تجري Nvidia محادثات لتصبح مستثمرًا رئيسيًا في الطرح العام الأولي لشركة Anthropic، حيث تلتزم بما يصل إلى 10 مليارات دولار لما يمكن أن يصبح أكبر طرح عام أولي في التاريخ، وفقًا لمجلة رويترز الحصرية التي نُشرت مساء الجمعة وما زالت تقود دورة أخبار أعمال الذكاء الاصطناعي خلال عطلة نهاية الأسبوع.
قال شخصان مطلعان على الأمر لرويترز إن شركة Anthropic تسعى لجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار بتقييم يبلغ حوالي 2 تريليون دولار – وأن شركة تصنيع الرقائق التي تشتري منها معظم حوسبةها تزن ما يصل إلى 10 مليارات دولار من هذا الإجمالي. وسرعان ما التقطت بلومبرج التقرير، واستمرت القصة في جذب تغطية جديدة من وسائل الإعلام بما في ذلك Mashable وThe American Bazaar يوم الأحد. للتتبع المستمر للصفقة ورد فعل السوق حولها، تابع [قسم أخبار أعمال الذكاء الاصطناعي] (https://aibuzzwire.news).
الأرقام وراء الصفقة
من الصعب المبالغة في تقدير الأرقام الرئيسية. ومن شأن زيادة قدرها 100 مليار دولار أن تقزم كل طرح عام أولي سابق. أشارت رويترز، نقلا عن بيانات ديلوجيك، إلى أن الاكتتابات العامة الأولية الأمريكية باستثناء مركبات الشيكات على بياض جمعت رقما قياسيا قدره 137 مليار دولار في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026 - مما يعني أن أنثروبيك وحدها ستسعى للحصول على ما يقرب من 73 في المائة مما جمعته كل إدراجات أمريكية أخرى مجتمعة خلال عام قياسي.
التقييم البالغ 2 تريليون دولار من شأنه أن يضع شركة Anthropic، وهي شركة خاصة تأسست في عام 2021، أعلى من القيمة السوقية لمعظم مؤشرات S&P 100 في اللحظة التي تبدأ فيها تداول أسهمها. ولم تؤكد أي من الشركتين الشروط: رفضت Anthropic التعليق ولم تستجب Nvidia لطلب رويترز، وحذر كلا المصدرين من أن الخطط لا تزال قيد المناقشة ويمكن أن تتغير.
ما أهمية المستثمر الرئيسي؟
يلتزم المستثمر الرئيسي بشريحة محددة من العرض قبل أن يتم تسويقه على نطاق واسع، مما يمنح المشترين المؤسسيين الذين يقفون وراءهم الثقة التي سيملأها الكتاب. بالنسبة لاكتتاب عام أولي بهذا الحجم، هذا الدور ليس لطيفا - يمكن القول إنه الفرق بين الإدراج الناجح والإحراج التاريخي.
السابقة التي أشارت إليها رويترز مفيدة: عندما تم طرح شركة Arm للاكتتاب العام، عملت Nvidia نفسها كمستثمر رئيسي إلى جانب Amazon. الآن يمكن تطبيق نفس قواعد اللعبة على نطاق أكبر بمرتين تقريبًا، مع وجود Nvidia مرة أخرى في مقعد التثبيت.
تعميم المورد والمستثمر
الجانب الأكثر تمحيصًا في هذا الترتيب هو ما يصفه المحللون بالعلاقة الدائرية بين الشركتين. تبيع Nvidia وحدات معالجة الرسوميات Anthropic التي تعمل عليها نماذجها. وبموجب هذه الخطة، ستساعد Nvidia أيضًا في تحديد السعر الذي يدفعه السوق مقابل أسهم Anthropic.
تم وضع القالب في نوفمبر 2025، عندما أعلنت Microsoft وNvidia وAnthropic عن حزمة من الشراكات الإستراتيجية: تعهدت Nvidia بما يصل إلى 10 مليارات دولار أمريكي ومايكروسوفت بما يصل إلى 5 مليارات دولار من الاستثمارات، في حين التزمت Anthropic بشراء 30 مليار دولار من سعة حوسبة Azure - التي تعمل على شرائح Nvidia - والتعاقد على ما يصل إلى جيجاوات إضافية من السعة. وكما لاحظ تحليل TECHi لتقرير رويترز، تدفق ما يصل إلى 15 مليار دولار من الشريكين بينما تم تخصيص 30 مليار دولار لأحدهما لشراء الأجهزة التي صنعها الآخر. ومن شأن مبلغ ثانٍ قدره 10 مليارات دولار من شركة Nvidia في الاكتتاب العام أن يوسع هذا النمط إلى السوق العامة.
كما أن نفيديا ليست فريدة من نوعها في احتلال كلا المقعدين. تعد أمازون وجوجل من بين أكبر الداعمين لشركة Anthropic وأكبر موردي الحوسبة لها. في أبريل، قالت Anthropic إنها ستلتزم بأكثر من 100 مليار دولار على مدى عقد من الزمن لشركة AWS مع استخدام أكثر من مليون من شرائح Trainium2 من أمازون، كما اتفقت بشكل منفصل مع Google وBroadcom على إضافة عدة جيجاوات من سعة TPU. إن سجل المستثمرين الذين يمولون شركة Anthropic وسجل الموردين الذين تدفع لهم هو نفس القائمة تقريبًا.
لا شيء من هذا غير لائق أو مخفي، فالاستثمار الاستراتيجي من قبل الموردين هو سمة طبيعية للصناعات كثيفة رأس المال. لكنه يغير ما يشير إليه الالتزام الراسخ. من المفترض أن يكون المستثمر الرئيسي بمثابة تصويت مستقل بالثقة في السعر. إن حصة المورد في عميل ملتزم تعاقديًا بالفعل بشراء أجهزته هي أشبه بمورد يمول دفتر الطلبات الخاص به، وهو تمييز سيراقبه محللو السوق عن كثب عندما تنخفض نشرة الإصدار.
النمو الإنساني يبرر السؤال - على الورق
ما يجعل الرقم قابلاً للمناقشة على الإطلاق هو النمو الموجود تحته. تجاوز معدل تشغيل الإيرادات السنوي لشركة Anthropic 65 مليار دولار بحلول نهاية يوليو، وفقًا لأرقام الشركة المذكورة في تغطية رويترز - ارتفاعًا من حوالي 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025، أي بزيادة تزيد عن سبعة أضعاف في سبعة أشهر. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال بشكل منفصل أنه من المتوقع أن تصل أرباح Anthropic للربع الثالث إلى مليار دولار، وهو مطالبة غير عادية لشركة في هذه المرحلة من النمو المفرط.
وفي الوقت نفسه، بالنسبة للمساهمين في شركة إنفيديا، فإن مبلغ 10 مليارات دولار لا يمثل حدثاً في الميزانية العمومية. يتم تداول الشركة بتقييم يقاس بالتريليونات وقد حصلت على حصص استراتيجية من قبل. السؤال الأكثر أهمية، الذي أثاره المحللون المقتبسون في تقرير رويترز، هو الإفصاح: عندما يقوم المورد بتمويل العملاء الملتزمين بشراء أجهزته، يسأل المستثمرون في النهاية عن مقدار الطلب على الرقائق المبلغ عنه الذي يعد شهية حقيقية للسوق النهائية وما هو مقدار رأس المال المعاد تدويره. مع نمو الرهانات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل أكبر وأكثر تشابكًا، ينتقل هذا السؤال المحاسبي إلى مركز الحجة الصاعدة للقطاع بأكمله. تحتوي صفحتنا الرئيسية على المزيد حول كيفية تشديد شبكات تمويل الذكاء الاصطناعي.
ما يأتي بعد ذلك
وتلتزم الشركتان الصمت، وأكدت المصادر التي تحدثت إلى رويترز أنه لا يوجد شيء نهائي. كانت أوراق الاكتتاب العام الأولي ونافذة الإطلاق لشركة Anthropic موضع تكهنات مكثفة لأسابيع، حيث أشارت التقارير السابقة إلى إطلاق في منتصف أكتوبر ونقابة مصرفية بقيادة مورجان ستانلي وجولدمان ساكس. سيكون الالتزام الأساسي لشركة Nvidia، إذا تم الانتهاء منه، هو أوضح إشارة حتى الآن على أن أكبر محاولة للاكتتاب العام الأولي على الإطلاق تحظى بالدعم المؤسسي الذي تحتاجه لتسعيره - والمثال الأكثر وضوحًا حتى الآن على حلقات رأس المال الخاصة بالذكاء الاصطناعي تنغلق على نفسها.
ابق في صدارة الذكاء الاصطناعي
شروط الصفقة، والإيداعات، وتحركات السوق تتكسر يوميا. يمكنك متابعة كل التطورات على الصفحة الرئيسية لـ AI Buzz Wire.
اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →
