Firmus Technologies đã loại bỏ danh sách công ty được coi là lớn nhất của Úc trong nhiều thập kỷ, sau khi nhu cầu của nhà đầu tư đối với hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu AI được quảng cáo rầm rộ của họ không thành hiện thực, The Guardian đưa tin hôm thứ Sáu. Đợt thả nổi này có thể là đợt lớn nhất trên Sở Giao dịch Chứng khoán Úc kể từ khi Telstra niêm yết vào năm 1997.

Người phát ngôn của Firmus cho biết hội đồng quản trị đã quyết định rằng việc tiếp tục đưa ra lời đề nghị không còn vì lợi ích tốt nhất của công ty và các cổ đông. Người phát ngôn cho biết vào sáng thứ Sáu: “Firmus hiện sẽ theo đuổi nguồn vốn từ thị trường tư nhân và xem xét các lựa chọn thay thế trên thị trường công và tư nhân”, đồng thời cho biết thêm rằng công ty sẽ cung cấp thêm thông tin cho các cổ đông khi các lựa chọn đó tiến triển. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

Một cuộc nổi được làm sáng tỏ vào giữa tuần

Theo The Guardian, màn chào hàng bóng bẩy bắt đầu tan vỡ vào giữa tuần, sau khi có thông tin rõ ràng rằng các chủ ngân hàng của công ty đã đánh giá quá cao nhu cầu trong nỗ lực huy động 7 tỷ USD từ các nhà đầu tư trước đợt niêm yết ASX theo kế hoạch vào ngày 23 tháng 10. Điều đó đã thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc giảm mạnh mức đề nghị 11 USD/cổ phiếu được đề xuất, theo một nhà quản lý đầu tư tóm tắt về vấn đề đã nói chuyện với ấn phẩm.

Với mức định giá dự kiến ​​là 44 tỷ USD, Firmus được coi là nền tảng cho tham vọng cơ sở hạ tầng AI của Úc. Thay vào đó, sự sụp đổ của danh sách đã trở thành phép thử rõ ràng nhất về mức độ thèm muốn của các nhà đầu tư đại chúng đối với các công ty cơ sở hạ tầng AI giai đoạn đầu - và câu trả lời ban đầu là: ít hơn so với những gì các chủ ngân hàng của họ giả định.

Người ủng hộ tên tuổi lớn, hai trang web nhỏ

Firmus được hỗ trợ bởi một danh sách blue-chip thực sự: nhà sản xuất chip Nvidia cùng với các công ty Phố Wall Blackstone, Jane Street và Coatue, với năm nhà môi giới tham gia bán thương vụ này. Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với sự hoài nghi ngày càng tăng về mức định giá khổng lồ và dự báo thu nhập cho một doanh nghiệp mà The Guardian lưu ý rằng đang trong giai đoạn khởi nghiệp chỉ với hai cơ sở hoạt động nhỏ.

Kế hoạch của công ty là xây dựng các "nhà máy AI" làm mát bằng chất lỏng ở Úc và trên khắp châu Á - các cơ sở mật độ cao được thiết kế để đáp ứng nhu cầu làm mát và sức mạnh của hoạt động đào tạo và suy luận AI hiện đại. Nếu không niêm yết công khai, Firmus sẽ cần huy động tiền từ các nhà đầu tư tư nhân để tài trợ cho những kế hoạch đó.

The Guardian cũng báo cáo mối lo ngại ngày càng tăng rằng các nhà đầu tư ban đầu của Firmus đang hy vọng sử dụng việc mua cổ phiếu của các nhà đầu tư bán lẻ làm chiến lược rút lui, khiến các cổ đông nhỏ gặp nguy hiểm nếu sự phấn khích về cơ sở hạ tầng AI hạ nhiệt. Sự sụp đổ của thỏa thuận cũng sẽ làm giảm đáng kể tài sản trên giấy tờ dự đoán của những người sáng lập công ty - Oliver Curtis, anh họ Tim Rosenfield và anh rể cũ của Curtis, Jonathan Levee.

Bụi phóng xạ lan rộng ra ngoài Firmus

Thiệt hại đã lan rộng khắp thị trường Úc. Theo The Guardian, cổ phiếu của Maas Group, nhà đầu tư của Firmus, đã giảm hơn 20% vào thứ Năm.

Trong một đòn mạnh hơn nữa, công ty trung tâm dữ liệu kỳ cựu CDC trong tuần này đã chấm dứt mối quan hệ hợp tác trị giá 73 tỷ USD với Firmus, được gọi là Dự án Southgate, nhằm mục đích xây dựng cơ sở hạ tầng AI có chủ quyền, sử dụng năng lượng tái tạo ở Úc và tuyên bố Nvidia là khách hàng đầu tiên của mình.

Xuất hiện hôm thứ Sáu tại ủy ban thường vụ chung của quốc hội liên bang về AI, giám đốc chiến lược của CDC, Tiến sĩ Jack Dan cho biết các thỏa thuận bắt đầu khi Firmus tập trung “nhiều hơn vào Úc và tạo ra năng lực AI có chủ quyền ở Úc”. Khi được hỏi về việc chia tách, ông cho biết CDC có “một mô hình kinh doanh rất rõ ràng và một sứ mệnh rất rõ ràng cho công ty của chúng tôi” và rằng “khi mọi thứ bắt đầu khác biệt đáng kể so với điều đó, chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện sứ mệnh cốt lõi của mình”. Ông nói thêm rằng Firmus đã thực hiện “một cách tiếp cận rất khác để phát triển trung tâm dữ liệu” so với CDC, vốn tập trung vào cơ sở hạ tầng quan trọng với khả năng sẵn sàng về cơ bản là 100%.

Tín hiệu cảnh báo cho việc định giá cơ sở hạ tầng AI

Sự sụp đổ của Firmus xảy ra vào thời điểm nhạy cảm đối với thị trường AI. Các nhà đầu tư trên toàn thế giới đang tranh luận về việc liệu các cam kết vốn khổng lồ đổ vào trung tâm dữ liệu, chip và cơ sở hạ tầng năng lượng phản ánh nhu cầu lâu bền hay một chu kỳ đầu cơ. Một thỏa thuận được hỗ trợ bởi Nvidia, Blackstone, Jane Street và Coatue – những cái tên củng cố luận điểm đầu tư AI – không tìm được đủ nhu cầu của thị trường đại chúng ở mức giá mục tiêu là loại điểm dữ liệu khiến chủ nghĩa hoài nghi trở nên cứng rắn hơn.

Lực kéo này cũng minh họa một rủi ro cơ cấu cụ thể: khoảng cách giữa định giá của thị trường tư nhân và số tiền mà nhà đầu tư đại chúng sẽ trả. Những người ủng hộ Firmus tin rằng công ty trị giá 44 tỷ USD. Có đủ người mua tổ chức không đồng ý rằng thương vụ không thể tiến hành ở mức giá đề xuất, và thay vì cắt giảm sâu, hội đồng quản trị đã chọn rút lui.

Đối với các công ty khởi nghiệp về cơ sở hạ tầng AI đang đứng ngoài quan sát, bài học này thật khó chịu. Nhãn hiệu thị trường tư nhân không tự động chuyển đổi thành thực tế thị trường đại chúng và câu chuyện được xây dựng dựa trên năng lực của nhà máy AI trong tương lai phải tồn tại khi tiếp xúc với các nhà đầu tư, những người có thể biết chính xác có bao nhiêu địa điểm hoạt động đứng đằng sau nó.

Firmus cho biết họ sẽ theo đuổi nguồn vốn tư nhân và xem xét các lựa chọn thị trường tư nhân và công cộng thay thế. Liệu các nhà đầu tư vừa chứng kiến ​​đợt tăng vốn 7 tỷ USD sụp đổ có gia hạn séc mới hay không - và theo những điều khoản nào - hiện là câu hỏi quan trọng, cho cả công ty và thị trường tài trợ cơ sở hạ tầng AI rộng lớn hơn mà nó đột nhiên nhân cách hóa.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →