阿里巴巴集团周日宣布，计划通过在香港配售新股筹集 800 亿港元（102 亿美元），所得资金将用于为该公司快速扩张的人工智能业务提供资金。

路透社报道称，这家中国最大的电子商务和云公司表示，配售总代价将达 800 亿港元，约合 102 亿美元，使其成为该公司历史上最大的股权融资之一。彭博新闻社将该交易描述为通过出售股票筹集 100 亿美元用于人工智能扩张的举措，是最早报道该计划的媒体之一，多家媒体指出，这将成为香港有史以来完成的最大的股票出售。 更多相关背景，请参阅我们的AI最新动态。

这一公告表明，阿里巴巴准备利用股票市场（而不仅仅是其自身的资产负债表）来跟上全球人工智能基础设施竞赛的步伐，尽管一年来巨额资本支出已经挤压了其盈利能力。

阿里巴巴宣布了什么

据路透社报道，阿里巴巴周日表示，拟在香港发行新股，配售总代价为 800 亿港元（102 亿美元）。该公司表示，所得款项将用于资助人工智能相关开发，包括人工智能和云基础设施建设，在中国科技行业竞争格局不断变化的情况下，这已成为其战略的核心。

这种配售结构——向香港的机构投资者发行新股——使阿里巴巴能够在不承担额外债务的情况下快速筹集资金。这也加深了该公司与香港资本市场的联系，阿里巴巴于2019年完成了香港资本市场的第二上市，并于2024年转为第一上市，使其有资格与内地投资者进行沪港通交易。

此类配售的定价通常较现行股价略有折扣，以吸引机构买家，并稀释现有股东以换取新资本。对于阿里巴巴这样规模的公司来说，102 亿美元的融资是中国科技公司多年来最大的股权融资之一，也是对全球投资者对中国人工智能支出故事兴趣的考验。

为什么阿里巴巴现在要融资

此次股票出售正值该公司的关键时刻。阿里巴巴一直在人工智能数据中心、芯片及其云平台上大举投资，以满足中国对计算能力不断增长的需求。这些支出是有代价的：正如 AI Buzz Wire 此前报道的那样，由于人工智能相关的资本支出激增，该公司的季度净利润下降了 76%，尽管其云智能部门的收入同比增长了 45%。

与此同时，阿里巴巴的人工智能投资已开始在知名度和开发者关注度方面获得回报。该公司的 Qwen 系列开源模型下载量已超过 30 亿次，超越竞争对手成为全球采用最广泛的开放模型系列，阿里巴巴已宣布计划通过其下一个 Qwen 开源版本的大规模用户获利。

此次股权融资为阿里巴巴提供了继续双轨战略的新火力：构建专有云和人工智能服务，同时保持其开放权重生态系统的发展势头。

追随金钱：人工智能的资本饥渴

阿里巴巴 102 亿美元的融资再次提醒人们，人工智能热潮首先已成为一场资本市场事件。在美国，超大规模企业一直在以曾经被认为不可能的速度提高资本预算——亚马逊凭借 AWS 人工智能需求将 2026 年资本支出指导提高到约 2200 亿美元，而微软、Alphabet 和 Meta 都致力于跨越多个大洲的 9 位数千兆字节规模的数据中心项目。

中国科技巨头面临同样的物理现象：训练前沿模型和大规模推理服务需要在 GPU、内存、电源和网络方面进行大量投资。随着数据中心的需求吸收供应，内存价格一直在攀升，这一趋势已经推高了整个行业的人工智能服务器价格。

通过筹集股本而不是债务，阿里巴巴将自己定位为多年期人工智能基础设施的融资，而无需扩大其资产负债表——这一考虑因素很重要，因为人工智能资本支出军备竞赛没有显示出降温的迹象。

接下来会发生什么

此次配售预计将在未来几天内完成，在华盛顿和北京之间围绕人工智能芯片和出口管制问题持续紧张的情况下，机构投资者的反应被密切关注，被视为对中国科技投资兴趣的晴雨表。

对于香港交易所来说，这笔交易具有里程碑意义：一家本土大型企业选择在香港进行其历史上最大规模的股票发行，为近年来由于中国公司在国内外面临更严格的监管审查而难以吸引大型上市的市场提供了推动。

投资者将关注阿里巴巴部署新资本的速度，以及支出是否转化为云计算增长，最终能否超过其带来的利润压力。该公司的下一份收益报告将首次揭示这 102 亿美元的赌注是否正在加速飞轮的发展，或者只是为其提供动力。

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