据彭博社报道，博通正在与一组贷款机构进行谈判，以筹集超过 600 亿美元的债务，为 Anthropic 和其他客户的人工智能芯片融资，这一融资方案最终可能会扩大到高达 1000 亿美元。如果按照这些数字完成，该交易将跻身企业历史上最大的债务筹集之列，并标志着人工智能基础设施融资的新规模。
此次会谈于 8 月底首次报道，目前仍在不断发展中，代表了迄今为止对人工智能计算新模式最激进的押注：芯片制造商通过华尔街为自己的芯片融资并将其租赁给人工智能实验室。现在流入人工智能计算扩建的资金规模正在重新定义硬件行业，AI Buzz Wire 每天都会报道这一转变。 更多相关背景，请参阅我们的AI新闻。
融资结构如何
据彭博社消息人士称，该计划分为两部分：约 300 亿美元的初级部分和 600 亿至 700 亿美元的高级担保部分。博通将为部分优先部分提供担保，特殊目的工具将发行债务——将借款保留在博通的资产负债表之外，同时让贷方对工具内的资产拥有债权。
至关重要的是，Anthropic 不会根据这种安排购买芯片。投资者为硬件购买提供资金，然后将设备租赁给人工智能实验室，将巨额资本支出转化为运营支出。对于一家抢先于竞争对手扩大计算规模的公司来说，这种区别很重要：租赁可以保留资本和信贷能力，同时仍能确保多年的专用芯片供应。
分阶段的方法还降低了贷方的执行风险。该合作伙伴关系不是一次性全额承保 1000 亿美元，而是可以根据已证实的需求调整每笔资金的规模，并随着人工智能工作负载和 Anthropic 的收入增长到正在建设的容量而调整条款。
据报道，黑石集团和阿波罗全球管理公司正在就参与事宜进行谈判。博通、Anthropic、Apollo 和 Blackstone 的发言人均拒绝置评。正在讨论的数字可能使融资总额达到 1000 亿美元，而且融资可能会分阶段而不是通过单一交易完成。
350 亿美元的先例
新协议延长了已经开展的合作伙伴关系。 6 月，Broadcom、Apollo 和 Blackstone 建立了 AI XPV 合作伙伴关系，其开盘交易筹集了 350 亿美元，用于使用 Broadcom 定制芯片和网络设备扩展 Anthropic 的计算能力。
在第一笔交易中，博通支持了大部分债务，而阿波罗和黑石则为芯片采购提供了资金。这种支持使高级部分能够获得投资级评级，从而大幅降低借贷成本——预计规模更大的新融资将遵循这一模板。
20 吉瓦的野心
该合作伙伴的既定目标是到 2028 年为领先的人工智能实验室提供超过 20 吉瓦的计算能力——容量大致相当于 20 座核电站的发电量，彭博社估计成本为数千亿美元。
第一个 350 亿美元的承诺增加了约 1 吉瓦。通过这种计算，该合作伙伴关系的资金大约是其目标的二十分之一，这正是贷款机构现在讨论的数字大一个数量级的原因。
博通的硅谷帝国
此次融资谈判凸显了博通在定制芯片经济中的核心地位。该公司为 Alphabet 和 Meta 设计定制人工智能芯片，因为科技巨头希望减少对 Nvidia 的依赖，并与 Anthropic 和 OpenAI 签订了芯片供应协议。
交易流进一步延伸。博通与苹果签订了价值超过 300 亿美元的协议，7 月份又与三星签署了价值 2000 亿美元的协议，涵盖到 2030 年的内存、代工和先进封装。博通首席执行官 Hock Tan 在 3 月份表示，预计博通明年的 AI 芯片销售额将超过 1000 亿美元。
投资者基本上对这一策略表示欢迎。在彭博社发布初步报告后，博通股价在尾盘交易中上涨了 1.1%，而该股当年的涨幅约为 5%。
Anthropic 的并行金钱狩猎
芯片融资只是 Anthropic 筹款网络的一小部分。一家投资公司正在向德克萨斯州的一个数据中心提供约 13 亿美元的贷款，该数据中心将容纳其系统，该公司正在计划上市之前敲定一项超过 100 亿美元的循环信贷额度——对于一家仍在大规模燃烧资本的初创公司来说，这是一个惊人的举动。
人工智能面临的债务问题
并不是每个人都对这个轨迹感到满意。随着人工智能基础设施越来越多地依靠借来的资金运行——芯片制造商担保债务，私人信贷基金承保千兆瓦，实验室租赁而不是购买——分析师开始询问，如果人工智能收入增长令人失望，这些长期债务会怎样。
该模型具有不可否认的近期逻辑：投资级评级降低成本，实验室保留资本，芯片制造商确保需求。但它也将半导体巨头、私募股权和人工智能实验室的命运绑定到对人工智能计算需求复合增长的单一押注上。
目前，贷款机构仍在排队。筹集 1000 亿美元的债务不仅可以为 Anthropic 的下一代计算提供资金，还可以证实华尔街现在将人工智能基础设施视为自己的资产类别。
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