وقال جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، إن الشركة تتوقع أن تبيع ما يقرب من ضعف عدد الرقائق في العام المقبل عما فعلته في عام 2026، وهي توقعات عززت وجهة نظر وول ستريت بأن طفرة أجهزة الذكاء الاصطناعي لا تزال تتسارع بدلاً من أن تهدأ.

وفي حديثه في تجمع تكنولوجي في اسكتلندا يوم الخميس، قال هوانغ إنه من المتوقع أن تزيد أحجام الشحن والمبيعات بمقدار الضعف في عام 2027، وفقًا لتقارير صحفيي بلومبرج وسي إن بي سي في هذا الحدث. ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 2٪ تقريبًا إلى 219 دولارًا في تعاملات الخميس، لتعود إلى أعلى مستوى للسهم خلال 52 أسبوعًا عند 236 دولارًا، حيث استوعب المستثمرون هذه الملاحظة. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع أخبار الذكاء الاصطناعي.

توقعات تطابق الأرقام

يتوافق التعليق المضاعف مع ما أخبرته إدارة Nvidia للمستثمرين في مكالمة أرباح الشركة في 26 أغسطس. في ذلك الوقت، قال المدير المالي لشركة Nvidia إن "توقعات العملاء تشير إلى تضاعف نمونا في العام المقبل"، ووضع توقعات الشركة المالية لعام 2028 - والتي تدعو إلى نمو الإيرادات بنسبة 70٪ تقريبًا - على أنها "نظرة محدودة العرض". وأضاف هوانغ أن "الأشياء غير المقيدة مهمة"، في إشارة إلى أن الطلب لا يزال يتجاوز ما يمكن للشركة بناءه فعليًا.

بمعنى آخر، لم يكن تعليق يوم الخميس توقعًا جديدًا بقدر ما كان إعادة صياغة عامة: إن القيد على نمو Nvidia يظل القدرة التصنيعية، وليس العملاء.

أصبحت فيرا روبين محرك النمو

القوة الدافعة وراء هذه التوقعات المضاعفة هي منصة Vera Rubin، التي دخلت مرحلة الإنتاج الكامل جنبًا إلى جنب مع النشر المستمر لأنظمة جيل Blackwell. وصف هوانغ Vera Rubin بأنه من المتوقع أن يكون "أسرع منتج في تاريخ NVIDIA"، ويشرح الاقتصاديون السبب: توفر المنصة فرصة إيرادات لكل جيجاوات تبلغ حوالي 40 مليار دولار، ارتفاعًا من حوالي 25 مليار دولار لشركة Blackwell، وفقًا لأرقام الشركة المذكورة في تحليل وول ستريت على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للتصريحات.

كانت فيرا روبين تقوم بجولات علنية طوال الأسبوع. في يوم الثلاثاء، ظهرت أنظمة NVL72 المبنية على المنصة لأول مرة في نتائج استدلال MLPerf، حيث سجلت أداءً أسرع بما يصل إلى 3.7x من تكوينات GB300 في بعض أحمال العمل. وفي يوم الأربعاء، أكدت شركة Nvidia أن شركات الأدوية العملاقة Lilly وRoche وBristol Myers Squibb جميعها تقوم ببناء حواسيب عملاقة تعمل بالذكاء الاصطناعي على أجهزتها، مما يوسع نطاق المنصة في تطوير الأدوية.

صفقات العرض تقفل الطلب

تظهر خلفية الطلب في ملفات Nvidia الخاصة. تُظهر أحدث منتجات 8-K للشركة التزامات التوريد التي تضخمت إلى 279 مليار دولار، وترتبط إلى حد كبير بشراء الذاكرة لشركة Vera Rubin - وهو مقياس لمدى التزام Nvidia بالفعل بإنفاقه على المكونات اللازمة لمضاعفة إنتاجها. كشفت الإدارة أيضًا عن التزامات الضمان بحد أقصى 108.5 مليار دولار لشركاء سحابة الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تقوم منصات التمويل التي تشمل Apollo وBlackRock وBlackstone وBrookfield وGoldman Sachs وKKR بتعبئة أكثر من 500 مليار دولار من رأس مال الطرف الثالث للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وفقًا للإيداع. هذه الترتيبات مهمة لأنها تحول طلب المقياس الفائق إلى مشاريع ممولة - وهو الفرق بين العميل الذي يقول إنه يريد 100000 وحدة معالجة رسومية وآخر لديه الميزانية العمومية لاستلامها.

"النصف غير المرئي": الذكاء الاصطناعي السيادي والمؤسسي

لقد أشار هوانغ مرارًا وتكرارًا إلى الذكاء الاصطناعي السيادي والمؤسسي باعتباره ما يسميه النصف غير المرئي من أعمال Nvidia، وهو ينمو بسرعة. نمت إيرادات الذكاء الاصطناعي السيادي بنسبة 35% على التوالي في الربع الأخير وتضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف على أساس سنوي، في حين يتوسع القطاع السيادي وقطاع المؤسسات بنسبة 100% تقريبًا سنويًا، وفقًا لإفصاحات الشركة.

هذا الجزء مهم بالنسبة لمضاعفة عام 2027 لأن عمليات البناء الوطنية للذكاء الاصطناعي - الحكومات التي تشتري حوسبة خاصة بها بدلا من استئجارها من الشركات الأمريكية الفائقة - لا تزال إلى حد كبير في بداياتها. وكل برنامج وطني جديد يمثل طلباً متزايداً لم يكن موجوداً في عام 2026.

##تحذير للسلامة من نفس المرحلة

استخدم هوانغ أيضًا مظهر اسكتلندا لمعالجة مسألة سلامة الذكاء الاصطناعي، ورسم خطًا على جاهزية المنتج: "إذا لم يكن جاهزًا، فما عليك سوى تأخيره"، وفقًا لما ذكرته قناة Fox Business. يضع هذا التعليق شركة Nvidia - التي عادة ما يتم تصويرها على أنها المستفيد الوحيد من جانب العرض من سباق الذكاء الاصطناعي - بشكل مباشر داخل نقاش صاخب بشكل متزايد حول وتيرة التطوير الحدودي، والذي أثار تحذيرات من الرؤساء التنفيذيين المنافسين، والباحثين في مجال السلامة، وهذا الأسبوع، الملك تشارلز، الذي أخبر مديري التكنولوجيا المجتمعين في اسكتلندا أنه يجب مواجهة مخاطر الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر.

إنه تطور ملحوظ في النغمة. قبل يومين في Dreamforce، وصف هوانغ إطار السرعة مقابل السلامة بأنه "اختيار زائف"، بحجة أن الهدفين ليسا متعارضين. ويذهب التعليق الجديد إلى أبعد من ذلك، حيث يعترف بأن شحن منتجات معينة قد يكون محفوفًا بالمخاطر للغاية - وهو معيار أعرب عنه عدد قليل من المديرين التنفيذيين للأجهزة علنًا.

ما يراقبه المحللون

قفزت تقديرات الأرباح المتفق عليها للعام المالي 2028 لشركة Nvidia من حوالي 13 دولارًا إلى 16 دولارًا للسهم الواحد على مدار التسعين يومًا الماضية، مع 39 مراجعة تصاعدية وتخفيضات صفرية، وفقًا للبيانات التي استشهدت بها صحيفة وول ستريت 24/7. هذا النوع من دورة المراجعة أحادية الاتجاه نادر بالنسبة لشركة بحجم Nvidia، ويشير إلى أن سعر Street قد تم تسعيره بالفعل إلى حد كبير في عام 2027 القوي.

الخطر، كما هو الحال دائما، هو التركيز. تعتمد مضاعفة مبيعات الرقائق على عدد صغير من أجهزة التوسعة الفائقة التي تستمر في استيعاب الأنظمة بأسعار اليوم غير العادية، بالإضافة إلى تسليم سلسلة توريد الذاكرة في الموعد المحدد. وإذا تعثر أي منهما، فإن التوقعات المالية لعام 2028 تتشدد بسرعة.

لكن في الوقت الحالي، فإن رسالة الرئيس التنفيذي للشركة لا لبس فيها: الطلب ليس هو المشكلة، وتعتزم إنفيديا في العام المقبل شحن كل ما يمكنها بناءه - ضعف ما فعلته هذا العام.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →