Michael Burry, investitorul renumit pentru că a pariat împotriva pieței imobiliare din SUA înainte de criza financiară din 2007-2009, avansează în cronologia tezei sale de urs pentru comerțul cu inteligență artificială. În buletinul său informativ privind investițiile de luni, raportat de CNBC pe 28 septembrie, Burry a spus că trece de la poziții scurte la opțiuni de vânzare pe acțiunile cheie legate de IA - o mișcare care îi oferă un efect de pârghie mai ieftin, cu orizont mai scurt, dacă sectorul se întoarce.

„În principiu, mut cronologia în sus”, a scris Burry în buletinul informativ. „Ca atare, vreau mai mult efect de pârghie în pozițiile mele scurte. Cronologie mai bune fac efectul de pârghie mai acceptabil. Nimic nu spune opțiuni ca efect de levier, în acest caz, opțiunile de vânzare, care sunt relativ ieftine din cauza măsurilor de volatilitate excepțional de stricte, cum ar fi VIX”.

Avertismentul său aterizează pe fondul unei retrageri mai ample a sentimentului, cu o nouă precauție a analiştilor cu privire la cheltuielile cu inteligența artificială și o examinare continuă a acordurilor de finanțare circulară din sector. Puteți urmări cele mai recente evoluții AI și acoperirea pieței pe AI Buzz Wire.

Noile poziții, în detaliu

Conform raportului CNBC al buletinului informativ, schimburile lui Burry acoperă patru ticker-uri majore expuse AI:

  • Micron (MU): poziția sa scurtă a fost înlocuită cu opțiuni put la o dată de expirare în iunie, în intervalul de preț de exercițiu de 500 USD.
  • Nebius (NBIS): scurtul său a fost schimbat pentru puturi la aceeași expirare în iunie, în ceea ce el a descris ca fiind „prețul de exercitare cu două cifre”.
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): poziția sa scurtă a fost înlocuită cu pozițiile din septembrie 2027 „la minim 400 de dolari”.
  • Palantir (PLTR): a „înlocuit și a rulat poziția Palantir scurtă și pusă într-o poziție put mărită” centrată pe o expirare în septembrie 2027, la un nivel scăzut de 100 USD.

Burry a remarcat că o parte din restructurare a fost menită să-și reducă obligația fiscală, dar a spus că cea mai mare parte reflectă o viziune mai simplă: „bula din IA ar putea izbucni mai devreme decât mai târziu”. CNBC a observat că noua poziționare sugerează că el crede că comerțul cu inteligența artificială s-ar putea schimba până în vara viitoare.

De ce Burry crede că cronologia a crescut

Miezul argumentului lui Burry se bazează pe cercetările de la Ares Management pe care el a citat-o în buletinul informativ. Raportul a subliniat precaritatea modelelor de afaceri AI care se bazează pe venituri nedovedite, în timp ce sunt structurate cu acorduri legale exigente.

„Ar fi nevoie doar de un sezon în care veniturile din IA să dezamăgească cheltuielile de capital care le asigură”, se arată în raportul Ares, potrivit CNBC. „În acest scenariu, o mână de consilii, predispuse să redistribuie capitalul către pariul cu cea mai mare convingere, ar trebui pur și simplu să concluzioneze că pariul cu cea mai mare convingere s-a schimbat. Documentele legale iau în considerare această decizie”.

Cu alte cuvinte, angajamentele enorme de calcul care susțin boom-ul AI - multe structurate ca contracte irevocabile - s-ar putea dezamăgi rapid dacă creșterea veniturilor dezamăgește chiar și pentru un singur trimestru, deoarece același mecanism legal care blochează cheltuielile oferă, de asemenea, o ieșire pentru consiliile care își răzgândesc.

Burry a subliniat, de asemenea, comentariile CEO-ului Acer Jason Chen, care a declarat presei din Taiwan că ciclicitatea va reveni în sectorul cipurilor de memorie pe măsură ce capacitatea de producție chineză crește. "Cum ar putea exista o penurie continuă? Capacitatea de producție a Chinei a crescut constant și nu există absolut nicio problemă de lipsă", a spus Chen, adăugând că prețurile contractelor fluctuează în prezent la niveluri ridicate, unele în creștere, iar altele în scădere. Aceasta este o provocare directă la narațiunea de reducere a ofertei de memorie, care a condus la creșterea stocurilor de cipuri.

Un urs de lungă durată care a fost devreme

Burry nu este nou la acest apel. La începutul lunii septembrie, el și-a mărit pozițiile scurte pe Micron, Nebius și ETF-ul SOXX semiconductor. În mai, el a spus că acțiunile „se simțeau ca în ultimele luni ale bulei 1999-2000” și are o istorie publică de pariuri uriașe împotriva numelor AI, inclusiv o poziție put de 1,1 miliarde de dolari față de Nvidia și Palantir, dezvăluită la sfârșitul anului 2025.

Până acum, piața nu a fost de acord cu el. Nasdaq Composite s-a închis la un nivel record chiar săptămâna trecută. Chiar și așa, raliul s-a redus: Micron este cu aproximativ 16% sub nivelul său record, iar Palantir se tranzacționează cu aproximativ 10% sub maximul său istoric - semne că o parte din spumă ar putea să iasă deja de pe numele individuale, chiar dacă indicii cresc.

Ce înseamnă pentru investitorii AI

Trecerea lui Burry de la pantaloni scurți la puși este o schimbare de tactică, nu de direcție. Pozițiile scurte sângerează atunci când piața crește; puts definește pierderea maximă și plătește brusc dacă sectorul se încadrează într-o fereastră fixă. Trecerea la opțiuni înseamnă că Burry vrea să fie plătit pe un orar, nu în cele din urmă - iar orarele sale se concentrează acum pe iunie 2027 pentru numele de memorie și infrastructură cloud și pe septembrie 2027 pentru nume de software precum Palantir.

Scepticii vor observa că numirea în vârf a unui boom speculativ ia umilit pe cei mai buni prognozați decât Burry, iar rapoartele privind veniturile AI din următoarele două trimestre vor face mai mult pentru a soluționa dezbaterea decât orice buletin informativ. Dar, cu prețurile de vânzare menținute ieftine de volatilitatea istorică scăzută, piața vinde efectiv asigurări de accidente cu reducere - iar unul dintre cei mai faimoși urși din finanțele moderne o cumpără în mărime.

Fie că balonul izbucnește în 2027, fie că se dezumflă încet, termenii dezbaterii s-au schimbat acum: întrebarea nu mai este dacă capitalul AI este extraordinar, ci dacă veniturile din AI le pot continua să le susțină.

Rămâi înaintea AI

Piețele, modelele și reglementările se mișcă toate simultan. Urmărește cele mai recente știri, analize și ultimele știri AI pe AI Buzz Wire.

Citiți mai multe știri AI →