Lambda 在计划 2027 年 IPO 之前筹集 40 亿美元，估值为 145 亿美元

根据《华尔街日报》审阅的一封投资者信函，GPU 云 Lambda 将以 145 亿美元的投前估值筹集至多 40 亿美元，因为其积压订单已增至 500 亿美元。

据 TechCrunch 援引《华尔街日报》报道，Nvidia 支持的人工智能云提供商 Lambda 将以 145 亿美元的投前估值筹集至多 40 亿美元，这可能是其计划 2027 年 IPO 之前的最后一轮私募。

据《华尔街日报》报道，Coatue Management 和 Blackstone 在本轮融资中处于领先地位。该报查阅的一封致投资者的信显示，Lambda 的合同积压订单从 6 月份的 150 亿美元增长到 9 月份的 500 亿美元，单季度增长了三倍多。更多相关背景，请参阅我们的人工智能资讯。

什么是 Lambda 以及为什么轮次很重要

Lambda 是被称为“neoclouds”的一类公司之一，“neoclouds”是专门的 GPU 云提供商，出租用于训练和运行 AI 模型的计算能力，通过纯粹专注于 AI 工作负载来与大型超大规模云竞争。该公司得到了英伟达的支持，其数据中心充满了英伟达的芯片。

新一轮融资之所以重要有两个原因。首先是估值：据《华尔街日报》报道，自 2025 年融资以来，Lambda 的价值已大幅攀升，这表明投资者对稀缺 GPU 容量重新定价的速度有多快。其次，时机：现在的融资为 Lambda 在公开市场审查到来之前提供了更大的资本缓冲，并有效帮助设定了对其 IPO 定价的预期。

对于像 Lambda 这样的新云，需求不是问题——满足需求的成本才是问题。据 TechCrunch 报道，数据中心扩建主要由债务资助，贷款机构对于贷款对象和贷款条件变得更加挑剔。今天以优惠条件筹集的股本减少了明天以昂贵条件借款的压力。

积压订单激增——以及人为警告

标题积压数量带有一个重要的星号。大部分增长似乎是由单一客户推动的：Anthropic 在 8 月底与 Lambda 签署了 350 亿美元的云承诺。除去这笔交易，Lambda 从 6 月到 9 月的积压订单增长看起来要温和得多。

这种集中是双向的。领先的人工智能实验室之一做出的多年、数百亿美元的承诺正是证明大规模数据中心建设合理性的一种锚定合同——贷款人和投资者将此类交易视为持久需求的证据。但正如 TechCrunch 的报告指出的那样，Lambda 的估值可能“在很大程度上依赖于 Anthropic 持续支付的能力”，这提醒人们，人工智能基础设施的繁荣在很大程度上依赖于少数非常大的客户，而这些客户的收入仍在扩大到他们的承诺。

即便如此，市场对计算业务的兴趣仍然强劲。由于可靠的 GPU 能力仍然难以获得，投资者显然愿意支持与主要人工智能实验室持有大额合同的公司。

债务，然后是股权：Lambda 的资本堆栈已满

本轮股权融资只是 Lambda 最近一次融资。据《华尔街日报》报道，就在上周，该公司又获得了 10 亿美元的私人债务——此类借款直接为 GPU 采购和数据中心建设提供资金。

债务加后期股权的一两拳反映了新云融资模式的演变：以合同借款来建设产能，然后在首次公开募股之前筹集股本以强化资产负债表。这也反映了紧迫性。据《华尔街日报》报道，据报道，Lambda 原本预计将在今年尝试公开亮相，但由于市场不确定性而推迟了这些计划。现在锁定 40 亿美元可以确保无论 IPO 窗口何时打开，扩建都会继续进行。

Lambda、Coatue 和 Blackstone 没有立即回应 TechCrunch 的置评请求。

拥挤的 Neocloud IPO 管道

如果 Lambda 确实在 2027 年上市，它将加入公共市场上越来越多的 Nvidia 支持的 GPU 云行列，其中包括 CoreWeave 和 Nebius，这些公司现在在一定程度上依赖自身股价的健康状况来为未来的扩建提供资金。英国neocloud Nscale上个月申请IPO，预计很快就会开始交易。

该管道是对公共投资者是否会继续按照私人市场的步伐承保人工智能计算建设的考验。 Neocloud 商业模式有一个共同的结构：巨大的前期资本支出，与少数人工智能实验室签订的多年合同作为收入，在利用率赶上之前利润微薄。迄今为止，该行业在公开市场的首次亮相一直不稳定，每一次新上市都被视为对更广泛的人工智能基础设施估值的公投。