Anthropic đã nộp Mẫu S-1 của mình cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào thứ Hai, chính thức ra mắt đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất trong kỷ nguyên AI và đưa nhà phát triển Claude trở thành phòng thí nghiệm AI biên giới đầu tiên tiếp cận thị trường đại chúng. Công ty cho biết họ dự định niêm yết cổ phiếu phổ thông Loại A của mình trên Nasdaq Global Select Market với mã cổ phiếu "ANT", với Goldman Sachs và Morgan Stanley đóng vai trò là nhà bảo lãnh chính. Số lượng cổ phiếu chào bán và mức giá vẫn chưa được xác định.

Việc nộp đơn kết thúc nhiều tháng đồn đoán về thời điểm tập đoàn phúc lợi công cộng có trụ sở tại San Francisco sẽ thực hiện động thái và mang đến cho các nhà đầu tư cái nhìn đầy đủ đầu tiên về cỗ máy tài chính đằng sau một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới. Các báo cáo báo chí đã chốt mức định giá dự kiến ​​ở mức hơn 1,5 nghìn tỷ USD và các cơ quan truyền thông bao gồm Investing.com đưa tin rằng việc niêm yết vào giữa tháng 11 vẫn diễn ra đúng tiến độ. Để có bức tranh đầy đủ về cách điều này phù hợp với làn sóng tài chính của ngành, hãy theo dõi tin tức tin nóng về AI của chúng tôi khi thời điểm niêm yết đến gần.

Câu chuyện doanh thu: Cú nhảy 14 lần

Con số tiêu biểu của S-1 là mức tăng trưởng gần như chưa từng có ở quy mô này. Theo hồ sơ, doanh thu của Anthropic là 41 triệu USD vào năm 2023, 386 triệu USD vào năm 2024 và 4,6 tỷ USD vào năm 2025. Chỉ trong sáu tháng đầu năm 2026, doanh thu đạt 16,3 tỷ USD, tăng từ 1,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025 - tăng gần gấp 14 lần so với cùng kỳ năm trước, một con số mà The New York Times nhấn mạnh trong phần đưa tin về hồ sơ.

Cơ sở khách hàng đã mở rộng nhanh chóng. Anthropic cho biết những khách hàng tạo ra doanh thu từ 100.000 USD trở lên trong 12 tháng gần nhất đã tăng từ hơn 950 vào tháng 9 năm 2025 lên hơn 11.900 một năm sau đó. Doanh thu dựa trên tiêu dùng - được thúc đẩy bởi việc sử dụng API và hợp đồng doanh nghiệp thay vì đăng ký - đã tăng từ 789 triệu USD, tương đương 17% tổng doanh thu, lên 3,2 tỷ USD, tương đương 20%, trong các giai đoạn so sánh.

Khoản lỗ 80 tỷ đô la - Có dấu hoa thị

Các con số lỗ ròng thoạt nhìn có vẻ đáng báo động: 1,5 tỷ USD vào năm 2023, 8,3 tỷ USD vào năm 2024, 42 tỷ USD vào năm 2025 và 80,7 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026. Nhưng thành phần của những khoản lỗ đó lại vô cùng quan trọng. Trong số khoản lỗ 80,7 tỷ USD trong nửa đầu năm, 72,4 tỷ USD đến từ sự thay đổi không dùng tiền mặt trong giá trị hợp lý của trái phiếu chuyển đổi, nợ phái sinh và AN TOÀN - những điều chỉnh kế toán phần lớn phản ánh giá trị tăng vọt của công ty hơn là số tiền thực sự chi tiêu.

Loại bỏ những điều đó và bức tranh hoạt động sẽ khác biệt rõ rệt. Khoản lỗ hoạt động của Anthropic đã thu hẹp xuống còn 693 triệu USD trong nửa đầu năm 2026 từ mức 2,1 tỷ USD một năm trước đó, trong khi thu nhập lãi 1,1 tỷ USD - sản phẩm của đống tiền mặt khổng lồ đó - bù đắp một phần đáng kể trong chi phí còn lại. Công ty vẫn chưa có lãi trên cơ sở hoạt động, nhưng quỹ đạo của hoạt động kinh doanh cốt lõi lành mạnh hơn nhiều so với mức lỗ ròng cho thấy.

Bảng cân đối pháo đài

Anthropic tiết lộ rằng họ đã huy động được tổng cộng 141,1 tỷ USD vốn tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026 và nắm giữ 112,4 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cộng với 19,3 tỷ USD đầu tư ngắn hạn, cùng với 3,2 tỷ USD nữa có sẵn dưới hình thức tín dụng. Những khoản dự trữ đó mang lại cho công ty nhiều hỏa lực lỏng hơn hầu hết các công ty trên thị trường đại chúng và giảm sự phụ thuộc vào số tiền thu được từ đợt IPO, bất kể quy mô tăng vốn cuối cùng là bao nhiêu.

Cam kết tính toán xếp chồng cao hơn

Việc nộp đơn cũng định lượng chi phí của việc ở lại biên giới. Trong các sự kiện tiếp theo được tiết lộ cho khoảng thời gian sau ngày 30 tháng 6 năm 2026, Anthropic cho biết họ đã ký kết các thỏa thuận thương mại và cho thuê mới và sửa đổi để đảm bảo năng lực cơ sở hạ tầng và điện toán bổ sung, thực hiện nghĩa vụ thanh toán tổng hợp tối thiểu trong tương lai khoảng 245 tỷ USD, với các thỏa thuận bắt đầu từ năm 2026 đến năm 2036 và các thời hạn kéo dài tới 20 năm. Nó cũng tiết lộ khoảng 21 tỷ USD trong các cam kết ngắn hạn. Phân tích của Yahoo Finance về hồ sơ đưa ra tổng số cam kết về điện toán bị khóa của công ty vào khoảng 430 tỷ USD.

Mặt phần cứng của những cam kết đó cũng cụ thể như nhau. Anthropic's S-1 mô tả một thỏa thuận với AMD bao gồm các hệ thống quy mô giá đỡ Helios được xây dựng trên GPU MI450 Bản năng, trong đó AMD cam kết mua tới 5 tỷ USD một loại cổ phiếu Anthropic nếu đáp ứng một số điều kiện nhất định. Claude được phân phối trên cả ba nền tảng đám mây chính – Amazon Web Services, Google Cloud và Microsoft Azure – theo các thỏa thuận chung tiếp cận thị trường và công ty có thỏa thuận mua bán với Google, Amazon và Broadcom.

Cảnh báo an toàn Nhập Bản cáo bạch

Phù hợp với cấu trúc là một tập đoàn công ích, các yếu tố rủi ro của Anthropic giải quyết thẳng thắn những mối nguy hiểm của công nghệ. Báo cáo của Barron's về hồ sơ nêu bật những tiết lộ của công ty về những rủi ro thảm khốc từ AI tiên tiến và CNN lưu ý rằng việc ra mắt thị trường diễn ra trong bối cảnh cuộc tranh luận công khai vẫn tiếp tục về sự an toàn của AI. Hồ sơ cũng nêu chi tiết về cơ chế quản trị bất thường đối với một công ty đại chúng, bao gồm một loại cổ phiếu phi kinh tế mới dành riêng cho nhân viên và đợt chia cổ phiếu kỳ hạn vào ngày 17 tháng 9 đã điều chỉnh hồi tố tất cả các số liệu trên mỗi cổ phiếu.

Điều gì xảy ra tiếp theo

S-1 là khẩu súng xuất phát, không phải là vạch đích. Anthropic giờ đây sẽ tham quan các nhà đầu tư tổ chức, đặt ra mức giá và chọn ngày niêm yết, với thông tin báo chí hướng đến tháng 11. Cách thị trường định giá một công ty đốt tiền mặt ở mức cao nhất - nhưng lại có 112,4 tỷ USD tiền mặt và doanh thu gộp ở mức mà các công ty phần mềm truyền thống chưa bao giờ tiếp cận - sẽ định hình phép tính gây quỹ cho mọi phòng thí nghiệm AI vẫn đang theo dõi từ bên lề.

Để tiếp tục đưa tin về ngành AI, bao gồm hồ sơ, định giá và các công ty đang định hình lại thị trường, hãy theo dõi câu chuyện phát triển.

Đi trước AI

Danh sách AI lớn nhất trong lịch sử đang hình thành - theo dõi mọi diễn biến khi nó diễn ra.

Đọc thêm tin tức về AI →