Согласно внутренней презентации, рассмотренной Financial Times, OpenAI рассчитывает сжечь примерно 278 миллиардов долларов в период с 2026 года по конец 2030 года. Этот прогноз обнажает огромный разрыв между взрывным ростом доходов компании и ее еще более быстрыми темпами роста расходов на вычислительную мощность.

Газета Financial Times сообщила об этих цифрах в пятницу, а агентства Reuters и The Information сразу же опубликовали подтверждающие данные. Согласно презентации, отрицательный свободный денежный поток OpenAI на период 2026-2030 годов прогнозируется на уровне 278 миллиардов долларов (первая цифра, которая была широко округлена до «почти 280 миллиардов долларов»), при этом ожидается, что только вычислительная мощность и инфраструктура будут стоить примерно 856 миллиардов долларов за этот период. Подробнее об этой истории — в нашем тенденции ИИ.

Цифры, стоящие за ожогом

В той же презентации рассказывается о траектории доходов, которая, как надеется OpenAI, в конечном итоге сократит разрыв. Компания прогнозирует, что выручка вырастет примерно с $36 млрд в этом году до примерно $350 млрд в 2030 году, а совокупный доход достигнет примерно $840 млрд к концу десятилетия, сообщает FT.

Даже несмотря на десятикратное увеличение доходов, планы расходов предполагают, что компания будет нуждаться в постоянном доступе к внешнему капиталу в течение многих лет. В марте OpenAI привлекла около $122 млрд, но в отчетах FT указывается, что этот капитал может быть исчерпан к 2028 году, если расходы будут следовать запланированной траектории.

Ожог действительно улучшается

Одна из менее заметных деталей в отчете FT заключается в том, что новый прогноз лучше, чем предыдущий прогноз компании. Согласно отчету, в мае OpenAI прогнозировала отрицательный свободный денежный поток примерно в $305 млрд за тот же период. Таким образом, нынешняя цифра в 278 миллиардов долларов представляет собой улучшение примерно на 27 миллиардов долларов.

В отчете также отмечается, что запуск новых моделей помог поднять годовой доход OpenAI примерно на 20 процентов в июле. Тем временем компания снижает цены, чтобы конкурировать с Anthropic и поставщиками более дешевых моделей с открытым весом, и эта динамика поддерживает рост использования, одновременно снижая прибыль.

Переговоры о финансировании и отложенное IPO

Прогнозы приходят в деликатный момент. Как сообщал AI Buzz Wire ранее на этой неделе, OpenAI начала переговоры с инвесторами о раунде финансирования на сумму более $1,2 триллиона, и FT отмечает, что компания стремится к еще большей сумме.

Ранее компания планировала провести первичное публичное размещение акций в этом году после конфиденциальной подачи документов в июне, но эти планы были отложены из-за опасений по поводу темпов развития ИИ и вопросов о том, как публичные рынки оценят компанию, несущую такие большие прогнозируемые убытки. На прошлой неделе агентство Reuters сообщило, что OpenAI ожидает совокупного сжигания денежных средств такого масштаба, продолжая при этом увеличивать расходы на вычислительные мощности и инфраструктуру.

Большая экосистема уже готова к работе

Потребности OpenAI в финансировании все больше выходят за рамки самой компании. Согласно отчету FT, инфраструктурные компании, поддерживаемые Nvidia, Oracle и SoftBank, заключили крупные соглашения, связанные с будущим спросом OpenAI на вычислительные мощности, что делает способность производителя ChatGPT продолжать привлекать капитал системно важной в секторе инфраструктуры искусственного интеллекта.

Эта взаимозависимость привлекла пристальное внимание аналитиков, которые обеспокоены механизмами циклического финансирования, в которых производители чипов, облачные провайдеры и лаборатории искусственного интеллекта эффективно финансируют рост друг друга. Если доходы OpenAI материализуются в соответствии с графиком, эти обязательства будут выглядеть призрачными; если он поскользнется, те же соглашения могут усилить стресс во всей экосистеме.

Что посмотреть дальше

Несколько этапов проверят, сохранится ли прогноз. Самым неотложным является, по слухам, раунд финансирования: закрытие на уровне или выше заявленной оценки в $1,2 триллиона даст OpenAI длинный взлет и подтвердит аппетит инвесторов к предприбыльным гигантам искусственного интеллекта. Во-вторых, это отложенное IPO компании, которое теперь, скорее всего, будет откладываться, поскольку руководство ждет либо более высокой рентабельности, либо более благоприятных рыночных условий.

Третье — конкуренция. Anthropic активно поддерживает доходы и рентабельность предприятий, в то время как китайские лаборатории открытого веса продолжают снижать цены на нижнем сегменте рынка. Собственный прогноз OpenAI предполагает, что она сможет увеличить доход в десять раз за пять лет, одновременно тратя на вычисления больше, чем почти любая компания в истории — ставка, которую FT теперь делает полностью публичной.

На данный момент послание компании инвесторам последовательно: убытки — это план, а не случайность. Цифра в 278 миллиардов долларов поражает, но она представлена ​​вместе с перспективой к годовому доходу в 350 миллиардов долларов. Будут ли рынки продолжать финансировать этот путь, пожалуй, самый важный вопрос в экономике искусственного интеллекта в преддверии 2027 года.

---

Будьте в курсе ИИ

Последние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.

Читать больше новостей об ИИ →