När OpenAI förbereder pappersarbete för en efterlängtad börsnotering, ger nyligen läckta reviderade bokslut den tydligaste bilden hittills av företagets ekonomi – och siffrorna understryker hur brant vägen till lönsamhet fortfarande är.

Bokslutet, som erhållits och publicerats av den oberoende journalisten Ed Zitron och granskats oberoende av Financial Times, visar ett företag vars intäkter skalar snabbare än nästan alla företag i historien, men vars kostnader skalas ännu snabbare. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

Intäkterna tredubblades till 13 miljarder dollar

OpenAI:s rapporterade intäkter växte från 3,7 miljarder USD 2024 till 13,07 miljarder USD 2025, enligt de granskade uttalandena. Financial Times, som granskade samma dokument, rapporterade att månatliga intäkter hade stigit till nästan 2 miljarder dollar i slutet av 2025, vilket tyder på att företagets körhastighet fortsatte att accelerera under året.

Företaget rapporterar mer än 900 miljoner aktiva användare av ChatGPT per vecka, även om endast cirka 50 miljoner av dem är betalda prenumeranter. Det gapet ramar in både OpenAI:s kommersiella möjligheter och dess centrala utmaning när det uppvaktar investerare på den offentliga marknaden: att vända enorm uppmärksamhet till varaktiga, lönsamma intäkter.

Kostnaderna växer ännu snabbare

OpenAI:s snabbt växande intäkter är fortfarande överskådliga för dess utgifter. Bara forskning och utveckling växte från en rad på 7,81 miljarder dollar 2024 till 19,18 miljarder dollar 2025, visar dokumenten. Dessa FoU-siffror inkluderar enligt uppgift 10,59 miljarder dollar som betalats till Microsoft 2025, vilket återspeglar de enorma beräkningskostnaderna för att träna frontiermodeller på mjukvarujättens molninfrastruktur.

Företagets "kostnad för intäkter" - pengarna som spenderades på att producera och leverera sina produkter - ökade från 2,65 miljarder USD 2024 till 7,5 miljarder USD 2025, en siffra som troligen drivs av slutledningskostnaderna för att svara på en stigande volym av användarmeddelanden. Utgifterna för försäljning och marknadsföring steg också kraftigt, från 1,11 miljarder dollar till 5,73 miljarder dollar under samma period.

Förluster och den vinstdrivande konverteringsavgiften

Sammantaget ökade OpenAI:s "förlust från verksamheten" från 8,78 miljarder USD 2024 till 20,92 miljarder USD 2025. Mätt som en procentandel av intäkterna minskade dock rörelseförlusterna – från 237 procent 2024 till 160 procent 2025 – ett blygsamt tecken på att intäkterna börjar växa till kostnadsbasen.

OpenAI:s totala nettoförlustsiffra berättar en mer dramatisk historia, och svällde från drygt 5 miljarder USD 2024 till nästan 39 miljarder USD 2025. Men Financial Times, med hänvisning till en person som känner till saken, rapporterade att siffran för 2025 inkluderar en engångskostnad på cirka 30 miljarder USD kopplat till ett företags vinststruktur. Exklusive den engångsavgiften skulle nettoförlusten 2025 uppgå till cirka 8 miljarder dollar.

Vägen till lönsamhet

När OpenAI arbetar för att omvandla dessa förluster till vinster, möter den press på flera fronter. Företaget har sagt till investerare att det hoppas kunna nå lönsamhet till 2030, men att nå dit kommer att kräva att de massiva och växande kostnaderna för modellutbildning tyglas.

På företagssidan trycker kunderna alltmer tillbaka på tokenbaserad prissättning och kräver en mätbar avkastning på sin AI-investering, en trend som pressar både OpenAI:s topplinje och dess marginaler. På konsumentsidan kan konkurrens från rivaler som Anthropic tvinga OpenAI att sänka prenumerationspriserna, ett steg som kan öka förlusterna på kort sikt även om det skyddar marknadsandelar.

Tecken på kostnadsdisciplin visar sig redan. OpenAI stängde ner sin Sora-videogenereringsprodukt i mars, och ungefär samtidigt sa Fidji Simo, företagets VD för Applications, till anställda att OpenAI skulle dra ner på "sidouppdrag" för att fokusera på sin kärnkodning och affärsanvändare.

En rekordinsamling och en hög värdering

Den finansiella bilden kommer vid sidan av rekordstora insamlingar. I mars samlade OpenAI in 122 miljarder dollar i en finansieringsrunda som värderade företaget till 852 miljarder dollar, vilket understryker hur mycket kapital investerare är villiga att åta sig till kategoriledaren trots det röda bläcket.

När företaget går mot en offentlig notering ger de läckta dokumenten potentiella investerare en konkret känsla av vad som erbjuds: ett företag med explosiv intäktstillväxt, en dominerande konsumentprodukt i ChatGPT och förluster som – även om de minskar som andel av intäkterna – fortfarande mäts i tiotals miljarder dollar.

Ett avgörande test för AI-ekonomi

Upplysningarna har också konsekvenser långt bortom ett företag. OpenAI:s ekonomi är det mest detaljerade fönstret hittills till den underliggande ekonomin för frontier AI-industrin, där kostnaden för att träna allt större modeller och betjäna hundratals miljoner användare hittills har överträffat till och med stigande efterfrågan.

Oavsett om banan böjer sig mot vinst – som OpenAI:s förslag till investerare insisterar på – eller om förlusterna visar sig vara strukturella, kommer det att bidra till att forma hur den bredare marknaden värderar hela generationen av AI-företag som nu kör mot de offentliga marknaderna. För nu visar de granskade siffrorna att branschens mest framstående aktör fortfarande köper sin tillväxt till en premie mätt i miljarder.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →