Un nou raport din Wall Street Journal susține că Nvidia a umflat în mod deliberat percepția unei penurii de GPU, investind în startup-uri AI care apoi s-ar întoarce și ar cumpăra cipuri Nvidia - o acuzație care ajunge asupra producătorului de cipuri în cel mai delicat moment din istoria sa, la mai puțin de o săptămână după ce co-fondatorul Jensen Huang și-a dat demisia din funcția de CEO.

Potrivit raportului, rezumat săptămâna aceasta de TechPowerUp și Wccftech, Nvidia a investit în startup-uri AI care au continuat să achiziționeze GPU-uri Nvidia și să construiască centre de date cu acestea, într-un efort de a menține aspectul unei cereri ridicate în curs și de a muta o ofertă excesivă de semiconductori puse la coadă la TSMC. Raportarea Jurnalului descrie o companie aflată în criză pentru ceea ce un cont intern a numit o avalanșă de GPU - siliciu fără cumpărători imediati. Pentru mai multe raportări precum aceasta și cea mai recentă acoperire a industriei AI, urmărim consecințele pe măsură ce autoritățile de reglementare și investitorii cercetează detalii.

În cadrul întâlnirii din august: Kress versus Huang

Raportul se concentrează pe o întâlnire din august între Huang și echipa sa senior de finanțe, inclusiv Chief Financial Officer Colette Kress – care a fost numită CEO interimar după demisia lui Huang de joia trecută. Conform relatării Jurnalului, Kress a făcut eforturi pentru a reduce așa-numitele acorduri de finanțare circulare ale Nvidia și pentru a reduce enormul acord de 250 de miliarde de dolari al companiei cu OpenAI.

Răspunsul lui Huang, conform raportului, nu a fost receptiv. Jurnalul relatează că Huang s-a întins în Kress, numind-o „cerb în faruri”, după ce a făcut presiuni să reducă angajamentul OpenAI. Schimbul, așa cum este descris, surprinde tensiunea centrală din interiorul Nvidia în ultimele sale luni sub Huang: o echipă financiară era din ce în ce mai îngrijorată de faptul că rețeaua de investiții a companiei în propriii clienți construia riscuri pe deasupra riscului, iar un fondator-CEO hotărât să mențină cererea - și povestea cererii - la maxim.

Ce înseamnă finanțarea circulară pentru piața GPU

Finanțarea circulară este practica unui vânzător care investește în proprii clienți, care apoi cheltuiesc acel capital pe produsele vânzătorului. În cazul Nvidia, asta a însemnat participații și investiții în companii AI, dezvoltatori de centre de date și furnizori de cloud la scară mică - așa-numitele neoclouds - care apoi cumpără sisteme Nvidia. Practica a atras scepticismul analiștilor de luni de zile, deoarece crește simultan cererea raportată pentru cipurile Nvidia și concentrează expunerea la o porțiune îngustă a ecosistemului AI ale cărui modele de afaceri rămân nedovedite.

Raportarea Jurnalului adaugă o acuzație mai ascuțită pe lângă această preocupare structurală: că investițiile au avut ca scop, cel puțin parțial, să susțină aparența penuriei. Raportul descrie hyperscalers – cele mai mari companii de cloud – care se îndepărtează de la componentele Nvidia standard către propriul siliciu personalizat, lăsând-o pe Nvidia să se confrunte cu problema supraaprovizionării la TSMC. Investițiile în furnizori de cloud mai mici, în această povestire, au menținut cipurile în mișcare. Dar raportul notează, de asemenea, că Kress a semnalat reversul: mulți dintre acești furnizori la scară mică nu și-au putut permite de fapt să cumpere GPU-uri, ceea ce înseamnă că propriile investiții ale Nvidia ar putea deveni o fundătură financiară.

Un nou raport se adună într-un vid de conducere

Acuzațiile vin în timp ce Nvidia navighează în prima săptămână completă fără Huang la cârmă. Directorul executiv și-a dat demisia imediat pe 12 noiembrie, punând capăt unei perioade de 33 de ani, pe fondul unui scandal separat care implică o presupusă relație personală care a ridicat probleme de securitate națională și a determinat o anchetă independentă a consiliului de administrație. Kress, CFO de multă vreme al companiei, a intervenit ca CEO interimar, în timp ce consiliul de administrație caută un succesor permanent.

Jurnalul a continuat cu rapoarte suplimentare săptămâna aceasta despre modul în care reacționează ecosistemul startup-urilor Nvidia, descriind fondatorii de startup-uri AI îngrijorate când campionul lor părăsește compania. Noile acuzații de finanțare circulară adaugă o dimensiune de conduită în afaceri a ceea ce a fost până acum o criză de conduită personală - și aproape sigur vor apărea în revizuirea în curs de desfășurare a consiliului de administrație, în litigiile acționarilor care au fost deja depuse și în examinarea parlamentarilor care au convocat conducerea Nvidia la întâlnirile de la Capitol Hill în ultimele săptămâni.

Ce înseamnă pentru lanțul de aprovizionare AI

Dacă raportarea este corectă, reîncadează lipsurile care au definit dezvoltarea AI timp de doi ani. Capacitatea de memorie pentru 2027 este epuizată, prețurile GPU-urilor au crescut și costurile serverelor AI au crescut - condiții care i-au strâns pe toți, de la cumpărătorii GPU-uri de consum până la operatorii de centre de date hiperscale. Sugestia că deficitul a fost, parțial, o percepție gestionată, mai degrabă decât un fenomen pur organic, este împotriva narațiunii care a condus Nvidia la ceea ce a fost pe scurt cea mai mare capitalizare de piață din lume.

De asemenea, alimentează o reevaluare mai largă a investitorilor a datoriei infrastructurii AI și a cererii finanțate de furnizori. Vânzătorii în lipsă au pariat în mod deschis împotriva dinamicii finanțării circulare, analiștii de credit au testat debitorii neocloud la stres, iar autoritățile de reglementare financiare au semnalat riscul de concentrare a AI în sistemul financiar. Un raport WSJ care susține că cel mai mare producător de cipuri din lume s-a sprijinit pe bilanțul său pentru a susține optica cererii, oferă fiecăruia dintre aceste fire o ancora concretă, documentată - și oferă criticilor Nvidia cel mai detaliat detaliat de până acum despre modul în care mașina a funcționat din interior.

Nvidia, aflată acum sub conducere interimară, nu și-a detaliat public răspunsul la acuzațiile specifice ale raportului. Ce se întâmplă în continuare – dacă investigația consiliului de administrație se extinde, dacă autoritățile de reglementare preiau firul și dacă Kress execută retragerea de finanțare pe care se pare că a susținut-o în august – va modela nu doar următorul capitol al Nvidia, ci și logica de finanțare a întregii dezvoltări AI.

---

Rămâneți înaintea AI

Obțineți cele mai recente știri, analize și descoperiri despre AI - toate într-un singur loc.

Citește mai multe știri AI →