Michael Burry, investeraren känd för att ha satsat mot den amerikanska bostadsmarknaden före finanskrisen 2007-2009, flyttar upp tidslinjen på sin baisseartade avhandling för handel med artificiell intelligens. I sitt investeringsnyhetsbrev på måndag, rapporterat av CNBC den 28 september, sa Burry att han byter från korta positioner till säljoptioner på viktiga AI-länkade aktier – ett drag som ger honom en billigare hävstångseffekt med kortare horisont om sektorn vänder.

"Fundamentally, I am moving timelines up," Burry wrote in the newsletter. "Som sådan vill jag ha mer hävstång i mina korta positioner. Bättre tidslinjer gör hävstången mer tilltalande. Ingenting säger hävstång som optioner, i det här fallet säljoptioner, som är relativt billiga på grund av exceptionellt snäva volatilitetsmått som VIX."

Hans varning landar mitt i en bredare tillbakagång i sentimentet, med ny försiktighet från analytiker om AI-utgifter och fortsatt granskning av cirkulära finansieringsavtal över hela sektorn. Du kan följa den senaste AI-utvecklingen och marknadstäckningen på AI Buzz Wire.

De nya positionerna, i detalj

Enligt CNBC:s rapport från nyhetsbrevet täcker Burrys swappar fyra stora AI-exponerade ticker:

  • Micron (MU): hans korta position ersattes med säljoptioner vid ett utgångsdatum i juni, i lösenprisintervallet på 500 $.
  • Nebius (NBIS): his short was swapped for puts at the same June expiration, in what he described as the "double digit strike price" range.
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): hans korta position ersattes med september 2027 placerar "i de låga $400s."
  • Palantir (PLTR): han "ersatte och rullade Palantir-korten och satte positionen till en förstorad putposition" centrerad på ett utgångsdatum i september 2027 i de låga $100s.

Burry noterade att en del av omstruktureringen var avsedd att minska hans skatteskuld, men sa att det mesta speglade en enklare syn: "bubblan i AI kan spricka förr än senare." CNBC observerade att den nya put-tunga positioneringen tyder på att han tror att AI-handeln kan vända till nästa sommar.

Varför Burry tror att tidslinjen har flyttats upp

Kärnan i Burrys argument vilar på forskning från Ares Management som han citerade i nyhetsbrevet. Rapporten betonade osäkerheten hos AI-affärsmodeller som förlitar sig på oprövade intäkter samtidigt som de är strukturerade med krävande juridiska avtal.

"Det skulle bara ta en säsong då AI-intäkter sviker kapitalutgifterna som garanterar det", heter det i Ares-rapporten, enligt CNBC. "I det scenariot skulle en handfull styrelser, som är benägna att omfördela kapital mot den högsta fällande satsningen, helt enkelt behöva dra slutsatsen att satsningen med den högsta domen har ändrats. De juridiska dokumenten överväger det beslutet."

Med andra ord, de enorma beräkningsåtagandena som stöder AI-boomen – många strukturerade som oåterkalleliga kontrakt – skulle kunna rivas upp snabbt om intäktstillväxten gör en besvikelse för ens ett enstaka kvartal, eftersom samma juridiska maskineri som låser in utgifter också ger en utgång för styrelser som ändrar sig.

Burry pekade också på kommentarer från Acers vd Jason Chen, som sa till taiwanesiska medier att cyklikaliteten kommer att återgå till minneschipsektorn när den kinesiska produktionskapaciteten ökar. "Hur kan det vara en kontinuerlig brist? Kinas produktionskapacitet har konsekvent ökat, och det finns absolut ingen bristfråga", citerades Chen och tillade att kontraktspriserna för närvarande fluktuerar på höga nivåer, med vissa stigande och andra fallande. Det är en direkt utmaning mot minnesförrådets squeeze-berättelse som har drivit chiplagren högre.

En långvarig björn som har varit tidig

Burry är inte ny i det här samtalet. Tidigare i september hade han ökat sina korta positioner på Micron, Nebius och SOXX semiconductor ETF. Tillbaka i maj sa han att aktier "känndes som de sista månaderna av bubblan 1999-2000", och han har en offentlig historia av stora baissespel mot AI-namn, inklusive en putposition på 1,1 miljarder dollar mot Nvidia och Palantir som avslöjades i slutet av 2025.

Än så länge har marknaden inte kommit överens med honom. Nasdaq Composite stängde på en rekordhög nivå bara förra veckan. Trots det har rallyt minskat: Micron ligger cirka 16 % under sin rekordnivå, och Palantir handlas ungefär 10 % under sin rekordnivå genom tiderna – tecken på att en del av skummet redan kan komma från enskilda namn även när indexen klättrar.

Vad det betyder för AI-investerare

Burrys övergång från shorts till puts är en förändring i taktik, inte riktning. Korta positioner blöder när marknaden maler högre; sätter definiera den maximala förlusten och betala kraftigt om sektorn faller inom ett fast fönster. Att flytta till alternativ innebär att Burry vill få betalt enligt en tidtabell, inte så småningom - och hans tidtabeller är nu centrerade på juni 2027 för minnes- och molninfrastrukturnamn, och september 2027 för programvarunamn som Palantir.

Skeptiker kommer att notera att att kalla toppen av en spekulativ högkonjunktur har ödmjukat bättre tajmade prognostiker än Burry, och AI-inkomstrapporter under de kommande två kvartalen kommer att göra mer för att lösa debatten än något nyhetsbrev. Men med prissättningen som hålls billig av historiskt låg volatilitet, säljer marknaden effektivt kraschförsäkringar till rabatt – och en av de mest kända björnarna i modern finans är att köpa den i storlek.

Oavsett om bubblan spricker 2027 eller töms långsamt, har debattens villkor nu förändrats: frågan är inte längre om AI-capex är extraordinärt, utan om AI-intäkter kan fortsätta att garantera det.

Ligg före AI

Marknader, modeller och reglering rör sig på en gång. Följ de senaste AI-nyheterna, analyserna och de senaste berättelserna på AI Buzz Wire.

Läs mer AI-nyheter →