أعلنت Meta Platforms عن أرباح الربع الثاني من عام 2026 في 29 يوليو، والتي كشفت عن الخسائر المالية لبناء الذكاء الاصطناعي، مع انخفاض الأرباح بنسبة 14 بالمائة ومحو التدفق النقدي الحر فعليًا بسبب ارتفاع النفقات الرأسمالية.
أدت النتائج، التي نشرتها رويترز ونيويورك تايمز وصحيفة وول ستريت جورنال، إلى انخفاض أسهم شركة ميتا في التداول بعد ساعات العمل وتكثيف النقاش الأوسع في وول ستريت حول ما إذا كانت استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى بمئات المليارات في الذكاء الاصطناعي ستؤتي ثمارها على الإطلاق. كان المستثمرون الذين يتتبعون أحدث [تغطية صناعة الذكاء الاصطناعي] (https://aibuzzwire.news) يراقبون هذه الأرباح كاختبار حاسم لأطروحة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
هامش الربح تحت الحصار
بالنسبة الى اوقات نيويورك، انخفض صافي دخل Meta بنسبة 14 بالمائة على أساس سنوي حيث استثمرت الشركة مبالغ غير مسبوقة في مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسومات ومواهب الذكاء الاصطناعي. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن ميتا جاءت أيضًا دون توقعات إيرادات وول ستريت، مما أدى إلى تفاقم مخاوف المستثمرين بشأن الفجوة بين الإنفاق والعائدات.
ربما قدمت رويترز العنوان الأكثر وضوحًا: تم التخلص فعليًا من التدفق النقدي الحر لشركة Meta - النقد المتبقي بعد النفقات الرأسمالية - خلال هذا الربع حيث استهلك بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كل دولار ولدته الشركة. أكدت Yahoo Finance أن شركة Meta أخطأت في تقديرات أرباح الربع الثاني وأن السهم انخفض استجابةً لذلك.
النفقات الرأسمالية تصل إلى مستويات تاريخية
لقد فاجأت أرقام الإنفاق حتى المحللين المتمرسين. ووفقا لتحليل ستوكتويتس، بلغت التزامات الإنفاق الرأسمالي المجمعة من ميكروسوفت، وميتا، وجوجل ما يقرب من 725 مليار دولار، وهو الرقم الذي أسكت بعض المنتقدين في حين أثار قلق آخرين. أفاد موقع Axios أن كلاً من Meta وMicrosoft كشفا عن تضخم نفقات الذكاء الاصطناعي، مع قيام Meta بتضييق توجيهات النفقات الرأسمالية للعام بأكمله حتى مع تأكيدها أن الإنفاق سيستمر عند مستويات مرتفعة.
وذكرت شركة ياهو فاينانس بشكل منفصل أن شركة ميتا أعلنت عن إنشاء مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بقيمة 14 مليار دولار في تكساس، تم تطويره بالشراكة مع بلاك روك. ويؤكد المشروع كيف تقوم الشركة في نفس الوقت ببناء البنية التحتية المادية بوتيرة سريعة حتى مع مطالبة المستثمرين بأدلة على العوائد على المدى القريب.
أشارت صحيفة Investor's Business Daily إلى أن المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد أرسلت بالفعل أسهم Meta إلى سلسلة خسائر قياسية متجهة إلى تقرير الأرباح، مما يشير إلى أن السوق كان يسعر بخيبة أمل حتى قبل أن تهبط الأرقام.
الدفاع عن زوكربيرج
وقد دافع مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة ميتا، باستمرار عن الإنفاق باعتباره ضرورة وجودية، بحجة أن الشركات التي تفوز بسباق الذكاء الاصطناعي ستستحوذ على قيمة غير متناسبة عبر النظام البيئي لمنتجاتها بالكامل. تشمل استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي خوارزميات التوصية وميزات الذكاء الاصطناعي التوليدية وعائلة Llama من النماذج ذات الوزن المفتوح.
ومع ذلك، فإن نتائج الربع الثاني وضعت هذه الأطروحة تحت ضغط شديد. مع ضغط هوامش الربح وتبخر التدفق النقدي الحر، تواجه شركة Meta نافذة ضيقة لإثبات أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي تترجم إلى نمو ملموس في الإيرادات.
ذكرت مجلة فورتشن أن أرباح ميتا وصلت وسط ثورة أوسع في السوق بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، حيث يضغط المستثمرون المتشككون على جميع الشركات الكبرى ذات التوسع الكبير لتبرير تخصيص رأس مالهم. إن صياغة عنوان بلومبرج الرئيسي – أن المستثمرين يركزون على حرق أموال الذكاء الاصطناعي عبر شركات التكنولوجيا الكبرى – استحوذت على المزاج السائد.
سياق الصناعة الأوسع
أرباح Meta لا تحدث بمعزل عن غيرها. تعد الشركة واحدة من العديد من عمالقة التكنولوجيا الذين أعلنوا عن تقاريرهم هذا الأسبوع، مع خضوع مايكروسوفت وأمازون للتدقيق أيضًا. أشارت CNBC إلى أن شركات Amazon وMeta وMicrosoft جميعها تواجه مستثمرين متشككين في أعقاب تقرير شركة Alphabet، الشركة الأم لشركة Google، والذي أثار في البداية عمليات بيع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
أضاف تقرير Marketplace.org سياقًا، حيث سلط الضوء على أن المستثمرين يتتبعون على وجه التحديد حرق أموال الذكاء الاصطناعي كمقياس رئيسي عبر جميع أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى هذا الموسم. وقد سلطت تقارير Marketplace الضوء على هذه القضية بصراحة: فالمستثمرون يريدون معرفة ما إذا كان الإنفاق يولد عوائد أم أنه ببساطة يحرق رأس المال.
تشير توقعات Meta للنفقات الرأسمالية الضيقة، التي نشرتها Yahoo Finance، إلى أن الشركة تحاول تقديم إرشادات أكثر انضباطًا للسوق الذي نفد صبره مع التزامات الإنفاق المفتوحة.
ما يأتي بعد ذلك
بالنسبة لشركة ميتا، فإن الطريق إلى الأمام ينطوي على توازن دقيق: الحفاظ على وتيرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الضروري للبقاء في المنافسة مع جوجل، وأوبن إيه آي، وأنتروبيك، مع التوضيح للمساهمين أن الإنفاق يتجه نحو الربحية.
يشير مركز بيانات تكساس الذي تبلغ قيمته 14 مليار دولار، وتوجيهات النفقات الرأسمالية الضيقة، والاستثمار المستمر في نماذج اللاما، إلى أن شركة Meta ليس لديها أي نية للتباطؤ. ما إذا كان السوق سيستمر في تمويل هذا الطموح - أو ما إذا كان انخفاض الأرباح في الربع الثاني يمثل بداية تمرد مستدام للمستثمرين - يظل السؤال المحدد لدورة الأرباح هذه.
مع اشتداد سباق التسلح للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تعد نتائج Meta بمثابة رائدة للصناعة بأكملها. من المرجح أن تحدد الشركة التي تكسر قانون تحقيق الدخل أولاً الطريقة التي يقيّم بها المستثمرون الإنفاق على الذكاء الاصطناعي عبر قطاع التكنولوجيا لسنوات قادمة.
ابق في صدارة الذكاء الاصطناعي
لمزيد من الأخبار العاجلة عن أعمال وأرباح الذكاء الاصطناعي، تفضل بزيارة AI Buzz Wire - مصدرك للتغطية الفورية لصناعة الذكاء الاصطناعي.
اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →
