentează centrele sale de date.
Teza de conectivitate AI
Raționamentul lui Marvell este că clusterele AI devin la fel de mult o problemă de rețea optică ca și o problemă de calcul. Pe măsură ce centrele de date se scalează la sute de mii de acceleratoare, mutarea datelor între rafturi – și între clădiri – depinde de lasere, transceiver-uri optice și interconexiuni de mare viteză, tocmai specialitatea Lumentum.
Cu Lumentum, Marvell spune că va deveni lider în conectivitate AI, cu produse variind de la cipuri până la interconectarea completă a centrelor de date. Directorul executiv al Lumentum a prezentat o oportunitate „enorme” în afacerea de conectivitate AI a companiei combinate, potrivit CNBC. Investor's Business Daily a rezumat afacerea drept „crearea unui lider de conectivitate AI”.
Achiziția adâncește, de asemenea, poziția Marvell în siliciul personalizat. Compania proiectează deja acceleratoare AI personalizate pentru clienții hiperscale - a semnat un acord de mare profil cu Google pentru a ajuta la construirea de cipuri TPU personalizate, o înțelegere care a venit cu un mandat în valoare de până la 12,2 miliarde de dolari pentru Marvell.
Timp și condiții
Tranzacția este de așteptat să se încheie în prima jumătate a anului calendaristic 2028, sub rezerva aprobării atât de către acționarii companiilor, cât și de către autoritățile de reglementare. Această pistă lungă reflectă amploarea controlului antitrust pe care o va atrage acordul - o combinație de doi furnizori critici de lanțuri de aprovizionare cu inteligență artificială va atrage atenția autorităților de concurență din Statele Unite, Europa și Asia.
Ce aduce Lumentum la masă
Lumentum este unul dintre principalii furnizori ai stratului optic pe care funcționează centrele de date moderne: lasere, componente fotonice și transceiver care convertesc semnalele electrice în lumină și înapoi, transportând date între servere, rafturi și clădiri separate. Aceste componente au devenit în liniște o resursă de blocaj în dezvoltarea AI, deoarece cea mai rapidă modalitate de a muta volumele enorme de date generate în clustere AI este fibra optică - legăturile de cupru epuizează lățimea de bandă și generează prea multă căldură la distanța pe care campusurile moderne le cer.
Cererea clienților cloud și AI a remodelat afacerea companiei, iar directorul executiv al Lumentum a încadrat fuziunea ca o modalitate de a captura această oportunitate la scară mai mare. Pentru Marvell, care vinde deja acceleratoare personalizate AI și siliciu de rețea hyperscalers, deținerea stivei optice înseamnă că poate oferi clienților un pachet mai complet: calcul, comutare și conectivitate prin fibră optică care leagă un campus de centru de date.
Momentul este notabil. Două dintre cele mai influente companii din industrie - Nvidia prin investițiile sale și Google prin acordul său cu cip personalizat cu Marvell - și-au petrecut 2026 construind mize financiare în lanțul de aprovizionare de care depind. Un Marvell-Lumentum combinat oferă acelor jucători o contraparte mai mare și mai integrată și oferă companiei fuzionate mai multă pârghie pe o piață de componente care a fost constrânsă de aprovizionare din cauza boom-ului AI.
Reuters a caracterizat acordul ca Marvell „dubland boom-ul AI” la un cost considerabil. Pariul este simplu: chiar dacă proiectele individuale de AI eșuează, construirea fizică a infrastructurii AI - GPU-uri, acceleratoare personalizate și țesătura optică care le conectează - este un proiect de construcție de mai multe decenii, iar companiile care dețin componentele sale cheie intenționează să capteze valoarea. Dacă 115 miliarde de dolari a fost prețul corect pentru acea teză este ceea ce acționarii de ambele părți vor decide acum.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
