2007-2009 mali krizinden önce ABD konut piyasasına karşı bahis oynamasıyla ünlü yatırımcı Michael Burry, yapay zeka ticaretine yönelik düşüş tezi üzerinde zaman çizelgesinde ilerleme kaydediyor. CNBC tarafından 28 Eylül'de yayınlanan Pazartesi günü yayınlanan yatırım bülteninde Burry, kısa pozisyonlardan yapay zeka bağlantılı önemli hisse senetlerine opsiyon koymak için geçiş yaptığını söyledi; bu, sektör yön değiştirirse ona daha ucuz, daha kısa vadeli kaldıraç sağlayacak bir hamle.

Burry haber bülteninde "Temel olarak zaman çizelgelerini yukarıya taşıyorum" diye yazdı. "Bu nedenle, kısa pozisyonlarımda daha fazla kaldıraç istiyorum. Daha iyi zaman çizelgeleri, kaldıracı daha kabul edilebilir hale getiriyor. Hiçbir şey kaldıraçtan, opsiyonlar gibi söz edemez; bu durumda, VIX gibi son derece sıkı volatilite ölçümleri nedeniyle nispeten ucuz olan satım opsiyonları."

Onun uyarısı, analistlerin yapay zeka harcamaları konusunda yeni uyarıları ve sektör genelinde döngüsel finansman anlaşmalarının devam eden incelemesiyle birlikte, duyarlılıkta daha geniş bir gerilemenin olduğu bir dönemde geldi. AI Buzz Wire'dan en son AI gelişmelerini ve pazar kapsamını takip edebilirsiniz.

Ayrıntılı Olarak Yeni Pozisyonlar

CNBC'nin haber bültenindeki raporuna göre Burry'nin takasları, yapay zekanın açığa çıkardığı dört ana işareti kapsıyor:

  • Micron (MU): Kısa pozisyonunun yerini Haziran vadesi dolacak 500$ kullanım fiyatı aralığındaki satım opsiyonları aldı.
  • Nebius (NBIS): Kısa pozisyonu aynı Haziran vadesinin sonunda, kendisinin "çift haneli kullanım fiyatı" olarak tanımladığı aralıkta satım pozisyonlarıyla takas edildi.
  • iShares Semiconductor ETF (SOXX): kısa pozisyonu Eylül 2027'de "400 $'ın en düşük seviyesine" yerleştirildi.
  • Palantir (PLTR): "Palantir'i değiştirdi ve açığa aldı ve pozisyonunu büyütülmüş bir satım pozisyonuna koydu" ve Eylül 2027 vadesinin 100 dolar seviyesindeki düşük seviyesine odaklandı.

Burry, yeniden yapılanmanın bir kısmının vergi yükümlülüğünü azaltmayı amaçladığını kaydetti ancak çoğunun daha basit bir görüşü yansıttığını söyledi: "Yapay zekadaki balon er ya da geç patlayabilir." CNBC, yeni ağırlıklı konumlandırmanın yapay zeka ticaretinin önümüzdeki yaz tersine dönebileceğine inandığını gösterdiğini gözlemledi.

Burry Neden Zaman Çizelgesinin İlerlediğini Düşünüyor?

Burry'nin argümanının özü, haber bülteninde alıntı yaptığı Ares Management'ın araştırmasına dayanıyor. Rapor, zorlu yasal anlaşmalarla yapılandırılırken kanıtlanmamış gelirlere dayanan yapay zeka iş modellerinin istikrarsızlığını vurguladı.

CNBC'ye göre Ares raporu, "Yapay zeka gelirlerinin, onu finanse eden sermaye harcamalarını hayal kırıklığına uğratması yalnızca bir sezon sürer" dedi. "Bu senaryoda, sermayeyi en yüksek mahkumiyet bahisine yeniden dağıtma eğiliminde olan bir avuç yönetim kurulunun, en yüksek mahkumiyet bahisinin değiştiği sonucuna varması gerekecek. Yasal belgeler bu kararı öngörüyor."

Başka bir deyişle, gelir artışının tek bir çeyrekte bile hayal kırıklığı yaratması durumunda, çoğu geri dönülemez sözleşmeler olarak yapılandırılmış olan yapay zeka patlamasını destekleyen muazzam bilgi işlem taahhütleri hızla çözülebilir, çünkü harcamaları kilitleyen aynı yasal mekanizma aynı zamanda fikirlerini değiştiren kurullar için de bir çıkış sağlar.

Burry ayrıca Tayvan medyasına Çin'in üretim kapasitesi arttıkça döngüselliğin bellek yongası sektörüne geri döneceğini söyleyen Acer CEO'su Jason Chen'in yorumlarına da dikkat çekti. Chen'in "Sürekli bir kıtlık nasıl olabilir? Çin'in üretim kapasitesi sürekli olarak artıyor ve kesinlikle bir kıtlık sorunu yok" dediği kaydedilen Chen, sözleşme fiyatlarının şu anda yüksek seviyelerde dalgalandığını, bazılarının yükselip bazılarının düştüğünü de sözlerine ekledi. Bu, çip stoklarını daha da yukarı çeken bellek kaynağı sıkışıklığı anlatısına doğrudan bir meydan okumadır.

Erken Gelen Uzun Süreli Bir Ayı

Burry bu görüşmede yeni değil. Eylül ayının başlarında Micron, Nebius ve SOXX yarı iletken ETF'deki kısa pozisyonlarını artırmıştı. Mayıs ayında, hisse senetlerinin "1999-2000 balonunun son ayları gibi hissettiğini" ve 2025'in sonlarında açıklanan Nvidia ve Palantir'e karşı 1,1 milyar dolarlık bir pozisyon da dahil olmak üzere yapay zeka isimlerine karşı büyük düşüş eğilimi gösteren bir kamu geçmişine sahip olduğunu söylemişti.

Şu ana kadar piyasa onunla aynı fikirde değil. Nasdaq Composite geçen haftayı rekor seviyede kapattı. Buna rağmen ralli daraldı: Micron rekor seviyesinin yaklaşık %16 altında ve Palantir tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %10 altında işlem görüyor; bu da endeksler tırmanırken bile bireysel isimlerden köpüklerin bir kısmının gelmeye başladığını gösteriyor.

Yapay Zeka Yatırımcıları İçin Ne İfade Ediyor?

Burry'nin şorttan vuruşa geçişi yön değil, taktik değişikliğidir. Piyasa yükseldiğinde kısa pozisyonlar kanar; Maksimum zararı tanımlar ve sektörün sabit bir pencereye düşmesi durumunda keskin bir şekilde amorti eder. Seçeneklere geçmek, Burry'nin sonunda değil, bir zaman çizelgesine göre ödeme almak istediği anlamına geliyor ve tarifeleri artık bellek ve bulut altyapısı adları için Haziran 2027'ye ve Palantir gibi yazılım adları için Eylül 2027'ye odaklanıyor.

Şüpheciler, spekülatif bir patlamanın zirvesini aramanın Burry'den daha iyi zamanlamalı tahmincileri küçük düşürdüğünü ve önümüzdeki iki çeyreğe ilişkin yapay zeka gelir raporlarının tartışmayı çözüme kavuşturmak için herhangi bir haber bülteninden daha fazlasını yapacağını belirteceklerdir. Ancak tarihsel olarak düşük volatilite nedeniyle satış fiyatlarının ucuz tutulmasıyla, piyasa kaza sigortasını etkili bir şekilde indirimli olarak satıyor ve modern finansın en meşhur ayılarından biri de bu sigortayı büyük miktarda satın alıyor.

Balonun 2027'de patlaması mı yoksa yavaş yavaş sönmesi mi, tartışmanın şartları artık değişti: Soru artık yapay zeka sermaye harcamasının olağanüstü olup olmadığı değil, yapay zeka gelirinin bunu finanse etmeye devam edip edemeyeceğidir.

Yapay Zekanın Önünde Olun

Piyasalar, modeller ve düzenlemelerin hepsi aynı anda hareket ediyor. En son AI haberlerini, analizlerini ve son dakika haberlerini AI Buzz Wire üzerinden takip edin.

Daha fazla AI haberini okuyun →