Acțiunile tehnologice s-au încheiat în octombrie cu cea mai proastă scădere lunară din martie 2025, în condițiile în care o criză de două zile cauzată de temerile de cheltuieli neîntrerupte ale IA a șters sute de miliarde de dolari în valoare de piață și i-a lăsat chiar și pe cei mai puternici promotori de IA să-și apere bilanțurile.

Potrivit unui raport BBC News din 30 octombrie, acțiunile Intel au scăzut cu 28% în sesiunea de vineri - scăzând peste 130 de miliarde de dolari - în timp ce Alphabet a scăzut cu încă 1,4% după o scădere de 12% cu o zi înainte. De asemenea, Amazon și Reddit au scăzut, iar indicele Nasdaq al celor mai mari firme de tehnologie listate în SUA a încheiat luna profund în roșu. Declanșatorul nu a fost un singur dezastru, ci o realizare cumulată: facturile AI ale industriei vin mai repede decât veniturile sale din AI. Urmărim vânzările și consecințele acesteia în acoperirea afacerilor AI.

Numerele din spatele rătăcirii

BBC a raportat că Meta, Alphabet, Oracle, Amazon și Microsoft s-au angajat în mod colectiv să cheltuiască 800 de miliarde de dolari în 2026, cea mai mare parte fiind direcționată către infrastructura AI. Sezonul de câștiguri a transformat acele angajamente dintr-o ambiție abstractă într-un element rând pe care investitorii nu l-au mai putut ignora - deoarece la mai multe companii, câștigurile nu au ținut pasul.

Prăbușirea de joi a Alphabet a șters peste 500 de miliarde de dolari din valoarea sa de piață, după ce compania a dezvăluit că rezumatele AI plasate acum în fruntea rezultatelor căutării mănâncă veniturile sale principale din publicitate din căutare. Ironia nu a fost pierdută de observatori: compania aflată în centrul boom-ului AI a primit unul dintre cele mai mari lovituri, deoarece propria sa AI își perturbă activitatea principală. Alphabet încă se așteaptă să cheltuiască până la 205 de miliarde de dolari în acest an pentru investiții, aproape în întregime legate de IA.

Colapsul Intel a fost mai simplu. Producătorul de cipuri a spus că plănuiește să mărească cheltuielile pentru AI, în ciuda cererii mai slabe pentru computerele care își cumpără procesoarele tradiționale. Directorul financiar David Zinsner le-a spus investitorilor că firma nu se așteaptă să aducă mai mulți bani decât a cheltuit anul acesta și estimează venituri mai mici decât se aștepta pentru trimestrul al patrulea. „Privind în perspectivă, vedem că încetinirea PC-urilor va continua cel puțin până în prima jumătate a anului viitor”, a spus el în raportul privind veniturile companiei din trimestrul trei.

Între timp, Amazon a dezvăluit că a cheltuit, de asemenea, mai mulți bani decât câștiga, cheltuind de șase ori în decurs de trei luni. Compania a angajat 220 de miliarde de dolari în acest an, o mare parte din aceasta pentru infrastructura adiacentă AI.

Întrebarea Bubble revine în centru

Vânzarea a reînviat întrebarea care a planat peste boom-ul AI pe tot parcursul anului: dacă sute de miliarde din construcția centrelor de date vor putea fi vreodată rambursate prin veniturile AI sau dacă industria construiește înaintea cererii modul în care telecomunicațiile au construit fibră înaintea traficului în 1999.

Stresul pieței apare acum și pe piețele private. Wall Street Journal a raportat că OpenAI a strâns mai puțin de jumătate din ținta de 30 de miliarde de dolari pentru cea mai recentă rundă de finanțare - un punct de date uimitor pentru cea mai valoroasă companie privată de inteligență artificială și unul care urmează raportului Financial Times conform căruia OpenAI a redus ținta rundei cu 10 miliarde de dolari pe măsură ce anxietățile legate de cheltuielile cu inteligența artificială au crescut. Când strângerea de fonduri emblematică a sectorului este redusă la jumătatea rundei, investitorii publici observă.

Au fost împrăștiate pete luminoase în întuneric. Cu Nvidia și alte nume de infrastructură AI vândute, mai multe magazine, inclusiv TechPowerUp și TweakTown, au raportat că Apple și-a revendicat pentru scurt timp poziția de cea mai valoroasă companie din lume - în mare parte pentru că strategia sa de a evita cheltuielile masive de capital AI a părut brusc mai degrabă disciplină decât timiditate.

Reuters a descris închiderea Wall Street în scădere bruscă, pe măsură ce temerile AI de „ardere de numerar” au alimentat vânzările tehnologice, iar 24/7 Wall St. a remarcat că Nasdaq 100 a căzut pentru scurt timp în teritoriu de corecție în timpul tranzacționării intraday - etape care marchează o schimbare de ton pentru o piață care și-a petrecut cea mai mare parte a anului cheltuind fără să răsplătească AI.

Ce se întâmplă în continuare

Corecția din octombrie nu rezolvă dezbaterea dacă cheltuielile cu inteligența artificială sunt investiții prudente sau supraconstrucții. Hyperscalers continuă să susțină că capacitatea de calcul este factorul limitator al afacerilor lor de AI și mai mulți și-au reafirmat planurile de cheltuieli în același timp cu dezvăluirile lor de cost. Piețele de obligațiuni au început să cântărească și ele, costurile de finanțare ale datoriilor centrelor de date AI crescând.

Ceea ce s-a schimbat în această săptămână este mai simplu: investitorii au încetat să trateze AI capex ca pe un bun gratuit. Companiile care arată venituri în urma cheltuielilor lor vor fi iertate; companiile care arată că cheltuielile merg înaintea veniturilor, așa cum au făcut Intel și Alphabet din direcții diferite, sunt reprețuite în timp real.

Pentru industria AI, noiembrie are acum un test clar. Angajamentele de cheltuieli sunt blocate pentru 2026 - cele 800 de miliarde de dolari și schimbarea este în mare parte alocată. Dacă veniturile ajung la timp, va determina dacă vânzările din octombrie a fost o corecție sănătoasă sau primul capitol al ceva mai lung.

---

Rămâneți înaintea AI

Obțineți cele mai recente știri, analize și descoperiri despre AI - toate într-un singur loc.

Citiți mai multe știri AI →