据路透社 2026 年 8 月 15 日援引知情人士的消息报道，随着银行家和投资者在潜在的首次公开募股之前对克劳德开发商进行评估，Anthropic 预计到 2028 年年收入将达到约 1900 亿至 2000 亿美元。
这份独家报告发布不到一周前，《华尔街日报》披露 Anthropic 正在努力在广受期待的首次公开募股之前提振投资者信心，并为支撑这可能成为历史上最大 IPO 的增长故事提供了坚实的数字。为了持续报道重塑人工智能行业的估值和市场动态，AI Buzz Wire 正在跟踪每一个重大发展。 更多相关背景，请参阅我们的AI行业报道。
从 470 亿美元的运行率到 2000 亿美元的问题
从任何标准来看，2028 年的预测都是大胆的。正如路透社报道所指出的，这一预测意味着 Anthropic 的收入将在不到三年的时间内从 5 月份报告的约 470 亿美元的年化运行率飙升至 2000 亿美元——这一增长超过四倍，这需要该公司以软件业务从未达到过的规模来维持高速增长。
当前的轨迹至少指向正确的方向。 Anthropic 报告第二季度收入达 115 亿美元，并首次实现营业利润，这一里程碑立即使该公司从烧钱的研究实验室转型为可行的企业。 SemiAnalysis 预计第三季度利润将超过 10 亿美元，R&D World 报道称，在更强劲的最终数据公布之前，Anthropic 预计第二季度收入约为 109 亿美元。
银行家们正在超越典型的估值时间表来建立案例，将收入模型延伸到 2028 年及以后，以证明投资者在 IPO 时需要承销的倍数是合理的。
2 万亿美元的野心
这一预测的风险是巨大的。多家媒体报道称，如果 Anthropic 最早在 10 月份上市，其支持者的估值将高达 2 万亿美元——这一数字将超越 SpaceX，一夜之间成为地球上最有价值的公共人工智能公司。 Anthropic 最近在私募市场的估值约为 9650 亿美元，已经是世界上最有价值的私营人工智能初创公司。
Moneycontrol 报道称，这一数字将使 Anthropic 超越 SpaceX 创纪录的上市纪录，将 Claude 的制造商变成过去二十年来最有价值的上市公司，而且值得注意的是，它是依靠 API 收入和企业订阅而不是广告来实现这一目标的。
现在一切都取决于可信度：相对于 470 亿美元的运行率，2 万亿美元的估值要求投资者相信 2028 年的预测，而路透社的报道表明，该预测已成为 IPO 前谈判的核心文件。
怀疑论者的反击
并不是所有人都买账。 《财富》杂志认为，Anthropic 面临着“2万亿美元的问题”——其基础业务尽管增长迅速，但远未达到传统上支持其所需估值的规模。 R&D World 指出，尽管该公司预计第二季度收入约为 109 亿美元，但支持者仍将目光投向 2 万亿美元。
更广泛的市场环境增加了压力。彭博社本周报道称，在推动 IPO 之前，OpenAI 的年化收入已突破 400 亿美元，这一数字在几个月内大约翻了一番。 CNBC 报道称，首席财务官 Sarah Friar 告诉投资者，按收入计算，该公司的企业业务目前已超过消费业务。但 CNBC 也将 OpenAI 的高管流失标记为公开市场投资者的“巨大危险信号”，Axios 描述了 IPO 前的领导层更新，导致高级管理人员流失。
Anthropic 的书中也存在地缘政治风险。 《科技时报》本月报道称，冻结 6 月份部分收入的出口管制仍然有效，这提醒人们，Anthropic 的增长曲线不仅受到需求的影响，还受到华盛顿芯片和模型出口决策的影响。资本环境正在逐渐收紧：《华尔街日报》本周报道称，英伟达已将其为 OpenAI 俄亥俄州数据中心计划提供的 2500 亿美元融资担保缩减至 1200 亿美元以下，这表明即使是人工智能最大的金融家对于长期投资也变得更加挑剔。
现在每个投向华尔街的人工智能实验室都面临着同样的问题：这些增长曲线是否持久，或者它们是 S 曲线中最陡的部分？
接下来会发生什么
Anthropic 尚未确认 IPO 日期，路透社消息人士警告说，审议正在进行中。但随着收入披露现在按季度进行，安全报告如期发布，银行家对 2028 年模型进行压力测试，公开亮相的机制似乎正在启动。
如果预测成立，到 2028 年，一家人工智能公司的收入可能会与全球最大的科技公司相当——而这家公司在五年前几乎不存在。如果它下滑，人工智能估值的大幅下滑可能会从顶部开始。
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