Anthropic ยื่นแบบฟอร์ม S-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นการเปิดตัวการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกที่ใหญ่ที่สุดในยุค AI อย่างเป็นทางการ และทำให้ผู้พัฒนา Claude เป็นห้องปฏิบัติการ AI ระดับแนวหน้าแห่งแรกที่เข้าถึงตลาดสาธารณะ บริษัทกล่าวว่า บริษัทตั้งใจที่จะนำหุ้นสามัญ Class A ของบริษัทเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq Global Select Market ภายใต้สัญลักษณ์ย่อ "ANT" โดยมีโกลด์แมน แซคส์ และมอร์แกน สแตนลีย์ ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ยังไม่ได้กำหนดจำนวนหุ้นที่จะเสนอขายและช่วงราคา

การยื่นฟ้องดังกล่าวยุติการคาดเดาหลายเดือนว่าเมื่อใดที่บริษัทเพื่อสาธารณประโยชน์ในซานฟรานซิสโกจะเคลื่อนไหว และเป็นการเปิดโอกาสให้นักลงทุนได้ดูกลไกทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังบริษัทเอกชนที่มีมูลค่ามากที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเป็นครั้งแรก รายงานข่าวได้ตรึงมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ไว้ที่มากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และหน่วยงานต่างๆ รวมถึง Investing.com รายงานว่าการเข้าจดทะเบียนในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายนยังคงอยู่ในแนวทางปกติ หากต้องการทราบภาพรวมว่าสิ่งนี้เข้ากับกระแสการจัดหาเงินทุนของอุตสาหกรรมอย่างไร โปรดติดตามการรายงานข่าว ข่าวด่วน AI ของเราในขณะที่รายการใกล้เข้ามา

เรื่องราวของรายได้: การกระโดด 14 เท่า

ตัวเลขพาดหัวของ S-1 คือการเติบโตที่แทบไม่มีแบบอย่างในระดับนี้ รายรับของ Anthropic อยู่ที่ 41 ล้านดอลลาร์ในปี 2566, 386 ล้านดอลลาร์ในปี 2567 และ 4.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 ตามเอกสารที่ยื่นฟ้อง ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2569 เพียงแห่งเดียว รายรับสูงถึง 16.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณสิบสี่เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี ตัวเลขที่ The New York Times เน้นในการรายงานข่าวของการยื่นฟ้อง

ฐานลูกค้าก็ขยายอย่างรวดเร็วเช่นกัน Anthropic กล่าวว่าลูกค้าที่สร้างรายได้ 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไปในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 950 รายในเดือนกันยายน 2568 เป็นมากกว่า 11,900 รายในปีต่อมา รายได้จากการบริโภคซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้ API และสัญญาขององค์กรมากกว่าการสมัครสมาชิก เพิ่มขึ้นจาก 789 ล้านดอลลาร์หรือ 17 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดเป็น 3.2 พันล้านดอลลาร์หรือ 20 เปอร์เซ็นต์ในช่วงระยะเวลาเปรียบเทียบ

การสูญเสียมูลค่า 80 พันล้านดอลลาร์ — ด้วยเครื่องหมายดอกจัน

ตัวเลขขาดทุนสุทธิดูน่าตกใจเมื่อมองแวบแรก: 1.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566, 8.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2567, 42 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 และ 80.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 แต่องค์ประกอบของความสูญเสียเหล่านั้นมีความสำคัญอย่างมาก จากการสูญเสียในครึ่งปีแรกจำนวน 80.7 พันล้านดอลลาร์นั้น 72.4 พันล้านดอลลาร์มาจากการเปลี่ยนแปลงที่ไม่ใช่เงินสดในมูลค่ายุติธรรมของธนบัตรแปลงสภาพ หนี้สินตราสารอนุพันธ์ และ SAFEs ซึ่งการปรับทางบัญชีส่วนใหญ่สะท้อนถึงการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของบริษัทมากกว่าการใช้เงินจริง

ถอดสิ่งเหล่านั้นออกและภาพการปฏิบัติการก็แตกต่างอย่างเห็นได้ชัด ผลขาดทุนจากการดำเนินงานของ Anthropic ลดลงเหลือ 693 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จาก 2.1 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ในขณะที่รายได้ดอกเบี้ย 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์จากกองเงินสดจำนวนมหาศาลนั้น ได้ชดเชยส่วนแบ่งที่มีนัยสำคัญของต้นทุนที่เหลืออยู่ บริษัทยังไม่ได้ทำกำไรจากการดำเนินงาน แต่เส้นทางการดำเนินธุรกิจหลักยังดีกว่าผลขาดทุนสุทธิทั่วไปที่แนะนำอยู่มาก

งบดุลป้อมปราการ

Anthropic เปิดเผยว่าบริษัทได้ระดมทุนรวม 141.1 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 และถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 112.4 พันล้านดอลลาร์ บวกกับการลงทุนระยะสั้น 19.3 พันล้านดอลลาร์ และอีก 3.2 พันล้านดอลลาร์ภายใต้วงเงินสินเชื่อ เงินสำรองเหล่านี้ทำให้บริษัทมีอำนาจการยิงที่มีสภาพคล่องมากกว่าบริษัทส่วนใหญ่ในตลาดสาธารณะ และลดการพึ่งพารายได้จากการเสนอขายหุ้น IPO ไม่ว่าการขึ้นครั้งสุดท้ายจะเป็นอย่างไร

ความมุ่งมั่นในการประมวลผลจะซ้อนกันสูงขึ้น

การยื่นฟ้องยังระบุถึงค่าใช้จ่ายในการอยู่ที่ชายแดนด้วย ในเหตุการณ์ต่อมาที่เปิดเผยในช่วงเวลาหลังวันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2569 Anthropic กล่าวว่าตนได้ทำสัญญาเช่าและข้อตกลงทางการค้าฉบับใหม่ที่มีการแก้ไขเพื่อรักษาขีดความสามารถด้านคอมพิวเตอร์และโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม โดยมีภาระผูกพันในการชำระขั้นต่ำในอนาคตรวมประมาณ 245 พันล้านดอลลาร์ โดยมีข้อตกลงที่เริ่มระหว่างปี พ.ศ. 2569 ถึง พ.ศ. 2579 และมีระยะเวลายาวนานถึง 20 ปี นอกจากนี้ยังเปิดเผยข้อผูกพันระยะสั้นประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์ การวิเคราะห์การยื่นฟ้องของ Yahoo Finance ทำให้บริษัทมีภาระผูกพันด้านคอมพิวเตอร์ที่ถูกล็อคไว้ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 430 พันล้านดอลลาร์

ด้านฮาร์ดแวร์ของข้อผูกพันเหล่านั้นมีความเฉพาะเจาะจงเท่าเทียมกัน S-1 ของ Anthropic อธิบายถึงข้อตกลงกับ AMD ที่ครอบคลุมระบบแร็คขนาด Helios ที่สร้างขึ้นบน GPU Instinct MI450 โดย AMD ให้คำมั่นที่จะซื้อหุ้น Anthropic มูลค่าสูงสุด 5 พันล้านดอลลาร์ หากตรงตามเงื่อนไขบางประการ Claude ได้รับการเผยแพร่บนแพลตฟอร์มคลาวด์หลักทั้งสามแพลตฟอร์ม ได้แก่ Amazon Web Services, Google Cloud และ Microsoft Azure ภายใต้ข้อตกลงการเข้าสู่ตลาดร่วมกัน และบริษัทมีบันทึกข้อตกลงการซื้อกับ Google, Amazon และ Broadcom

คำเตือนด้านความปลอดภัย กรอกหนังสือชี้ชวน

สอดคล้องกับโครงสร้างของบริษัทเพื่อสาธารณประโยชน์ ปัจจัยเสี่ยงของ Anthropic จัดการกับอันตรายของเทคโนโลยีได้อย่างตรงไปตรงมา ความครอบคลุมของคำฟ้องของ Barron เน้นย้ำถึงการเปิดเผยของบริษัทเกี่ยวกับความเสี่ยงร้ายแรงจาก AI ขั้นสูง และ CNN ตั้งข้อสังเกตว่าการเปิดตัวในตลาดเกิดขึ้นท่ามกลางการอภิปรายสาธารณะอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความปลอดภัยของ AI เอกสารนี้ยังให้รายละเอียดเกี่ยวกับกลไกการกำกับดูแลที่ผิดปกติสำหรับบริษัทมหาชน ซึ่งรวมถึงหุ้นที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจประเภทใหม่ที่สงวนไว้สำหรับพนักงาน และการแยกหุ้นล่วงหน้าในวันที่ 17 กันยายน ซึ่งปรับตัวเลขต่อหุ้นทั้งหมดย้อนหลัง

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

S-1 เป็นปืนสตาร์ท ไม่ใช่เส้นชัย ตอนนี้ Anthropic จะทัวร์นักลงทุนสถาบัน กำหนดช่วงราคา และเลือกวันที่เข้าจดทะเบียน โดยมีรายงานข่าวชี้ไปที่เดือนพฤศจิกายน วิธีที่ตลาดกำหนดราคาของบริษัทที่เผาเงินสดที่ชายแดน แต่มีเงินสดอยู่ที่ 112.4 พันล้านดอลลาร์และรายรับทบต้นในอัตราที่บริษัทซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมไม่เคยเข้าใกล้ จะกำหนดรูปแบบการคำนวณการระดมทุนสำหรับห้องปฏิบัติการ AI ทุกแห่งที่ยังคงเฝ้าดูอยู่นอกสนาม

หากต้องการทราบ การรายงานข่าวอุตสาหกรรม AI อย่างต่อเนื่อง รวมถึงการยื่นฟ้อง การประเมินมูลค่า และบริษัทที่ปรับโฉมตลาด โปรดติดตามในขณะที่เรื่องราวพัฒนาขึ้น

ก้าวนำหน้า AI

รายการ AI ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กำลังเป็นรูปเป็นร่าง ติดตามทุกการพัฒนาที่เกิดขึ้น

อ่านข่าว AI เพิ่มเติม →