Salı günü yayınlanan ve Reuters tarafından taşınan Bloomberg raporuna göre OpenAI, yeni bir finansman turunda 1,4 trilyon dolarlık değerlemeyle 30 milyar dolar toplamayı hedefliyor. Bu rakam, Financial Times'ın ChatGPT yapımcısının yatırımcılarla 1,2 trilyon doları aşan bir tur hakkında ilk görüşmelerde bulunduğunu bildirdiği Eylül ortasından bu yana keskin bir artışa işaret ediyor; bu, Reuters, The Wall Street Journal ve The Information'ın o dönemde bağımsız olarak doğruladığı bir tartışma.
Hedeflenen ölçekte tamamlanırsa tur, herhangi bir şirket tarafından şimdiye kadar denenen en büyük özel bağış toplama kampanyaları arasında yer alacak ve OpenAI'nin tarihteki en değerli özel teknoloji şirketi konumunu güçlendirecek. Aynı zamanda tuhaf bir zamanda gerçekleşecekti: İki hafta önce OpenAI, bu yılki ilk halka arzı kamuya açık bir şekilde reddetmişti; Sam Altman, güvenlik endişeleri nedeniyle kısa vadeli bir listelemeyi "kötü tavsiye" olarak nitelendirmişti. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
1,2 Trilyon Dolarlık Görüşmelerden 1,4 Trilyon Dolarlık Hedefe Doğru
Erken görüşmelerden resmi hedefe doğru ilerleme hızlı oldu. 16 Eylül'de FT, OpenAI'nin şirket değerini 1,2 trilyon dolar veya daha yüksek bir değere çıkarabilecek bir tur için erken görüşmelerde bulunduğunu ve bunun kısmen uzun süredir destekçilerin uzun süredir beklenen bir listelenmeden önce risklerini artırmalarına izin verdiğini bildirdi. On üç gün sonra Bloomberg, şirketin 30 milyar doları 1,4 trilyon dolarla hedeflediğini bildirdi; bu, kabaca yüzde 17 daha yüksek bir değerleme ve 2024'te toplanan 6,6 milyar dolarlık OpenAI ve 2025 başında SoftBank'ın liderliğindeki 40 milyar dolarlık turu gölgede bırakacak bir meblağ.
Artan rakamlar, hem yatırımcıların sınır ötesi yapay zekaya maruz kalma konusundaki olağanüstü talebini hem de yarışta kalmanın olağanüstü maliyetini yansıtıyor. OpenAI'nin bu ay bildirilen kendi sızdırılan mali verileri, 2025 için 38,5 milyar dolarlık bir zarar gösterdi ve şirket, ardışık öncü modeller için veri merkezlerini, çip satın alımlarını ve eğitim çalışmalarını finanse ederken 2030 yılına kadar yaklaşık 278 milyar dolarlık nakit yakımı öngörüyor.
Halka Açık Olmak Yerine Özel Yetiştirmek
Kamu piyasalarına doğru hızlanmak yerine dev bir özel tur daha başlatma kararı, beklenen senaryonun tersine dönmesi anlamına geliyor. 2026'nın büyük bölümünde OpenAI halka arzı kaçınılmaz olarak değerlendirildi; ChatGPT yaz boyunca haftalık bir milyar kullanıcıya ulaştı, gelir hızla arttı ve bankacılar muhtemelen şimdiye kadarki en büyük teknoloji listelemesini daire içine aldı.
Bunun yerine Altman, 13 Eylül'de 2026'da yapılacak bir listelemeyi reddetti ve bu yılki bir halka arzın tavsiye edilmeyeceğini, raporların güvenlik endişelerine ve şirketin öncü modeller değişim halindeyken kamu piyasası incelemesinden kaçınma arzusuna işaret ettiğini söyledi. Yeni tur, halka arz savaş sandığının yerine özel sermayeyi etkili bir şekilde koyuyor: üç aylık kazanç çağrıları, açıklama yükümlülükleri veya tek bir güvenlik olayıyla çökebilecek bir hisse fiyatı olmaksızın 30 milyar dolarlık pist.
Eleştirmenler yapıdaki riski görüyor. Bu tur, OpenAI'nin değerleme yörüngesini küçük bir grup özel yatırımcının pozisyonlarını işaretlemeye devam etmesine bağlı hale getiriyor ve bu, önde gelen şüphecilerin sesinin artmasıyla birlikte geliyor. Bu yılın başlarında önde gelen yapay zeka isimlerine karşı pozisyon pozisyonlarını açıklayan yatırımcı Michael Burry, bu hafta bahislerini genişleterek yapay zeka balonunun "er ya da geç" patlayabileceği uyarısında bulundu.
Antropik ile Değerleme Yarışı
OpenAI boşlukta yükselmiyor. Anthropic, bu ay kendi halka arzının evraklarını sundu ve 2 trilyon dolarlık bir listelemeyi hedefledi; Salı günü Reuters'in Breakingviews sütununda "Yapay Zekanın en büyük ay atışı" olarak adlandırılan olası bir yazı vardı. Anthropic'in izahnamesinde, kendi teknolojisi hakkında olağandışı bir varoluşsal risk uyarısının yanı sıra, 8 milyar dolarlık bir zarar ve yaklaşık 518 milyar dolarlık planlanan bilgi işlem harcaması açıklandı.
Bu iki artış birlikte yapay zeka endüstrisi tarihindeki en büyük sermaye oluşumunu temsil ediyor ve giderek birbirinin aynısı oluyorlar: OpenAI yüz milyarlarla ölçülen bir altyapı inşasını finanse etmek için özel kalıyor, Anthropic de aynısını yapmak için kamu piyasalarına gidiyor. Bu arada, Nvidia'nın satıcı destekli anlaşmalarından 2007'den bu yana en yüksek seviyedeki tahvil getirilerine kadar daha geniş finansman yığını, her iki şirketin belgelerinde de farklı şekillerde kabul edilen gerilimi gösteriyor.
30 Milyar Dolarlık Neler Aldı
Bloomberg'in raporu OpenAI'nin yeni sermayeyi nasıl kullanacağını belirtmedi ancak bağlam gizemli değil. Şirket, bilgi işlem alanında yüz milyar dolarlık bir taahhüdün tam ortasında: Oracle ile Stargate veri merkezi projeleri, Nvidia, AMD ve Broadcom ile çip tedarik anlaşmaları ve OpenAI'yi gezegendeki yapay zeka altyapısının en büyük alıcılarından biri haline getiren kapasite anlaşmaları. Bu yapının her noktasının on milyarlarla ölçülen bir fiyat etiketi var.
Para aynı zamanda para kazanmanın yetişmesi için zaman da satın alır. OpenAI, Temmuz ayında haftalık bir milyar kullanıcıya ulaştı, bu yıl ChatGPT'nin reklamcılık işini başlattı ve Salı günkü DevDay'i kullanarak yeni Dots acenteleri ve GPT-6.1 Sol modelinin yanı sıra aylık 500 dolarlık bir abonelik katmanı sundu.
Sırada Ne Olacak?
Bu büyüklükteki bir tur sessizce kapanmayacaktır. Şartlar, çalışanlar için ikincil hisse satışları ve 1,4 trilyon dolarlık bir değerlemenin (kabaca Alphabet'in piyasa değeriyle karşılaştırılabilir) yılda on milyarlarca dolar kaybetmeye devam eden bir şirket tarafından sürdürülüp sürdürülemeyeceğine dair incelemeler yapılması bekleniyor. Şimdilik piyasalara verilen mesaj daha basit: Özel yapay zeka finansman makinesi hala çalışıyor ve OpenAI, halka arz mantıklı hale gelene kadar onu tam kapasitede çalıştırmayı planlıyor. Ne zaman olursa olsun.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
