SpaceX este în discuții pentru a împrumuta 40 de miliarde de dolari pentru a finanța achiziția de cipuri AI Nvidia, potrivit rapoartelor Financial Times și Bloomberg, un pachet de datorii care s-ar clasa printre cele mai mari finanțări legate până acum de dezvoltarea AI. Se așteaptă ca Apollo Global Management să conducă afacerea, gigantul de obligațiuni Pimco printre creditorii în discuții, potrivit unor persoane familiare cu chestiunea care au vorbit cu ambele puncte de vânzare.
Financial Times a raportat pentru prima dată negocierile marți, iar Bloomberg a confirmat miercuri că discuțiile sunt în curs, citând surse anonime. Niciuna dintre companiile implicate nu a confirmat public planul, iar Bloomberg a descris discuțiile ca fiind într-un stadiu incipient, ceea ce înseamnă că s-ar putea încheia în continuare fără un acord. Pentru mai mult context asupra acestei povești, consultați [acoperirea industriei AI] (https://aibuzzwire.news).
Cum ar arăta pachetul de 40 de miliarde de dolari
Potrivit FT, finanțarea ar combina aproximativ 10 miliarde de dolari în împrumuturi bancare cu 30 de miliarde de dolari în datorii de calitate investițională - obligațiuni vândute investitorilor care consideră împrumutatul ca un pariu relativ sigur. Se așteaptă ca Apollo Global Management, puterea de creditare privată, să conducă tranzacția și să vândă datoria unei game largi de investitori instituționali.
Cele două rapoarte diferă în ceea ce privește momentul. Sursele FT au indicat că tranzacția ar trebui finalizată în 2027, în timp ce Bloomberg a caracterizat discuțiile ca fiind preliminare și a avertizat că termenii s-ar putea schimba sau se pot prăbuși în întregime.
Dacă ar fi finalizat la dimensiunea raportată, pachetul ar fi alături de cele mai mari creșteri de datorii corporative din memoria recentă - și ar face acest lucru pentru o companie a cărei activitate principală rămâne rachetele și sateliții, nu semiconductori.
Structura contează la fel de mult ca și dimensiunea. Datoria cu grad de investiție – porțiunea de obligațiuni de 30 de miliarde de dolari – este de obicei rezervată debitorilor cu fluxuri de numerar stabile și risc scăzut de nerambursare, o categorie care a inclus în mod istoric utilitățile și industria de vârf, mai degrabă decât companiile spațiale. Se pare că creditorii sunt confortabili să extindă această etichetă la SpaceX spune ceva despre modul în care piața își apreciază acum afacerea de închiriere AI: un singur client, Google, are deja un contract de 920 de milioane de dolari pe lună.
De ce SpaceX are nevoie de GPU-uri de 40 de miliarde de dolari
Cipurile ar alimenta afacerea cu centre de date AI a SpaceX, în creștere rapidă. În august, Elon Musk a spus că compania își va construi infrastructura AI folosind exclusiv hardware-ul Nvidia, iar luna trecută a adăugat că site-ul Colossus 2 și-ar putea dubla numărul de cipuri Nvidia până în decembrie.
Strategia generează deja venituri. Google a fost de acord să plătească lui SpaceX 920 de milioane de dolari pe lună pentru accesul la aproximativ 110.000 de GPU-uri Nvidia, potrivit raportului FT citat de The Next Web – un aranjament de închiriere care transformă flota de cipuri Musk într-o mașină cu venituri recurente care deservește alte companii de inteligență artificială.
Acest model de închiriere este ceea ce face posibil un împrumut de 40 de miliarde de dolari. În loc să parieze pe contracte de lansare de rachete sau abonamente Starlink, creditorii ar asigura efectiv capacitate GPU care este deja închiriată la prețuri de mare scară - capacitate suficient de limitată, având în vedere lipsa globală de cipuri, la care chiriașii stau la coadă.
O astfel de capacitate nu este ieftină. Acceleratoarele emblematice ale Nvidia sunt epuizate în viitor, iar hiperscalerii și neocloud-urile deopotrivă se luptă pentru a-și asigura aprovizionarea, tocmai de aceea o companie cu traiectoria de venituri a SpaceX poate contempla un împrumut de 40 de miliarde de dolari la această scară.
Nvidia devine și bancherul AI
Structura tranzacției raportată se potrivește unui model mai larg: Nvidia și-a ajutat proprii clienți să plătească pentru produsele sale. În august, producătorul de cipuri a creat platforme de finanțare cu Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs și KKR, cu scopul declarat de a strânge peste 500 de miliarde de dolari pentru proiecte de infrastructură AI.
Criticii au semnalat aranjamentul ca fiind potențial circular – furnizorul finanțând cumpărătorii – în timp ce apărătorii notează că finanțarea proiectelor la această scară este modul în care au fost întotdeauna construite căile ferate, centralele electrice și cablurile submarine. Oricum, discuțiile SpaceX sugerează că modelul se extinde de la hiperscaleri la o clasă complet nouă de împrumutați.
Investitorii au reacţionat modest la rapoarte. Acțiunile SpaceX au scăzut cu aproximativ 1% la tranzacționarea după orele de program marți, în timp ce Nvidia a crescut cu aproximativ 0,5%.
Ce să urmărești în continuare
Trei lucruri vor determina dacă această înțelegere va ajunge: angajamentul final din partea Apollo și a grupului de creditare, rata dobânzii pe care investitorii o cer pentru datoria SpaceX legată de inteligența artificială și dacă companiile implicate confirmă vreunul dintre termeni. Sursele Bloomberg au avertizat în mod explicit că discuțiile s-ar putea dizolva, așa că nimic nu este sigur până când obligațiunile nu sunt efectiv evaluate.
Ceea ce este deja clar este direcția de mers. Cursa infrastructurii AI a intrat în era finanțării datoriilor, iar sumele discutate – 40 de miliarde de dolari doar pentru cipuri – depășesc evaluările majorității startup-urilor AI. Când una dintre cele mai valoroase companii private din lume se împrumută la această scară doar pentru a cumpăra GPU-uri, dezvoltarea calculatoarelor nu mai este o poveste despre software. Este o poveste despre piețele de capital.
---
Rămâneți înaintea AIObțineți cele mai recente știri, analize și descoperiri AI - toate într-un singur loc.
Citește mai multe știri AI →
