Çin'in yapay zeka modelleri dikkat çekici bir hızla kullanıcı kazanıyor olabilir, ancak yeni tahminler bu popülerliği gelire dönüştürmenin yakınında bile olmadıklarını gösteriyor. CNBC'ye göre, ABD merkezli araştırma firması Rhodium Group Perşembe günü, Çin'in tüm yapay zeka modellerinin bir arada OpenAI ve Anthropic tarafından bildirilen gelirin yalnızca yüzde 10'unu oluşturduğunu gösteren tahminler yayınladı.
Karşılaştırma, hızlı büyümeyi yakalamak için son aylık gelir rakamını on ikiyle çarpan bir sektör ölçüsü olan yıllık yinelenen gelire veya ARR'ye dayanıyor. Bu temelde Rhodium, yalnızca OpenAI'nin 40 milyar dolar, Anthropic'in ise 65 milyar dolar olduğunu tahmin ediyor. Rakamlar, Çin laboratuvarlarının küresel liderlik tablolarında üst sıralarda yer alan açık ağırlıklı modeller sunmasına rağmen, iki ülkenin yapay zeka sektörleri arasında genişleyen ticari uçurumun altını çiziyor. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Boşluğun arkasındaki rakamlar
CNBC tarafından bildirildiği üzere Rodyum'un tahminleri, büyük Çin laboratuvarlarının ARR'sini şaşırtıcı derecede düşük bir aralıkta gösteriyor. Modelleri bu yılın başından bu yana uluslararası ilgi çeken DeepSeek, yaklaşık 500 milyon dolar ile büyük Çin yapay zeka şirketleri arasında en düşük rakamı açıkladı. Bunu yaklaşık 800 milyon dolarla MiniMax takip ederken, Moonshot AI ise 1 milyar dolarla takip etti.
Za.ai Çarşamba günü yatırımcılara, CNBC tarafından görülen bir tutanağa göre son ARR'nin 1,8 milyar dolar seviyesinde olduğunu söyledi. Alibaba'nın rakamı yaklaşık 2,4 milyar dolardı ve ByteDance, Çin paketinin yaklaşık 4 milyar dolarına öncülük etti. Birleştirilmiş olsa bile, bu toplamlar iki Amerikan liderinin en küçüğünü açık farkla takip ediyor; hem OpenAI hem de Anthropic bireysel olarak tüm Çin alanından yaklaşık on kat daha fazla kazanç elde ediyor.
Pekin'de değerlemeler gergin görünüyor
Değerlemeler buna göre ayarlanmış olsaydı, gelir açığının önemi daha az olurdu. Rodyum, bunu yapmadıklarını savunuyor. Raporda, Moonshot ve DeepSeek vakalarında Çinli startup'lar için değerleme-gelir oranlarının sırasıyla 50x ve 163x'in tahmini katlarına atıfta bulunularak "fahiş" olduğu belirtiliyor.
Karşılaştırıldığında, Rhodium, OpenAI'nin 34x ve Anthropic'in 21x olduğunu tahmin ediyor. Bunlar çoğu endüstrinin standartlarına göre hala zengin katlar, ancak Çinli rakiplerinden birkaç kat daha büyük gelir tabanlarına dayanıyorlar.
Finansman ortamı sorunu daha da karmaşık hale getiriyor. Raporu araştırma analisti Endeavour Tian ile birlikte yazan Rhodium Group ortaklarından Logan Wright, CNBC'ye yaptığı açıklamada finansman açığının "Çin'deki sınır yapay zeka laboratuvarlarının sürdürülebilir bir şekilde ölçeklenmesini çok daha zorlaştıracağını" söyledi. Çin laboratuvarlarının "hisse senedi piyasasındaki olumlu iklime büyük ölçüde bağımlı olacağını - tarihsel olarak Çin'de bu kolay bir bahis değil" dedi ve hükümet finansmanının, bilgi işlem altyapısı için yararlı olsa da, "muhtemelen sınır laboratuvarları için doğrudan finansman konusunda direneceğini" öngördü. Rhodium, Çin AI çipleri ve sunucularına yapılan öz sermaye yatırımının yüzde 60'ından fazlasının devlete bağlı kaynaklardan geldiğini tahmin ediyor.
Halka arz planları riski artırıyor
Gelir açıklamaları her iki ülkenin de yapay zeka şampiyonları için hassas bir zamanda gerçekleşti. Anthropic'in önümüzdeki ay Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmesi beklenirken, OpenAI kendi halka arz planlarını gelecek yıla erteledi. Çin tarafında ise Moonshot'ın gizli olarak Hong Kong halka arz başvurusunda bulunduğu ve DeepSeek'in de listelenmeye hazırlandığı bildiriliyor. Moonshot piyasadaki söylentiler hakkında yorum yapmaktan kaçınırken DeepSeek ve Anthropic, CNBC'nin yorum talebine yanıt vermedi.
Kamu piyasaları zaten Çin yapay zeka listelerine sert tepkiler verdi. Z.ai hisseleri Perşembe sabahı işlemlerinde yüzde 5'ten fazla yükseldi ve iki ay içinde ikinci büyük fon toplama haberinin ardından bu hafta başındaki düşüşlerden sonra toparlandı. Hong Kong'da işlem gören hisseler, yaz boyunca kısa süreliğine üç kattan fazla artış gösterdikten sonra bu baharda görülen seviyelere geriledi. Rakip MiniMax son aylarda halka arz gününde elde ettiği kazanımların üzerinde tutunmakta zorlandı.
Za.ai ayrı ayrı yatırımcılara, ARR'nin yıl sonuna kadar 3 milyar dolara ulaşmasını beklediğini söyledi; bu, daha önceki 2,4 milyar dolarlık tahminden daha yüksekti; bu, Çinli laboratuvarların gelir tablosunun hızla iyileştiğine inandığının bir işareti.
Açık ağırlıklar, kapalı cüzdanlar
Gelir açığının bir kısmı yapısaldır. Çin laboratuvarları, yeterince yetenekli donanıma sahip herkesin, geliştiriciden bağımsız olarak modellerini indirip çalıştırmasına olanak tanıyan açık kaynaklı sürümleri büyük ölçüde benimsedi. Bu strateji, modellerin etkisini yayar ancak doğrudan para kazanmayı kaybeder. Rhodium, Çin AI laboratuvarlarının, modellerine erişim sunan üçüncü taraflardan daha fazla gelir elde etmenin yollarını araştırdığını belirtti.
Amerikan laboratuvarları ise tam tersine önde gelen modellerini kapalı tutuyor ve yüksek fiyatlar talep ediyor. Yapay Zeka karşılaştırma firması Yapay Analiz'e göre, OpenAI ve Anthropic'in önde gelen modellerinin görev başına maliyeti, Çinli muadillerine göre çok daha yüksek; fiyatlandırma gücü doğrudan sonuca yansıyor.
Rhodium, analizinin bu yaz elde edilen en son rakamlara dayandığını ve Çin yapay zeka modellerinin kullanımının bu yılın başındaki düşük seviyelerden hızla arttığı konusunda uyardı. Öyle olsa bile, firmanın ana fikri net: Çin'in yapay zeka sektörü öncü modeller geliştirebildiğini kanıtladı, ancak henüz öncü işler inşa edebileceğini kanıtlamadı.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
