Modelele de inteligență artificială ale Chinei ar putea câștiga utilizatori într-un ritm remarcabil, dar noile estimări sugerează că nu sunt nici pe departe aproape de a transforma această popularitate în venituri. Potrivit CNBC, firma de cercetare cu sediul în SUA Rhodium Group a publicat joi estimări care arată că toate modelele AI ale Chinei combinate generează doar aproximativ 10% din veniturile raportate de OpenAI și Anthropic.

Comparația se bazează pe venitul anual recurent, sau ARR, o valoare a industriei care înmulțește o cifră a veniturilor lunare recente cu douăsprezece pentru a captura o creștere rapidă. Pe această bază, Rhodium estimează doar OpenAI la 40 de miliarde de dolari și Anthropic la 65 de miliarde de dolari. Cifrele subliniază un decalaj comercial tot mai mare între sectoarele AI ale celor două țări, chiar dacă laboratoarele chineze livrează modele deschise care se află în fruntea clasamentelor globale. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

Numerele din spatele decalajului

Estimările Rhodium, așa cum au raportat CNBC, pun ARR-ul principalelor laboratoare din China într-un interval care începe uimitor de scăzut. DeepSeek, ale cărei modele au atras atenția internațională de la începutul acestui an, a înregistrat cea mai mică cifră dintre marile companii chineze de inteligență artificială, la aproximativ 500 de milioane de dolari. MiniMax a urmat la aproximativ 800 de milioane de dolari, cu Moonshot AI la aproximativ 1 miliard de dolari.

Z.ai le-a spus investitorilor miercuri că cel mai recent ARR al său s-a situat la 1,8 miliarde de dolari, conform unei transcriere văzută de CNBC. Cifra lui Alibaba a fost de aproximativ 2,4 miliarde de dolari, iar ByteDance a condus pachetul chinez la aproximativ 4 miliarde de dolari. Chiar și combinate, aceste totaluri îl urmează pe cel mai mic dintre cei doi lideri americani cu o marjă largă – și atât OpenAI, cât și Anthropic, individual, depășesc întregul domeniu chinez de aproximativ zece ori.

Evaluările par întinse la Beijing

Deficitul de venituri ar conta mai puțin dacă evaluările s-ar fi ajustat în consecință. Nu au, argumentează Rhodium. Raportul descrie rapoartele evaluare-venituri pentru startup-urile chineze ca fiind „exorbitante” în cazurile Moonshot și DeepSeek, citând multipli estimați de 50x și, respectiv, 163x.

Prin comparație, Rhodium estimează OpenAI la 34x și Anthropic la 21x. Aceștia sunt încă multipli bogați după standardele majorității industriilor, dar se bazează pe baze de venituri cu câteva ordine de mărime mai mari decât rivalii lor chinezi.

Mediul de finanțare agravează problema. Logan Wright, partener la Rhodium Group, care a fost coautor al raportului împreună cu analistul de cercetare Endeavour Tian, ​​a declarat într-o declarație pentru CNBC că deficitul de finanțare „va face mult mai dificil pentru laboratoarele chineze de inteligență artificială de frontieră să se extindă în mod durabil”. El a menționat că laboratoarele chineze vor fi „în mare măsură dependente de un climat favorabil pe piața de acțiuni – din punct de vedere istoric, acesta nu este un pariu ușor în China” și a prezis că finanțarea guvernamentală, deși este utilă pentru infrastructura de calcul, „va refuza probabil finanțarea directă pentru laboratoarele de frontieră”. Rhodium estimează că mai mult de 60% din investițiile de capital în cipuri și servere AI chinezești provin din surse afiliate statului.

Planurile de IPO cresc miza

Dezvăluirile privind veniturile ajung într-un moment delicat pentru campionii AI din ambele țări. Se estimează că Anthropic va fi listat în Statele Unite luna viitoare, în timp ce OpenAI și-a împins propriile planuri de IPO pentru anul viitor. Din partea chineză, Moonshot a depus în mod confidențial o IPO în Hong Kong, iar DeepSeek se pregătește și pentru o listă. Moonshot a refuzat să comenteze zvonurile pieței, în timp ce DeepSeek și Anthropic nu au răspuns la cererea de comentarii a CNBC.

Piețele publice au oferit deja listelor chinezești de IA o primire neplăcută. Acțiunile Z.ai au crescut cu mai mult de 5% în tranzacțiile de joi dimineață, recuperându-se după scăderi de la începutul acestei săptămâni, după vestea a doua strângere de fonduri majoră în două luni. Acțiunile tranzacționate în Hong Kong au scăzut din nou la nivelurile văzute ultima dată în primăvara acestui an, după ce s-au triplat pentru scurt timp în timpul verii. Rivalul MiniMax s-a luptat în ultimele luni să se mențină peste câștigurile din ziua IPO.

Z.ai le-a spus separat investitorilor că acum se așteaptă ca ARR să atingă 3 miliarde de dolari până la sfârșitul anului, în creștere față de estimarea anterioară de 2,4 miliarde de dolari – un semn că laboratoarele chineze cred că imaginea veniturilor se îmbunătățește rapid.

Greutăți deschise, portofele închise

O parte din decalajul de venituri este structural. Laboratoarele chineze au îmbrățișat în mare măsură versiunile open-source, care permit oricărei persoane cu hardware suficient de capabil să-și descarce și să ruleze modelele independent de dezvoltator. Această strategie răspândește influența modelelor, dar pierde monetizarea directă. Rhodium a menționat că laboratoarele chinezești de inteligență artificială explorează modalități de a obține mai multe venituri de la terți care oferă acces la modelele lor.

Laboratoarele americane, în schimb, își păstrează modelele de vârf închise și percep prețuri premium. Potrivit firmei de comparație AI Artificial Analysis, costul pe sarcină pentru modelele de top de la OpenAI și Anthropic este mult mai mare decât cel al omologilor lor chinezi - puterea de stabilire a prețurilor care curge direct la rezultatul final.

Rhodium a avertizat că analiza sa se bazează pe cele mai recente cifre disponibile din această vară și că utilizarea modelelor chinezești de inteligență artificială a crescut vertiginos de la niveluri scăzute la începutul anului. Chiar și așa, concluzia companiei este neclintită: sectorul AI al Chinei a dovedit că poate construi modele de frontieră, dar încă nu a dovedit că poate construi afaceri de frontieră.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →