Китайские модели искусственного интеллекта, возможно, завоевывают пользователей поразительными темпами, но новые оценки показывают, что они далеки от того, чтобы превратить эту популярность в доход. По данным CNBC, американская исследовательская фирма Rhodium Group в четверг опубликовала оценки, показывающие, что все китайские модели искусственного интеллекта вместе взятые приносят лишь около 10 процентов доходов, о которых сообщают OpenAI и Anthropic.
Сравнение основано на ежегодном периодическом доходе, или ARR, отраслевом показателе, который умножает недавний ежемесячный показатель дохода на двенадцать, чтобы отразить быстрый рост. Исходя из этого, Rhodium оценивает только OpenAI в 40 миллиардов долларов, а Anthropic — в 65 миллиардов долларов. Эти цифры подчеркивают растущий коммерческий разрыв между секторами искусственного интеллекта двух стран, даже несмотря на то, что китайские лаборатории поставляют модели открытого веса, которые возглавляют мировые таблицы лидеров. Подробнее об этой истории — в нашем последние разработки в ИИ.
Цифры за пробелом
По оценкам Rhodium, как сообщает CNBC, ARR крупнейших китайских лабораторий находится в диапазоне, который начинается с поразительно низкого уровня. DeepSeek, чьи модели привлекли международное внимание с начала этого года, опубликовала самую низкую цифру среди крупных китайских компаний, занимающихся искусственным интеллектом, — примерно 500 миллионов долларов. Следом идет MiniMax с ценой около 800 миллионов долларов, а Moonshot AI — около 1 миллиарда долларов.
Z.ai сообщила инвесторам в среду, что ее последняя ARR составила $1,8 млрд, согласно стенограмме, с которой ознакомился CNBC. Показатель Alibaba составил примерно 2,4 миллиарда долларов, а ByteDance возглавила китайский пакет с примерно 4 миллиардами долларов. Даже вместе взятые, эти показатели с большим отрывом отстают от наименьшего из двух американских лидеров — и OpenAI, и Anthropic по отдельности превосходят всю китайскую отрасль примерно в десять раз.
В Пекине оценки выглядят завышенными
Дефицит доходов имел бы меньшее значение, если бы оценки были скорректированы соответствующим образом. Нет, утверждает Родиум. В отчете соотношение стоимости к выручке китайских стартапов описывается как «непомерное» в случае с Moonshot и DeepSeek, при этом приводятся расчетные коэффициенты, кратные 50x и 163x соответственно.
Для сравнения, Rhodium оценивает OpenAI в 34x, а Anthropic — в 21x. Это по-прежнему высокие показатели по стандартам большинства отраслей, но их доходная база на несколько порядков выше, чем у их китайских конкурентов.
Условия финансирования усугубляют проблему. Логан Райт, партнер Rhodium Group, который является соавтором отчета вместе с аналитиком Endeavour Tian, заявил в заявлении для CNBC, что дефицит финансирования «значительно затруднит устойчивое масштабирование китайских пограничных лабораторий искусственного интеллекта». Он отметил, что китайские лаборатории будут «сильно зависеть от благоприятного климата на фондовом рынке — исторически это непростая ставка в Китае», и предсказал, что государственное финансирование, хотя и полезно для вычислительной инфраструктуры, «вероятно, будет препятствовать прямому финансированию передовых лабораторий». По оценкам Rhodium, более 60 процентов инвестиций в китайские чипы и серверы искусственного интеллекта поступают из источников, связанных с государством.
Планы IPO повышают ставки
Информация о доходах пришлась на деликатный момент для сторонников ИИ в обеих странах. Сообщается, что Anthropic проведет листинг в США в следующем месяце, а OpenAI перенесла свои собственные планы IPO на следующий год. Сообщается, что с китайской стороны Moonshot конфиденциально подала заявку на IPO в Гонконге, и DeepSeek, как сообщается, также готовится к листингу. Moonshot отказалась комментировать рыночные слухи, а DeepSeek и Anthropic не ответили на запрос CNBC о комментариях.
Публичные рынки уже оказали неприятный прием листингу китайских ИИ. Акции Z.ai выросли более чем на 5 процентов на утренних торгах в четверг, восстановившись после падения в начале этой недели после новостей о втором крупном сборе средств за два месяца. Акции, торгуемые в Гонконге, упали до уровней, которые в последний раз наблюдались этой весной, после того, как за лето они ненадолго выросли более чем в три раза. Конкурент MiniMax в последние месяцы изо всех сил пытался удержать прибыль, полученную в день IPO.
Z.ai отдельно сообщил инвесторам, что теперь ожидает, что ARR достигнет $3 млрд к концу года по сравнению с предыдущим прогнозом в $2,4 млрд — признак того, что китайские лаборатории считают, что картина доходов быстро улучшается.
Открытые весы, закрытые кошельки
Часть разрыва в доходах носит структурный характер. Китайские лаборатории в основном используют выпуски с открытым исходным кодом, которые позволяют любому, у кого есть достаточно мощное оборудование, загружать и запускать свои модели независимо от разработчика. Эта стратегия расширяет влияние моделей, но лишает возможности прямой монетизации. Родиум отметил, что китайские лаборатории искусственного интеллекта изучают способы получения большего дохода от третьих сторон, предлагающих доступ к их моделям.
Американские лаборатории, напротив, держат свои ведущие модели закрытыми и устанавливают более высокие цены. По данным компании Artificial Analysis, занимающейся сравнением искусственного интеллекта, стоимость выполнения задачи для ведущих моделей OpenAI и Anthropic намного выше, чем у их китайских аналогов — цена за мощность напрямую влияет на прибыль.
Родиум предупредил, что его анализ основан на последних доступных данных этого лета и что использование китайских моделей искусственного интеллекта резко возросло с низких уровней в начале года. Несмотря на это, итоги компании очевидны: сектор искусственного интеллекта Китая доказал, что может создавать передовые модели, но ему еще предстоит доказать, что он может создавать передовой бизнес.
---
Будьте в курсе ИИПоследние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.
Читать больше новостей об ИИ →
