Китайські моделі штучного інтелекту, можливо, завойовують користувачів надзвичайною швидкістю, але нові оцінки показують, що вони ще не наблизилися до того, щоб перетворити цю популярність на дохід. За даними CNBC, американська дослідницька компанія Rhodium Group у четвер опублікувала оцінки, згідно з якими всі китайські моделі штучного інтелекту разом приносять лише близько 10 відсотків доходу, про який повідомляють OpenAI і Anthropic.

Порівняння базується на річному регулярному доході, або ARR, галузевому показнику, який множить нещодавній місячний дохід на дванадцять, щоб зафіксувати швидке зростання. Виходячи з цього, Rhodium оцінює лише OpenAI у 40 мільярдів доларів, а Anthropic — у 65 мільярдів доларів. Ці цифри підкреслюють збільшення комерційного розриву між секторами штучного інтелекту двох країн, навіть якщо китайські лабораторії постачають відкриті моделі, які очолюють світові лідери. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.

Числа за розривом

Оцінки Rhodium, як повідомляє CNBC, встановлюють ARR великих китайських лабораторій у діапазоні, який починається вражаюче низьким. DeepSeek, чиї моделі привернули міжнародну увагу з початку цього року, опублікував найнижчий показник серед великих китайських компаній ШІ – приблизно 500 мільйонів доларів. Далі MiniMax — близько 800 мільйонів доларів, а Moonshot AI — близько 1 мільярда доларів.

Z.ai повідомив інвесторам у середу, що його остання ARR склала 1,8 мільярда доларів, згідно зі стенограмою, з якою ознайомився CNBC. Показник Alibaba становив приблизно 2,4 мільярда доларів, а ByteDance очолив китайську групу з приблизно 4 мільярдами доларів. Навіть у сукупності ці загальні показники відстають від найменшого з двох американських лідерів із великим відривом — і OpenAI, і Anthropic окремо перевершують усю китайську сферу приблизно в десять разів.

Оцінки в Пекіні виглядають розтягнутими

Дефіцит доходу мав би менше значення, якби оцінки були скориговані відповідно. Ні, стверджує Родіум. У звіті співвідношення оцінки та доходу для китайських стартапів описується як «надмірне» у випадках Moonshot і DeepSeek, посилаючись на приблизні кратні 50x і 163x відповідно.

Для порівняння, Rhodium оцінює OpenAI у 34x, а Anthropic — у 21x. За стандартами більшості галузей вони все ще багаті, але базуються на доходах, які на кілька порядків перевищують доходи їхніх китайських конкурентів.

Середовище фінансування ускладнює проблему. Логан Райт, партнер Rhodium Group, який є співавтором звіту разом з аналітиком-дослідником Endeavour Tian, ​​сказав у заяві для CNBC, що дефіцит фінансування «набагато ускладнить стабільне масштабування китайських передових лабораторій ШІ». Він зазначив, що китайські лабораторії будуть «значною мірою залежати від сприятливого клімату на фондовому ринку — історично це нелегка ставка в Китаї», і передбачив, що державне фінансування, хоч і корисне для обчислювальної інфраструктури, «ймовірно, буде протистояти прямому фінансуванню передових лабораторій». За оцінками Rhodium, понад 60 відсотків інвестицій у китайські чіпи та сервери штучного інтелекту надходять із державних джерел.

Плани IPO підвищують ставки

Відкриття доходів припадає на делікатний момент для чемпіонів ШІ обох країн. Повідомляється, що Anthropic вийде на біржу в Сполучених Штатах наступного місяця, тоді як OpenAI переніс свої плани IPO на наступний рік. З китайської сторони Moonshot, як повідомляється, конфіденційно подав заявку на IPO в Гонконзі, а DeepSeek також готується до лістингу. Moonshot відмовився коментувати ринкові чутки, а DeepSeek і Anthropic не відповіли на запит CNBC про коментарі.

Публічні ринки вже негативно сприйняли китайські лістинги штучного інтелекту. Акції Z.ai зросли більш ніж на 5 відсотків під час ранкових торгів у четвер, оговтавшись після падіння на початку цього тижня після новин про другий великий збір коштів за два місяці. Гонконгські акції впали до рівня, який востаннє спостерігався цієї весни, після того, як протягом літа короткочасно зросли більш ніж утричі. Конкурент MiniMax протягом останніх місяців намагався втриматися вище свого прибутку за день IPO.

Z.ai окремо повідомила інвесторам, що тепер очікує, що ARR досягне 3 мільярдів доларів США до кінця року в порівнянні з попереднім прогнозом у 2,4 мільярда доларів США — ознака того, що китайські лабораторії вважають, що картина доходів швидко покращується.

Відкриті ваги, закриті гаманці

Частина розриву доходів є структурною. Китайські лабораторії здебільшого використовують версії з відкритим вихідним кодом, які дозволяють кожному з достатньо потужним апаратним забезпеченням завантажувати та запускати свої моделі незалежно від розробника. Ця стратегія поширює вплив моделей, але втрачає пряму монетизацію. Родіум зазначив, що китайські лабораторії штучного інтелекту шукають способи отримання більшого доходу від третіх сторін, які пропонують доступ до їхніх моделей.

Американські лабораторії, навпаки, тримають свої провідні моделі закритими та стягують преміальні ціни. Згідно з даними фірми Artificial Analysis, яка займається порівнянням штучного інтелекту, вартість виконання завдання для провідних моделей OpenAI і Anthropic набагато вища, ніж у китайських аналогів, — потужність ціноутворення безпосередньо впливає на кінцевий результат.

Rhodium попередив, що його аналіз спирається на останні доступні дані цього літа, і що використання китайських моделей штучного інтелекту стрімко зросло з низьких рівнів на початку року. Незважаючи на це, підсумки фірми однозначні: сектор штучного інтелекту Китаю довів, що може створювати передові моделі, але йому ще належить довести, що він може створювати передові бізнеси.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →