وافقت شركة Marvell Technology، مصممة الرقائق المخصصة، على الاستحواذ على شركة تصنيع المكونات البصرية Lumentum في صفقة شاملة بقيمة مؤسسية تبلغ 115 مليار دولار بما في ذلك الديون - وهي واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ في تاريخ التكنولوجيا، ورهان هائل على أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ستحتاج إلى المزيد من الاتصال البصري.

وبموجب الشروط التي تم الإعلان عنها يوم الاثنين، ستقوم Marvell بتبادل 4.5 سهم من أسهمها العادية مقابل كل سهم من أسهم Lumentum، مما يقيم شركة تصنيع الرقائق البصرية ومعدات الشبكات بقيمة أسهم تبلغ حوالي 80 مليار دولار، وفقًا لما أوردته TechCrunch وWall Street Journal ورويترز. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أحدث تطورات الذكاء الاصطناعي.

أكبر من Activision، أكبر من EMC

ويضعها حجم الصفقة بين أكبر عمليات الاستحواذ التكنولوجية التي تم إنجازها أو اقتراحها على الإطلاق. إنه يقزم شراء Microsoft لشركة Activision Blizzard بقيمة 68.7 مليار دولار في عام 2022 واستحواذ Dell على EMC بقيمة 67 مليار دولار في عام 2016 - وهي معايير طويلة لعمليات الاندماج والاستحواذ الضخمة في مجال التكنولوجيا.

وكان رد الفعل الأولي للسوق متشككا. انخفض كلا السهمين بسبب الأخبار، حيث أبلغت شركة Yahoo Finance عن انخفاض أسهم الشركتين مع قيام المستثمرين بوزن السعر. أشارت MarketWatch إلى أن الصفقة تعطي المتداولين ذكريات الماضي عن فقاعة الدوت كوم، عندما كان صانعو معدات الاتصالات يتداولون بتقييمات عملاقة قبل انهيار القطاع. نشر Barron's عمودًا يسأل عما إذا كانت Marvell ترتكب "خطأ بقيمة 115 مليار دولار"، وخفضت شركة Seeking Alpha تصنيف Lumentum، ووصفت الصفقة بأنها خطأ مكلف بالنسبة للمستحوذ.

تمتلك Nvidia حصصًا في كلا الجانبين

إحدى التفاصيل غير العادية تربط الصفقة معًا: إن Nvidia هي المساهم الرئيسي في الشركتين. في مارس، استثمرت شركة GPU العملاقة 2 مليار دولار في Lumentum كجزء من اتفاقية متعددة السنوات لشراء مكونات الليزر المتقدمة للشركة، ودعم البحث والتطوير والتوسع في التصنيع. وفي الشهر نفسه، استثمرت إنفيديا 2 مليار دولار في شركة Marvell لتعزيز شبكتها البصرية ومحفظة الرقائق الخاصة بها.

وهذا يجعل الاندماج، في الواقع، بمثابة توحيد لاثنين من الموردين المدعومين من شركة Nvidia - ويؤكد كيفية انتشار رأس مال الشركة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي عبر سلسلة التوريد بأكملها التي تغذي مراكز البيانات الخاصة بها.

أطروحة اتصال الذكاء الاصطناعي

الأساس المنطقي لشركة Marvell هو أن مجموعات الذكاء الاصطناعي أصبحت مشكلة في الشبكات الضوئية بقدر ما هي مشكلة حسابية. مع توسع مراكز البيانات إلى مئات الآلاف من المسرعات، فإن نقل البيانات بين الرفوف - وبين المباني - يعتمد على أجهزة الليزر، وأجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية، والوصلات البينية عالية السرعة، وهو على وجه التحديد تخصص شركة Lumentum.

مع Lumentum، تقول Marvell إنها ستصبح رائدة في مجال اتصال الذكاء الاصطناعي، مع منتجات تتراوح من الرقائق إلى التوصيل البيني الكامل لمراكز البيانات. أشاد الرئيس التنفيذي لشركة Lumentum بفرصة "هائلة" في أعمال الاتصال بالذكاء الاصطناعي للشركة المندمجة، وفقًا لشبكة CNBC. لخصت صحيفة Investor's Business Daily الصفقة بأنها "إنشاء شركة رائدة في مجال الاتصال بالذكاء الاصطناعي".

يؤدي الاستحواذ أيضًا إلى تعميق مكانة Marvell في السيليكون المخصص. تقوم الشركة بالفعل بتصميم مسرعات مخصصة للذكاء الاصطناعي للعملاء ذوي النطاق الواسع - فقد وقعت اتفاقية رفيعة المستوى مع Google للمساعدة في بناء شرائح TPU مخصصة، وهي الصفقة التي جاءت مع مذكرة بقيمة تصل إلى 12.2 مليار دولار لشركة Marvell.

التوقيت والشروط

ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في النصف الأول من العام التقويمي 2028، رهنًا بموافقة مساهمي الشركتين والجهات التنظيمية. يعكس هذا المدرج الطويل حجم التدقيق في مكافحة الاحتكار الذي ستجتذبه الصفقة - مزيج من اثنين من بائعي سلسلة التوريد المهمين في مجال الذكاء الاصطناعي سوف يجذب انتباه سلطات المنافسة في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا.

ما يجلبه Lumentum إلى الطاولة

Lumentum هي أحد الموردين الرئيسيين للطبقة الضوئية التي تعمل عليها مراكز البيانات الحديثة: الليزر والمكونات الضوئية وأجهزة الإرسال والاستقبال التي تحول الإشارات الكهربائية إلى ضوء والعودة مرة أخرى، وتحمل البيانات بين الخوادم والرفوف والمباني المنفصلة. لقد أصبحت هذه المكونات بهدوء بمثابة عنق الزجاجة في بناء الذكاء الاصطناعي، لأن أسرع طريقة لنقل الكميات الهائلة من البيانات التي تم إنشاؤها عبر مجموعات الذكاء الاصطناعي هي الألياف الضوئية - الوصلات النحاسية تنفد من عرض النطاق الترددي وتولد الكثير من الحرارة على المسافات التي تتطلبها الجامعات الحديثة.

أدى الطلب من عملاء السحابة والذكاء الاصطناعي إلى إعادة تشكيل أعمال الشركة، وقد صاغ الرئيس التنفيذي لشركة Lumentum عملية الاندماج كوسيلة لاغتنام هذه الفرصة على نطاق أوسع. بالنسبة لشركة Marvell، التي تبيع بالفعل مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة وشبكات السيليكون إلى المتوسعين الفائقين، فإن امتلاك المجموعة الضوئية يعني أنها يمكن أن تقدم للعملاء حزمة أكثر اكتمالاً: الحوسبة والتبديل والاتصال بالألياف الضوئية التي تربط حرم مركز البيانات معًا.

التوقيت ملحوظ. أمضت اثنتين من الشركات الأكثر تأثيرًا في الصناعة - Nvidia من خلال استثماراتها، وGoogle من خلال اتفاقية الرقائق المخصصة مع Marvell - عام 2026 في بناء حصص مالية في سلسلة التوريد التي تعتمد عليها. يمنح دمج Marvell-Lumentum لهؤلاء اللاعبين طرفًا مقابلًا أكبر وأكثر تكاملاً، ويمنح الشركة المندمجة المزيد من النفوذ في سوق المكونات التي كانت محدودة العرض خلال طفرة الذكاء الاصطناعي.

وصفت رويترز الصفقة بأنها "مضاعفة مارفيل طفرة الذكاء الاصطناعي" بتكلفة كبيرة. الرهان واضح ومباشر: حتى لو فشلت مشاريع الذكاء الاصطناعي الفردية، فإن البناء المادي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ــ وحدات معالجة الرسوميات، والمسرعات المخصصة، والنسيج البصري الذي يربطها ــ هو مشروع بناء يستغرق عدة عقود، والشركات التي تمتلك مكوناته الرئيسية تعتزم الاستحواذ على القيمة. وسواء كان مبلغ 115 مليار دولار هو السعر المناسب لهذه الفرضية، فهذا هو ما سيقرره المساهمون على الجانبين الآن.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →