Teknoloji hisseleri Ekim ayını Mart 2025'ten bu yana en kötü aylık düşüşle kapattı; yapay zeka harcama korkularının yol açtığı iki günlük düşüş, piyasa değerinde yüz milyarlarca doları sildi ve en güçlü yapay zeka destekçilerini bile bilançolarını savunmaya zorladı.
BBC News'in 30 Ekim tarihli raporuna göre, Intel hisseleri Cuma oturumunda %28 oranında değer kaybederek 130 milyar dolardan fazla değer kaybetti; Alphabet ise önceki gün %12'lik bir düşüşün ardından %1,4 daha düştü. Amazon ve Reddit de düşüş yaşadı ve ABD'de listelenen en büyük teknoloji firmalarının Nasdaq endeksi ayı derinden kırmızıyla kapattı. Tetikleyici tek bir felaket değil, kümülatif bir gerçekleşmeydi: Sektörün yapay zeka faturaları, yapay zeka gelirlerinden daha hızlı geliyor. Satışları ve bunun etkilerini Yapay Zeka iş kapsamımızda takip ediyoruz.
Bozgunun Arkasındaki Sayılar
BBC, Meta, Alphabet, Oracle, Amazon ve Microsoft'un 2026'da toplu olarak 800 milyar dolar harcamayı taahhüt ettiğini ve bunun büyük kısmının yapay zeka altyapısına yönlendirildiğini bildirdi. Kazanç sezonu, bu taahhütleri soyut bir hırstan yatırımcıların artık görmezden gelemeyeceği bir kaleme dönüştürdü; çünkü birçok şirkette kazançlar aynı hızda ilerlemedi.
Alphabet'in perşembe günkü düşüşü, şirketin artık arama sonuçlarının en üstüne yerleştirilen yapay zeka özetlerinin temel arama reklamı gelirini tükettiğini açıklamasının ardından piyasa değerinden 500 milyar dolardan fazla değer kaybetti. Buradaki ironi gözlemcilerin gözünden kaçmadı: Yapay zeka patlamasının merkezinde yer alan şirket en büyük darbelerden birini aldı çünkü kendi yapay zekası ana işini aksatıyor. Alphabet, neredeyse tamamı yapay zekayla ilgili olan yatırımlara bu yıl hâlâ 205 milyar dolara kadar harcama yapmayı bekliyor.
Intel'in çöküşü daha basitti. Çip üreticisi, geleneksel işlemcilerini satın alan bilgisayarlara olan talebin azalmasına rağmen yapay zeka harcamalarını artırmayı planladığını söyledi. Finans şefi David Zinsner, yatırımcılara firmanın bu yıl harcadığından daha fazla nakit getirmeyi beklemediğini ve dördüncü çeyrek gelirinin beklenenden düşük olacağını tahmin ettiğini söyledi. Şirketin üçüncü çeyrek kazanç raporunda "İleriye baktığımızda PC yavaşlamasının en azından gelecek yılın ilk yarısında devam ettiğini görüyoruz" dedi.
Bu arada Amazon, kazandığından daha fazla para harcadığını ve üç ay içinde altı kat harcama yaptığını açıkladı. Şirket bu yıl büyük bir kısmını yapay zekaya bitişik altyapıya olmak üzere 220 milyar dolar taahhüt etti.
Baloncuk Sorusu Merkeze Geri Dönüyor
Satışlar, tüm yıl boyunca yapay zeka patlamasının üzerinde gezinen soruyu yeniden gündeme getirdi: veri merkezi inşaatına yapılan yüz milyarlarca doların yapay zeka gelirleriyle geri ödenip ödenemeyeceği veya telekomünikasyonun 1999'da trafiğin önünde fiber inşa etmesi gibi endüstrinin talebin önünde inşaat yapıp yapmadığı.
Piyasa stresi artık özel piyasalarda da kendini gösteriyor. Wall Street Journal, OpenAI'nin son finansman turu için 30 milyar dolarlık hedefin yarısından azını topladığını bildirdi; bu, en değerli özel yapay zeka şirketi için çarpıcı bir veri noktası ve bu, Financial Times'ın, yapay zeka harcamalarına ilişkin endişeler arttıkça OpenAI'nin tur hedefini 10 milyar dolar düşürdüğüne dair raporunun ardından geliyor. Sektörün amiral gemisi bağış toplama etkinliği tur ortasında iptal edildiğinde, kamu yatırımcıları bunu fark ediyor.
Karanlığın içinde dağınık parlak noktalar vardı. Nvidia ve diğer yapay zeka altyapı isimlerinin satılmasıyla birlikte TechPowerUp ve TweakTown gibi çeşitli yayın organları, Apple'ın kısa bir süre için dünyanın en değerli şirketi konumunu geri kazandığını bildirdi; bunun büyük ölçüde nedeni, devasa yapay zeka sermaye harcamalarından kaçınma stratejisinin birdenbire çekingenlik yerine disiplin gibi görünmesiydi.
Reuters, yapay zekânın "nakit yakma" korkusunun teknolojik satışları körüklemesi nedeniyle Wall Street'in keskin bir düşüşle kapandığını açıkladı ve 7/24 Wall St., Nasdaq 100'ün gün içi ticaret sırasında kısa süreliğine düzeltme bölgesine düştüğünü kaydetti; bu, yılın çoğunu yapay zeka harcamalarını incelemeden ödüllendirerek geçiren bir pazarın tonunda bir değişime işaret eden kilometre taşları.
Sırada Ne Olacak?
Ekim ayındaki düzeltme, yapay zeka harcamalarının ihtiyatlı bir yatırım mı yoksa aşırı yatırım mı olduğu konusundaki tartışmayı çözmüyor. Hiper ölçekleyiciler, bilgi işlem kapasitesinin yapay zeka işletmeleri üzerinde sınırlayıcı faktör olduğunu iddia etmeye devam ediyor ve birçoğu, maliyet açıklamalarıyla aynı anda harcama planlarını yeniden doğruladı. Yapay zeka veri merkezi borcunun finansman maliyetlerinin artmasıyla birlikte tahvil piyasaları da ağırlık kazanmaya başladı.
Bu hafta değişen şey daha basitti: yatırımcılar yapay zeka yatırım harcamalarını karşılıksız bir mal olarak değerlendirmeyi bıraktılar. Harcamalarının ardından gelir gösteren şirketler affedilecek; Intel ve Alphabet'in farklı yönlerden yaptığı gibi, harcamaların gelirin önünde olduğunu gösteren şirketler, gerçek zamanlı olarak yeniden fiyatlandırılıyor.
Yapay zeka endüstrisi için Kasım ayı artık açık bir test taşıyor. Harcama taahhütleri 2026 için kilitlendi; 800 milyar dolar ve değişimin büyük bir kısmı ayrıldı. Gelirlerin planlandığı gibi gelip gelmediği, Ekim ayındaki satışların sağlıklı bir düzeltme mi, yoksa daha uzun bir sürecin ilk bölümü mü olduğunu belirleyecek.
---
Yapay Zekanın Önünde OlunEn son AI haberlerini, analizlerini ve buluşlarını tek bir yerden alın.
Daha fazla AI haberini okuyun →
