AI உள்கட்டமைப்பு ஏற்றம் ஒரு காவிய அளவில் நிதியளிக்கப்பட்டுள்ளது. இப்போது பில் விலை அதிகமாகிறது. கருவூல விளைச்சல்கள் 2007 ஆம் ஆண்டிலிருந்து மிக உயர்ந்த நிலைக்கு இந்த வாரம் உயர்ந்துள்ளன, மேலும் தரவு மையங்கள், சில்லுகள் மற்றும் ஆற்றல் திறன் ஆகியவற்றிற்கு நிதியளிப்பதற்கான கடனை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் வாங்கும் செலவுகள் உயர்வதைக் காண தயாராக உள்ளன - அதாவது ஏற்கனவே வரலாற்று மட்டத்தில் உள்ள AI உருவாக்கம் இன்னும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும்.

சார்பு அளவு மிகப்பெரியது. JP Morgan Chase, 2030 ஆம் ஆண்டுக்குள் AI தொடர்பான கடனில் $4.1 டிரில்லியன் வழங்கப்படும் என்று மதிப்பிட்டுள்ளது, தரவு மைய ஆபரேட்டர்கள் மற்றும் பிற நிறுவனங்கள் செயற்கை நுண்ணறிவு பூம் ரேஸுடன் இணைந்திருப்பதால், பல தொழில் வல்லுநர்கள் AI சேவைகளுக்கான தேவையற்ற தேவையாகக் கருதுகின்றனர். For more context on this story, see our ongoing AI trends.

விகிதங்கள் அதிகரித்து, பணச் செலவும் கூடும்

இப்போது சந்தைக்குத் திரும்பும் கடன் வாங்குபவர்கள் 5.17% க்கு அருகில் 10 ஆண்டு கருவூல விளைச்சலை எதிர்கொள்கின்றனர், இது ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து சுமார் ஒரு சதவீதம் அதிகமாகும் என்று CNBC தெரிவித்துள்ளது. அதாவது கடனை வழங்கும் நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களை கவரும் வகையில் அதிக கவர்ச்சிகரமான வருமானத்தை வழங்க வேண்டும், மேலும் துறை முழுவதும் நிதி செலவுகளை உயர்த்த வேண்டும்.

சந்தை பீதி முறையில் இல்லை - குறைந்தபட்சம் இன்னும் இல்லை. கடன் அதிகம் உள்ள நியோக்ளவுட் கோர்வீவ் பங்குகள் இந்த வாரம் கிட்டத்தட்ட 8% உயர்ந்து நன்றாக இருந்தது. ஆரக்கிள், அதன் AI விரிவாக்கத்திற்காக கடன் சந்தையை எண்ணியது, ஒரு கடினமான நேரத்தைக் கொண்டுள்ளது: வாரத்தில் அதன் பங்கு 7% சரிந்தது மற்றும் இந்த ஆண்டு சுமார் 30% குறைந்துள்ளது.

வாரத்தின் மார்கியூ பரிவர்த்தனை இப்போது மூலதனத்தின் விலை என்ன என்பதைக் காட்டுகிறது. AI திட்டங்களுக்கு நிதியுதவி வழங்கும் முதன்மை நிறுவனமான SoftBank, குப்பைப் பத்திர விற்பனையில் $11.1 பில்லியனை திரட்டியது, ஏழு வருட தவணையில் மகசூல் 9.75% ஆக உயர்ந்தது.

"அவர்கள் அடிப்படையில் அந்த உயர்வுக்கு விலை உணர்வற்றவர்கள், அதாவது அவர்கள் விலை எடுப்பவர்கள்" என்று சைபர்ட் பைனான்சியலின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி மார்க் மாலெக் CNBC இடம் கூறினார். "எனது பார்வையில், இந்த நிறுவனங்கள் நிறைய விலை உணர்வற்றதாக இருக்க வேண்டும். போட்டியிடுவதற்கு முடிந்தவரை அதிக மூலதனத்தைப் பெற வேண்டும்."

கிரெடிட் டிவைட்: ஹைப்பர்ஸ்கேலர்கள் vs. மற்ற அனைவருக்கும்

AI செலவு மோகத்தின் மையத்தில் முன்னணி மாடல் டெவலப்பர்கள் OpenAI மற்றும் Anthropic அமர்ந்துள்ளனர், ஒவ்வொன்றும் தனியார் சந்தையில் $1 டிரில்லியன் மதிப்புடையது. உள்கட்டமைப்பை வழங்க அவர்களின் மேம்பட்ட மாடல்கள் தேவைப்படுகின்றன - மற்ற நிறுவனங்களின் மாடல்கள் மற்றும் சேவைகளுடன் - தொழில்நுட்ப ஹைப்பர்ஸ்கேலர்களான Amazon, Google மற்றும் Meta ஆகியவை வரலாற்றுத் தொகைகளைச் செய்துள்ளன.

அந்த முதலீட்டில் ஒரு ஆரோக்கியமான பங்கு கடன் திரட்டல் மூலம் நிதியளிக்கப்படுகிறது, ஆனால் ராட்சதர்கள் முதலீட்டு தர கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டு, அவர்களுக்கு மூலதனத்திற்கு மலிவான அணுகலை வழங்குகிறார்கள். மீதமுள்ள பேக்கிற்கு, சவால் செங்குத்தானது. ஒரு மூத்த தனியார் கடன் முதலீட்டாளர், அநாமதேயமாக சந்தையைப் பற்றி விவாதிக்க CNBC யிடம் பேசுகையில், நியோக்ளவுட் ஒப்பந்தங்கள் முன்னோக்கிச் செல்வதற்கு நிதியளிப்பது மிகவும் கடினமாகிவிடும், ஏனெனில் அந்த நிறுவனங்களுக்கு அதிக செலவுகளை உறிஞ்சுவதற்கு குறைவான குஷன் உள்ளது.

கடன் வாங்குபவர்கள் அதிக விகிதங்களை ஏற்றுக்கொண்டாலும், அவர்கள் எந்தெந்த திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பார்கள் என்பது குறித்தும் கடன் வழங்குபவர்கள் ஆர்வமாக உள்ளனர். மிட்சுபிஷி ஹெச்சி கேபிடல் அமெரிக்காவின் துணைத் தலைவரான ரிலே தாம்சன் கூறுகையில், "50 நியோகிளவுட்களின் பட்டியலுக்குப் பதிலாக, சந்தை உண்மையிலேயே ஆர்வமாக இருக்கும் 20 இருக்கலாம்.

உணர்திறன் தத்துவார்த்தமானது அல்ல. CoreWeave, கடந்த ஆண்டு பொதுவில் சென்றது, அதன் SEC தாக்கல்களில் விகிதங்கள் அதிகரித்து வருகின்றன. அதன் சமீபத்திய காலாண்டுத் தாக்கல் செய்ததில், ஜூன் மாத நிலவரப்படி, நிலுவையில் உள்ள மிதக்கும்-விகித சமநிலையின் அடிப்படையில், விகிதங்களில் ஒவ்வொரு ஒரு சதவீத புள்ளி அதிகரிப்பும் அதன் வட்டிச் செலவில் $30 மில்லியனைச் சேர்க்கலாம் என்று நிறுவனம் கூறியது.

ஆரக்கிளில் இருந்து எச்சரிக்கை அறிகுறிகள்

ப்ளூம்பெர்க் நிறுவனம் தனது நியூ மெக்சிகோ தரவு மையத் திட்டத்துடன் இணைக்கப்பட்ட "ஃபோர்ஸ் மஜ்யூர்" அறிவிப்பை அனுப்பியதை அடுத்து, ஆரக்கிள் நிறுவனத்தின் பங்கு சரிந்தபோது, இந்த வாரம் ஒரு ஆரம்ப நடுக்கம் ஏற்பட்டது - இது அதிக செலவினங்களில் இருந்து பாதுகாப்புக் கோரும் வகையில், ப்ராஜெக்ட் ஜூபிடர் என அழைக்கப்படும் வளாகத்தில் பணம் செலுத்துவதைத் தாமதப்படுத்தும்.

உயரும் விகிதங்கள் துறையின் ஒரே தலைக்காற்று அல்ல. இந்த வார மகசூல் அதிகரிப்புக்கு முன்பே, மேம்பட்ட மாதிரிகள் மனிதக் கட்டுப்பாட்டை மீறிச் செல்லும் அபாயம் உள்ளது என்ற கவலையுடன் தொழில்துறை ஆராய்ச்சியாளர்கள் பகிரங்கமாகச் சென்ற பிறகு, ஆந்த்ரோபிக் மற்றும் ஓபன்ஏஐயின் தலைமை நிர்வாகிகள் AI வளர்ச்சியின் வேகத்தைக் குறைக்க வலியுறுத்தத் தொடங்கினர்.

AI தரவு மையங்களுக்கு எதிராக நாடு தழுவிய பின்னடைவு நவம்பரின் இடைக்காலத் தேர்தலுக்குச் செல்லும் ஒரு முக்கிய பிரச்சினையாக உருவெடுத்துள்ளது. சர்வேமன்கியால் இயக்கப்படும் சமீபத்திய என்பிசி நியூஸ் டெசிஷன் டெஸ்க் வாக்கெடுப்பில், பதிலளித்தவர்களில் 69% பேர் தங்கள் உள்ளூர் பகுதியில் இதுபோன்ற வசதிகளைக் கட்டுவதை எதிர்ப்பதாகக் கூறினர்.

தேவை இன்னும் சந்தேகத்தை மிஞ்சுகிறது

ஆனாலும் கோரிக்கை படம் கரடிகளை மீறிக்கொண்டே இருக்கிறது. சமீபத்திய உதாரணம் மெட்டாவின் மியூஸ் பெர்சனல் அசிஸ்டென்ட் செயலி ஆகும், இது செப்டம்பரில் தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து பிரபலமடைந்தது, அதன் முதல் இரண்டு வாரங்களில் 2.5 மில்லியனுக்கும் அதிகமான உலகளாவிய பதிவிறக்கங்களைப் பதிவுசெய்து, ஆப்பிளின் ஆப் ஸ்டோரின் மேல்பகுதியில் ChatGPTஐக் கடந்து சென்றது.

"ஒரு சாதாரண சூழலில், மக்கள் ஒரு படி பின்வாங்கலாம் மற்றும் சிறிது இடைநிறுத்தப்படலாம்," என்று கிரெடிட் ரேட்டிங் ஏஜென்சி KBRA இன் கார்ப்பரேட், திட்டம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு நிதிக்கான உலகளாவிய தலைவர் ஆண்ட்ரூ கியுடிசி CNBC இடம் கூறினார். "ஆனால் அது இங்கு நடக்கும் என்று நான் நினைக்கவில்லை. ஒப்பீட்டளவில் பெரிய வெளியீட்டை நீங்கள் தொடர்ந்து பார்க்கப் போகிறீர்கள் என்று நினைக்கிறேன்."

Latham & Watkins இன் வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்கள் மற்றும் வளர்ச்சி நடைமுறையின் துணைத் தலைவரான Haim Zaltzman, செலவுகள் அதிகரிக்கும் போது, ​​"யாராவது அதை உள்வாங்க வேண்டும்" என்பதில் சந்தேகமில்லை என்றார். ஆனால் இந்த வலுவான தேவை கட்டமைப்பில் அதை உள்வாங்குவது பலவீனமான சந்தையில் இருப்பதை விட மிகவும் எளிதானது என்று அவர் வாதிட்டார்.

அமெரிக்கன் கம்ப்யூட்டின் CEO பெர்னி மார்குலீஸுக்கு, GPU நிதியுதவிக்கான இடர் மேலாண்மை குறித்து ஆலோசனை வழங்கும், கணிதம் எளிமையானது. கடன் வாங்குபவர்கள் அதிக செலவில் கூட நிதியுதவி செய்ய ஆர்வமாக உள்ளனர், குறிப்பாக ஓபன்ஏஐ மற்றும் ஆந்த்ரோபிக் ஆகியவற்றிற்கு உறுதிமொழிகள் உள்ளவர்கள், பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பே கணக்கீட்டு திறனைப் பாதுகாக்க ஒப்பந்தங்களில் கையெழுத்திட்டுள்ளனர்.

"உங்களுக்கு ஆந்த்ரோபிக் உடன் ஒப்பந்தம் இருந்தால், 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உங்களைத் தடுக்குமா?" மார்குலிஸ் கூறினார்.

இப்போதைக்கு, AI வளாகம் முழுவதும் பதில் இல்லை என்று தோன்றுகிறது. ஆனால் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு முன் காணப்படாத அளவில் விளைச்சலைக் கொண்டு, பில்ட்அவுட்டை சூப்பர்சார்ஜ் செய்த மலிவான பணத்தின் சகாப்தம் முடிவடைகிறது - மேலும் ஒவ்வொரு எதிர்கால தரவு மையம், GPU கிளஸ்டர் மற்றும் மின் உற்பத்தி நிலையமும் இதன் விளைவாக அதிக விலைக் குறியீட்டைக் கொண்டு செல்லும்.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →